四大利好來襲，下周反彈穩(wěn)了！關(guān)注三大板塊的機(jī)會——道達(dá)對話牛博士

本周，A股市場先漲后震蕩回調(diào)，市場量能也在萎縮，就在市場擔(dān)憂大盤可能二次探底的時候，周五市場大幅上揚(yáng)，消除了二次探底的擔(dān)憂。全周，除科創(chuàng)50指數(shù)收跌之外，其余寬基指數(shù)的周度表現(xiàn)均收漲。

那么，這是否意味著自周二開始的短期回調(diào)已經(jīng)結(jié)束了？后市機(jī)會有哪些？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題進(jìn)行討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，又到我們周末聊行情的時間。本周行情比較平淡，操作難度較大，周五大盤大幅上揚(yáng)消除了二次探底的擔(dān)憂。對于后市行情，你怎么看？周五收盤至今傳來了一些重要消息，對于市場影響幾何？

道達(dá)：周五收盤后至今，傳來了多個利好，為市場中長期向好發(fā)展又打下了基礎(chǔ)。

一是，據(jù)多家媒體報道，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會修訂形成了《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》，該指引已下發(fā)至部分基金公司。

從指引來看，績效薪酬的遞延支付不少于三年，遞延的比例不少于40%。此外，高級管理人員、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年全部績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，其中購買權(quán)益類基金不得低于60%。基金經(jīng)理績效薪酬的40%要用來購買本人管理的基金。

這意味著，基金經(jīng)理“躺著”賺管理費(fèi)的時代結(jié)束了。基金經(jīng)理只有將自己的基金產(chǎn)品管理得賺錢了，自己的投入才不會虧；反之，假如基金虧錢，基金經(jīng)理會和客戶一起虧。

二是，近日金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險因子的通知》。具體來看，保險公司持倉時間超過3年的滬深300指數(shù)成分股、中證紅利波動100指數(shù)成分股的風(fēng)險因子從0.3下調(diào)至0.27，持倉時間超過兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風(fēng)險因子從0.4下調(diào)至0.36。

目前，市場預(yù)估該政策會給A股帶來上千億的增量資金，利好滬深300、紅利高股息、科創(chuàng)板上市普通股三大方向。

三是，證監(jiān)會就《上市公司監(jiān)督管理條例（公開征求意見稿）》公開征求意見。

四是，證監(jiān)會主席吳清表示，將著力強(qiáng)化分類監(jiān)管、“扶優(yōu)限劣”。對優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)適當(dāng)“松綁”，進(jìn)一步優(yōu)化風(fēng)控指標(biāo)，適度打開資本空間和杠桿限制，提升資本利用效率。

從以上政策可以看出，既有對優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)適度打開資本空間和杠桿限制，也有提高上市公司質(zhì)量，還有讓基金經(jīng)理不再“躺著”收管理費(fèi)而應(yīng)思考如何提升基金產(chǎn)品的業(yè)績。可以說，目的明確，針對性強(qiáng)，為市場長期向好發(fā)展再度打下了基礎(chǔ)。

我們回到市場。

周五的走勢，確實(shí)超預(yù)期。本周，我在文章中提過，無論上證指數(shù)是跌破3856點(diǎn)再反彈，還是跌破3816點(diǎn)之后出現(xiàn)右底再反彈，都處于反彈周期。

主要原因在于，大盤11月24日以來的反彈，還沒有觸及11月14日-24日的50%分位3925點(diǎn)。

下周重點(diǎn)觀察三個點(diǎn)位：一是12月1日的高點(diǎn)3914點(diǎn)，二是11月14日-24日回撤38.2%分位的3951點(diǎn)，三是11月20日的3天平臺高點(diǎn)3967點(diǎn)附近。

我認(rèn)為，只要大盤突破了3914點(diǎn)，那么會有動力向上述后兩個點(diǎn)位所在的區(qū)間3951點(diǎn)-3967點(diǎn)邁進(jìn)。

總體而言，下周大盤無憂，高度暫看3951點(diǎn)-3967點(diǎn)區(qū)間。因市場量能萎縮，投資者視自身情況，3-6成倉位皆可。

由于市場量能萎縮，板塊輪動且持續(xù)性不佳，導(dǎo)致近期操作難度加大，在買票的時候盡量靠近安全邊際低吸。

接下來，重點(diǎn)關(guān)注中共中央政治局會議、中央經(jīng)濟(jì)工作會議、美聯(lián)儲議息會議是否會傳來積極的信號。

目前距離新年不到1個月時間，從歷史來看，歲末年初是孕育春季躁動行情的重要窗口。進(jìn)入1月份之后，風(fēng)險偏好提升，流動性也較為充裕，春季行情也將開啟。

因此，將時間拉長至12月結(jié)束，由于本輪中期震蕩回調(diào)已于11月14日-24日完成了主跌，即便后續(xù)市場再度調(diào)整，空間可能也不會太大。

牛博士：感謝達(dá)哥的分享。那么，在你看來，未來一段時間的機(jī)會主要在哪些方面？

道達(dá)：周五，保險、證券板塊大漲。其中，保險板塊指數(shù)創(chuàng)下最近18年以來的新高，這是市場對中期行情向好的一個反饋。

雖然保險、證券等非銀金融板塊在牛市中漲幅一般比較大，但主要的大漲階段出現(xiàn)在牛市主升浪中。在主升浪來臨前，在他們上面不用投入太多精力。

從盤面來看，市場出現(xiàn)了三個有持續(xù)性的主線。

一是商業(yè)航天。商業(yè)航天板塊，達(dá)哥近期提得比較多，大家找到板塊內(nèi)的核心公司及實(shí)質(zhì)性受益的公司來回操作即可。

從我國企業(yè)的發(fā)射計劃來看，后續(xù)不缺催化劑；此外，SpaceX計劃IPO的傳聞也讓市場對商業(yè)航天板塊充滿期待。

盡管業(yè)績暫時難以體現(xiàn)，但并不影響板塊的炒作，屆時出現(xiàn)漲幅達(dá)幾倍的個股應(yīng)該不會意外。在達(dá)哥看來，商業(yè)航天板塊有點(diǎn)類似于去年炒作的低空經(jīng)濟(jì)板塊。

二是光芯片。光芯片是AI硬件的一個分支，東田微、長光華芯、仕佳光子、源杰科技、太辰光等產(chǎn)業(yè)鏈個股近期表現(xiàn)強(qiáng)勢。

三是人形機(jī)器人。去年10月至今年3月，表現(xiàn)最強(qiáng)的莫過于人形機(jī)器人板塊，可以說是本輪牛市邏輯最硬的兩個板塊之一（另一個是AI算力硬件）。

人形機(jī)器人正處于從0到1的階段，無論是產(chǎn)業(yè)趨勢邏輯還是市場炒作規(guī)律，都決定了這個板塊不容忽視。

板塊內(nèi)部，恒立液壓、恒勃股份、力星股份、斯菱股份、長盈精密、步科股份等部分個股不斷創(chuàng)本輪新高。

最后，達(dá)哥作一個總結(jié)：周五市場提前反彈，表明在市場縮量的背景下，仍有資金主動進(jìn)攻，其中保險板塊指數(shù)創(chuàng)下最近18年以來的新高，是機(jī)構(gòu)對中期行情看好的體現(xiàn)。下周，市場大概率將繼續(xù)反彈，重點(diǎn)關(guān)注大盤進(jìn)入3951點(diǎn)-3967點(diǎn)區(qū)間之后的表現(xiàn)情況，屆時行情脈絡(luò)可能會更加清晰。

板塊方面，AI硬件核心股以高位震蕩為主，只要他們不倒，AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈會反復(fù)活躍；短期而言，光芯片近期表現(xiàn)強(qiáng)勢。除了上述板塊之外，還可以重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)航天、人形機(jī)器人兩大板塊。

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（張道達(dá)）

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