牧原、溫氏、新希望三大豬企11月豬價短暫回暖，2026年將釋放出哪些信號？

隨著11月銷售數據陸續披露，生豬市場的運行脈絡逐漸清晰。

數據顯示，11月國內生豬市場呈現“銷量普增、價格微升”的特征，三大豬企銷量同比均實現兩位數增長，而豬價月均價較10月略有回升，打破了此前連續下行的態勢。

然而，這種回暖并未改變供需寬松的基本面，新世紀期貨等機構均指出短期市場仍呈供大于求態勢。在政策引導與市場調節的雙重作用下，行業產能將逐步優化，2026年市場有望向供需平衡方向調整。

豬價回升的雙重驅動：

需求季節性釋放疊加供應調節

11月豬價在供需寬松格局下實現環比微升，并非單一因素作用的結果，而是季節性需求回暖與供應端階段性調節共同作用的產物。

從三大豬企的價格數據來看，這種回升雖幅度有限，但表現出一定的普遍性——牧原股份商品豬銷售均價11.56元/公斤，環比小幅波動；溫氏股份毛豬銷售均價11.71元/公斤，環比上漲1.21%；新希望商品豬銷售均價11.54元/公斤，環比回升2.30%。多重跡象表明，市場供需兩端的邊際變化構成了此次價格回升的核心動力。

需求端的季節性發力是推動豬價回升的首要因素。11月進入秋冬季節，國內豬肉消費逐步進入傳統旺季，南方地區腌臘、灌腸等季節性消費需求陸續啟動，北方地區也因氣溫下降帶動家庭消費增加，終端市場對豬肉的消化能力顯著提升。從企業銷售數據來看，溫氏股份435.35萬頭的生豬銷量中，包含89.46萬頭仔豬，同比近50%的銷量增幅既源于前期投苗增加，也與下游養殖端基于旺季預期補欄有關。與此同時，終端消費的回暖傳導至屠宰環節，屠宰量的提升直接帶動了生豬采購需求的增加，為豬價提供了基礎支撐。

供應端的階段性調節進一步強化了價格回升的態勢。盡管11月三大豬企銷量同比均大幅增長，行業整體供應依然充足，但部分養殖主體的出欄節奏調整為價格回升創造了條件。數據顯示，新希望11月生豬銷量環比下降6.98%，成為三大豬企中唯一環比下降的企業，這在一定程度上反映出部分企業開始根據市場行情調整出欄節奏。

此外，經歷前期豬價持續下行后，中小養殖主體的壓欄心態有所松動，前期積壓的部分大豬在11月集中出欄后，市場豬源結構得到一定優化，階段性供應壓力有所緩解。

供大于求格局未改：

短期豬價仍將震蕩偏弱

盡管11月豬價實現環比微升，但從行業基本面來看，供需寬松的核心矛盾并未得到根本解決供應端的充足供給構成了短期豬價下行的主要壓力。從銷量數據來看，11月三大豬企合計銷售生豬1252.3萬頭，同比增幅超過20%，其中溫氏股份49.71%的同比增幅尤為顯著，公司明確表示銷量增長源于“前期投苗增加以及外賣仔豬影響”。這一表述揭示了當前行業供應充足的根源——前期能繁母豬存欄處于相對高位，仔豬產出量較大，經過養殖周期后集中出欄，形成了階段性的供應高峰。

需求端的支撐力度有限且難以持續，進一步加劇了短期市場的弱勢格局。11月的需求回暖主要依賴季節性因素驅動，但從終端消費表現來看，這種回暖的幅度相對溫和。三大豬企的銷售收入數據顯示，盡管銷量大幅增長，但銷售收入的同比增幅均為負數，牧原股份、溫氏股份、新希望的銷售收入同比分別下降20.43%、14.19%、11.61%，這表明價格下行對收入的拖累超過了銷量增長的貢獻，終端消費并未出現實質性的強勁復蘇。進入12月后，南方腌臘需求逐步進入尾聲，北方家庭消費也將回歸常態，季節性需求支撐減弱，而養殖端為完成年度出欄計劃可能會加快出欄節奏，供需關系將進一步向供過于求傾斜。

區域市場的分化也印證了短期豬價的弱勢特征。邁科期貨指出，“短線全國豬價整體以穩為主，供應壓力大的區域或溫和下跌，而華北、西北等供應趨緊地區可能小幅反彈”。

產能調控見效可期：

2026年有望邁向供需平衡

2025年中央及地方豬肉收儲呈現“總量較少、節奏分散、政策導向明確”的特點，核心目標在于穩定豬價而非單純托底，這種精準調控有助于避免行業產能大起大落，推動行業向高質量發展轉型。

當前行業養殖成本呈現明顯的梯隊差異，頭部企業憑借規模化優勢與精細化管理實現了較低的成本控制，牧原股份的完全養殖成本已控制在12元/公斤以下，而中小養殖場的成本多集中在12-14元/公斤。在當前豬價水平下，部分高成本的中小養殖主體已處于虧損狀態，市場競爭將推動這部分產能逐步退出。從三大豬企的市場表現來看，規模化企業的優勢持續凸顯，牧原股份660.2萬頭的月銷量遠超同行，市場集中度不斷提升，這種行業洗牌過程將逐步優化整體產能結構，為供需平衡奠定基礎。

短期來看，生豬市場供大于求的格局難以逆轉，但從中長期視角來看，在政策引導與市場調節的雙重作用下，行業產能將逐步優化，2026年市場有望向供需平衡方向調整，這也是新世紀期貨等機構的共識。當前行業的運行狀態正處于豬周期的調整階段，產能去化的進度將直接決定未來豬價的拐點出現時間。

原創聲明

記者：楊智明

來源：南方農村報 《 農財寶典 》新牧網