獨立性專業性缺失 年內4家資產評估機構被證監部門處罰

中經記者 孫汝祥 夏欣 北京報道

12月5日，安徽證監局發布對金證（上海）資產評估有限公司（以下簡稱“金證評估”）的《行政處罰決定書》。金證評估因在一項目評估過程中未勤勉盡責，存在獨立性、專業性缺失等問題，其出具的資產評估報告存在誤導性陳述，被罰款250萬元。

實際上，包括金證評估在內，今年年內已有4家資產評估公司被證監部門處罰，而獨立性、專業性缺失也是其存在的突出問題。

受訪專家對《中國經營報》記者表示，獨立、盡職的資產評估機構是資本市場的“看門人”，其核心價值在于緩解信息不對稱問題，進而維護市場公平與秩序?，保護投資者權益?。

對于資本市場而言，失真的資產評估將扭曲資產定價機制，干擾資本市場資源配置功能，擾亂市場秩序。資產評估機構的公信力和信譽也會受損，其“看門人”的作用被削弱。

專家建議，針對資產評估機構在證券服務業務中的突出問題，應通過嚴備案、強程序、重質控、追責任，強化全鏈條監管，以提升評估機構的執業質量。

?4家資產評估公司被罰

安徽證監局12月5日發布的《行政處罰決定書》認定，金證評估出具的合肥中科君達視界技術股份有限公司（以下簡稱“中科視界”）股東全部權益價值資產評估報告，存在誤導性陳述。

此前，富煌鋼構（002743.SZ）擬發行股份及支付現金購買中科視界100%股份，委托金證評估對中科視界的股東全部權益價值進行評估。

安徽證監局查明，金證評估在評估過程中未勤勉盡責，具體問題包括：對主要客戶及訂單核查驗證工作執行不到位；未對盈利預測的關鍵支撐材料進行必要的核查驗證；評估過程中未保持充分的獨立性；未記錄其他權益投資價值評定估算過程；評估結論形成日早于重要評估資料獲取日。

值得注意的是，在評估期間，富煌鋼構、中科視界相關股東、中科視界管理層及金證評估就估值進行反復溝通，金證評估在缺乏充分的業績預測支撐材料的情況下，應富煌鋼構要求，通過不斷調整盈利預測數據向富煌鋼構提供了多套估值方案。

之后，相關方對盈利預測達成一致意見，同意按11.4億元估值方案進行評估。金證評估知悉上述情況，尋找支持相關盈利預測的補充材料，于5月10日出具評估報告，估值11.4億元。

無獨有偶，被證監會處罰的北京國融興華資產評估有限責任公司（以下簡稱“國融興華”），也存在獨立性、專業性不足的問題。

證監會8月披露的《行政處罰決定書》顯示，國融興華受首航高科（已退市）的委托，對其擬受讓某公司全部股權的市場價值進行評估。

國融興華評估人員王汝山運用收益法初步得出某公司持有的7棟商業地產評估值為5.3億元，并告知首航高科。首航高科要求王汝山調高整體評估值，并壓低1號樓和2號樓的評估值以增加其他樓的評估值，從而提高股權交易對價。

王汝山加入成本法重新評估，收益法評估值為4.38億元，成本法為22.22億元，兩種方法分別取90%和10%的權重，最終得出房產評估值為6.17億元。

此外，今年年內被證監部門處罰的其他兩家分別為沃克森（北京）國際資產評估有限公司（以下簡稱“沃克森”）、中水致遠資產評估有限公司（以下簡稱“中水致遠”）。其中，沃克森在評估過程中未勤勉盡責，出具的資產評估報告等文件存在誤導性陳述；中水致遠在評估時未勤勉盡責，評估報告主要評估參數與實際嚴重不符，存在虛假記載。

上述4家評估機構及相關責任人合計被證監部門罰沒732.13萬元。其中，金證評估被罰款250萬元，3名責任人合計被罰款180萬元；國融興華被罰沒112.74萬元，2名責任人合計被罰款50萬元；沃克森被罰沒65.09萬元，2名責任人合計被罰款40萬元；中水致遠被罰沒28.3萬元，2名責任人合計被罰款6萬元。

獨立性、專業性亟待強化

“獨立、盡職的資產評估機構是資本市場的‘看門人’，其核心意義在于為市場提供獨立、客觀、公正的價值信息，確保為交易的公平合理提供價值依據，保護投資者權益，并促進資源優化配置。”知名財稅審專家劉志耕對記者表示。

“資產評估機構的獨立性確保其在評估過程不受客戶或利益相關方的不當干預，避免因利益沖突而導致的估值扭曲。盡職則意味著評估方法科學、程序嚴謹，符合專業準則。”上海國家會計學院金融系主任葉小杰對記者解釋道。

然而，兩位專家表示，從證監部門的處罰案例中，可以看出資產評估機構在證券服務業務中存在一些突出的共性問題。

“主要表現為獨立性缺失、執業質量低下和職業道德滑坡。”葉小杰表示，一些機構為迎合客戶需求，出具不實或誤導性評估報告，而且評估過程簡化、方法隨意，甚至與客戶合謀操縱估值結果，違背了中介機構應承擔的“看門人”職責。

“突出問題主要集中在五方面，即獨立性缺失、程序執行不嚴、參數選取不準確、盈利預測依據不充分，以及內部管理和質控復核不到位。”劉志耕也作出類似判斷。

兩位專家一致認為，上述問題存在嚴重的危害性。

對于資本市場而言，失真的資產評估將扭曲資產定價機制，干擾資本市場資源配置功能，擾亂市場秩序。對投資者而言?，虛假或誤導性信息可能造成投資者重大損失，損害投資者信心。資產評估機構公信力和信譽會因此受損，“看門人”作用被削弱，同時阻礙行業自身的健康發展。此外，監管成本和系統性風險也會因此增加。

“這些共性問題若不加以遏制，可能形成惡性循環，導致市場效率下降和投資者保護機制失效。”葉小杰表示，強化資產評估機構監管需多方協同推進，構建長效治理機制。

葉小杰建議，監管部門應完善評估準則和法規體系，明確執業標準，建立更嚴格的問責機制，提高違法違規成本。同時強化獨立性保障措施，如強制推行評估機構定期輪換制度、嚴格利益沖突披露要求。增強透明度，要求評估機構公開關鍵評估方法和假設，鼓勵市場參與方監督，以降低信息不對稱。

“強化監管的核心在于?‘嚴備案、強程序、重質控、追責任’，并通過全鏈條監管提升評估機構的質量。”劉志耕建議，嚴把入口關，強化備案與獨立性監管。規范執業程序，強化關鍵環節把控，包括?加強現場調查、核查和?規范評估方法的應用。健全質控體系，強化內部管理與問責。強化部門協作和?促進行業自律。

證監會官網數據顯示，截至2025年12月5日，備案從事證券服務業務資產評估機構共有213家，注銷備案機構有66家。

（編輯：夏欣 審核：何莎莎 校對：顏京寧）

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