Meta的6000億美元的豪賭能否買回下一個十年？

一邊是營收同比增長26%的創紀錄成績單，一邊是高達700-720億美元的資本支出計劃。2025年的Meta，正將公司幾乎全部的利潤，購買一張通往AI鐵王座的船票，而這張船票是6000億美元。對于老扎（扎克伯格）來說他要的不是一次簡單的技術升級，而是一次對企業基因重構。

2025年第三季度，Meta的營收達到512.4億美元，同比增長26%，但其資本支出卻高達700-720億美元，主要用于AI基礎設施擴張。這超出常規的巨額支出，看得出來是老扎對AI轉型的決心。

AI成為Meta的生存線而非選擇題

自2023年至2025年，全球科技巨頭紛紛押注人工智能，掀起一場前所未有的“AI軍備競賽”。這場轉向的導火索，是2022年底ChatGPT的爆發，它不僅點燃了生成式AI的熱潮，更重塑了整個科技行業的價值鏈。谷歌、微軟、亞馬遜等巨頭也相繼加大AI投入。其中，微軟曾在一個財年計劃投入約800億美元，用于AI數據中心和模型訓練。集體轉型AI戰場并非偶然，而是頭部對計算范式從云端向邊緣、從搜索向生成式互動轉變的直接回應。

在這場競賽中，Meta的布局尤為激進。老扎曾宣布，到2028年前將在美國投入6000億美元建設AI基礎設施和數據中心。這一數字甚至超過不少國家的年度GDP，令外界矚目，然而，市場認為其“過于激進”。2025年10月財報發布后，Meta股價單日暴跌超11%，市值蒸發約2260億美元，投資者擔心高昂的AI支出會侵蝕利潤，但這種觀點忽視了Meta重資布局AI的內在邏輯。

回顧歷史，Meta在2012年以10億美元收購Instagram時曾被嘲“出價過高”，如今Instagram已成為其廣告收入的重要支柱。同樣，元宇宙業務在2022年的虧損曾導致股價腰斬，卻為其今天的AR眼鏡產品奠定了基礎。

Meta對AI的投入并非盲目跟風，而是基于其獨特的社交數據優勢。目前全球超過35.4億日活躍用戶產生的海量互動數據，這是訓練AI模型的“黃金礦藏”。2025年第二季度，Meta通過AI優化內容推薦，將用戶參與度提升了10-15%，推動廣告收入增長至465.6億美元，超出市場預期。

對Meta而言，AI已不是一道選擇題，而是生存必答題。老扎在2025年財報電話會議上強調：“我們正在看到回報。如果不投資，我們將錯失未來。”這場轉型，正推動Meta從一個社交平臺，向一個AI驅動的科技帝國實現根本性跨越。

從社交網絡到AI驅動生態系統的蛻變

Meta已不再是一家簡單的社交公司，而是一個數據驅動的全球生態系統，其發展與業務布局反映了整個科技行業的變遷。自2004年老扎在哈佛宿舍創立Facebook，到2025年成為AI領域的巨頭，Meta經歷了三次關鍵轉變。

從社交公司到廣告公司。最初，Meta以“真實身份”和“朋友圈”為核心，是一家純粹的社交平臺。到2010年，用戶突破5億，商業模式逐漸向廣告傾斜，但社交仍是其根基。進入移動互聯網時代（2012年后），Meta通過收購Instagram和WhatsApp，構建起“應用家族”（Family of Apps，FoA）生態，正式轉型為以廣告為主要收入的平臺。

如今，Meta正全面轉向AI驅動。從2023年開源Llama模型，到2025年將Meta AI助手深度集成至各平臺，AI已成為其戰略核心。老扎將AI視作“超級智能”，并在內部信中強調：“尖端技術應用于‘賦能個人’，而不僅是提升自動化與效率。”

當前，Meta的業務生態已形成四大相互支撐的支柱。其中，應用家族（FoA）業務群是公司目前的“現金牛”，在2025年第三季度貢獻了500.82億美元的廣告收入，占總營收97%以上；其旗下包括Facebook、Instagram、WhatsApp、Messenger等應用，日活躍用戶總計達35.4億，同比增長8%。與此同時，專注于元宇宙與硬件的現實實驗室（Reality Labs）業務群雖仍處于投入期——第三季度營收僅為4.7億美元，營業虧損達44.32億美元——卻被Meta視作面向未來的“下一代入口”，2025年推出的AI眼鏡Ray-Ban Display即表現強勁，反映出其市場潛力。

當然，支撐這一整體轉型的是AI基礎設施部門。Meta計劃投入6000億美元建設數據中心，并與資管公司合作獲得290億美元融資，旨在打造“多吉瓦特級算力集群”；其中路易斯安那州的數據中心規模“近乎曼哈頓島”，雄心不小。而大模型與平臺化業務則以Llama系列為核心，借助開源策略持續吸引開發者生態，模型下載量已創下紀錄。

Meta業務的變化，清晰呈現出了從連接人與人、到流量變現、再到智能驅動的邏輯演變。

Meta面臨增長天花板與結構性挑戰

盡管Meta在表面上保持了強勢，但其大舉投入AI的背后，實則源于一系列深層且緊迫的困境。

廣告業務營收增長面臨著瓶頸——雖然2025年第三季度廣告收入同比增長26%，但這主要得益于AI帶來的效率提升。用戶增長放緩、廣告庫存見頂、價格承壓，加之短視頻平臺加劇了注意力碎片化，讓傳統信息流廣告的效能持續衰減。

2022年iOS的ATT隱私政策落地，導致Meta已損失超百億美元收入。盡管嘗試用AI重建用戶畫像，但廣告預算仍在流向TikTok等平臺。數據孤島化的趨勢不可逆轉，迫使Meta必須依靠更強大的AI來填補精準投放的缺口。

同時，內容消費模式正在經歷根本性變革。TikTok代表的算法推薦機制，動搖了以社交圖譜為核心的分發邏輯。盡管Meta以Reels應對，卻未能扭轉年輕用戶流失的態勢。這不僅是產品競爭，更是一場關于未來內容挖掘的生存危機。

備受矚目的元宇宙業務則陷入長期的投入產出失衡。Reality Labs累計虧損已超700億美元，2025年第三季度仍虧損44.32億美元。頭顯銷售未達預期，生態尚未形成閉環，資本市場對短期回報的焦慮與長期愿景之間出現了矛盾。

此外，AI原生公司對Meta帶來了極大的威脅，特別是大型企業，OpenAI、谷歌等企業正在重塑競爭格局——無論是Sora展現的生成潛力，還是AI助手未來可能繞過社交平臺直接滿足需求，都在動搖Meta的流量霸主地位。

Meta的傳統增長引擎已然乏力，AI不再是戰略選擇，而是求生存的必需。人工智能將深度重塑Meta的所有產品——既要優化現有業務，更是為了“創造前所未有的新產品”，在變局中守住未來。

Meta如何重構AI競爭力

Meta的AI布局并非零散的實驗，而是一套貫穿底層算力到上層生態的系統化戰略。自2023年開源Llama拉開序幕，到2025年已進入全面加速期——該年度資本支出預計高達640億至720億美元，其中近650億美元直接投向AI基礎設施與研發。

與OpenAI的閉源路徑或谷歌的云端重心不同，Meta的策略核心在于“社交數據+開源生態”的雙輪驅動，旨在讓AI從工具升級為整個平臺的核心引擎。這一布局可劃分為四個相互支撐的層級：算力層是基石，模型層是大腦，產品層是觸手，生態層則是放大器。它們共同構成一個閉環：硬件提供動力，算法驅動智能，產品驗證場景，生態擴大影響。

Meta將算力視為新時代的石油，自建“AI時代的發電廠”，其目標不僅是規模領先，更是構建“算力主權”。到2025年底，Meta預計將運營超過130萬塊GPU，規模較2024年翻倍有余，并積極采用包括自研芯片MTIA v2在內的多元算力組合。MTIA v2專為Llama優化，推理效率較市場主流芯片提升約20%，旨在將外部芯片采購成本占比從40% 降至25%。

老扎認為真正的護城河在于基礎設施創新。新建的Artemis數據中心采用高密度液冷與AI動態調度技術，能效比傳統方案提升50%，支撐其模型迭代速度領先行業——例如Llama 4的訓練周期僅為競爭對手的一半。這些投入已開始顯現經濟性，2025年算力投資的回報率由負轉正，達到5%，但巨大的能源消耗也驅使Meta加緊采購可再生能源，目標在2026年實現100% 綠色電力運營。

Meta的Llama系列開源模型已成為其技術旗艦。從2023年的初代版本到2025年的Llama 4，參數規模已跨越萬億級別，累計下載量突破10億次，成為全球最活躍的企業級開源大模型。

Meta堅持開源，實為一場生態博弈。2025年，Llama社區的外部代碼貢獻率已達40%，遠高于其他主流開源模型。其差異化優勢則在于“社交智能”——憑借近40億用戶的交互數據微調，其在個性化推薦等場景中的準確率顯著領先。同年發布的“Code World Models”框架，在提升代碼生成能力的同時降低了30% 的訓練成本，進一步鞏固了其開發者首選工具的地位。

產品層關乎AI能否觸達用戶并創造價值，2025年，Meta的核心是將AI深度植入現有產品矩陣。Meta AI助手月活用戶突破10億，在信息流推薦、內容創作等場景中廣泛落地。基于Llama的廣告工具推動平均轉化率提升9%；AI視頻編輯工具使Reels的生產效率翻倍。硬件層面，集成實時AI功能的Ray-Ban智能眼鏡銷量增長200%，預示著一個“環境計算”新入口的誕生。產品快速迭代的背后是組織調整，開發周期從6個月縮短至3個月，但隨之而來的隱私壓力也在增加，同年Meta推出了AI內容標識系統以應對挑戰。

生態層是Meta放大其AI影響力的關鍵，通過開源模型、開發者工具與戰略投資，正試圖構建一個圍繞Llama的繁榮生態。2025年，Meta設立的Llama基金已向Scale AI等合作伙伴投入14.3億美元，用于高質量數據共建。目前，在Hugging Face上基于Llama衍生的應用已超過10萬個。這種生態效應形成了良性循環：Meta提供基礎模型，開發者創造具體價值，共同擴大市場，預計2026年開發者生態將貢獻10% 的營收。

為了支撐技術上布局，Meta在2025年進行了硅谷史上最激進的AI組織重構之一，在一年內完成了四次重大調整。這場“手術”的核心是將超級智能實驗室拆分為基礎研究、產品應用、基礎設施和前沿實驗四個獨立方向，旨在加速AI從實驗室到產品的轉化，其財務成本高達5億美元。

最引人注目的變動是成立由前Scale AI首席執行官Alexandr Wang領導的TBD Lab。為招攬這位關鍵人物，Meta以143億美元收購了Scale AI 49% 的股份。此舉標志著Meta向“應用導向AI”的明顯傾斜，卻也導致長期主導開源研究、由Yann LeCun領導的FAIR團隊被邊緣化，折射出公司在長期理想與短期商業化壓力之間的艱難權衡。

然而，這場以高薪“挖人”和重組驅動的轉型，也暴露了嚴重的內部整合問題。2025年，Meta的員工留存率驟降至64%，在頭部科技公司中墊底。高薪引入的“空降兵”與原有團隊之間權責重疊、文化沖突，引發了內耗與人才外流，一次涉及600人的裁員進一步加劇了組織緊張。盡管重組后AI項目交付周期縮短了20%，但長期的文化裂痕與士氣低迷，已成為這場豪賭中不容忽視的“軟肋”。

AI投資是否開始取得成效？

盡管挑戰重重，Meta在AI領域的投入已開產生效果。2025年第三季度，在剔除了159.3億美元的一次性稅費影響后，公司調整后凈利潤達到186.4億美元，每股收益7.25美元，同比增長20%。這份成績背后，是AI在各個核心環節逐漸釋放的價值。

其AI驅動的廣告系統在快速A/B測試、動態個性化與實時優化方面展現出超越人工的能力。公司管理層坦言，AI技術直接“提高了廣告系統的效率和收益”。這也直接反映在業績上——2025年第二季度，廣告收入達到465.6億美元，大幅超出市場預期。

與此同時，用戶參與度正在持續改善。借助更精準的AI推薦系統，Facebook和Instagram的用戶平均使用時長與視頻觀看量均實現了可觀增長。這種增長并非由營銷驅動，而是算法能力躍升帶來的自然結果。用戶停留更久，內容分發更準，最終也推高了廣告主的轉化率。

AI工具也正系統性地降低成本并提升效率。例如，Advantage+等工具已使廣告獲客成本下降超10%，AI也大幅優化了內容審核的流程與開支。更深層地，AI正在重塑產品開發本身，顯著加快了迭代速度。

此外，Meta堅持的開源路線也開始收獲影響力。Llama系列開源模型已成為行業的重要基礎，吸引了大量開發者共建生態。這一策略不僅鞏固了其技術影響力，也成為吸引頂尖人才的無形資產。

值得留意的是，AI甚至為硬件產品注入了新的活力。集成AI功能的Ray-Ban Meta智能眼鏡出現供不應求的局面，表明“AI+硬件”的結合正在開辟新的增長路徑，或許能在未來緩解元宇宙業務持續的虧損壓力。

然而，Llama 4模型的表現還是不及預期，意味著其在尖端模型能力上仍落后于OpenAI等領跑者。監管層面，歐盟可能要求調整廣告產品，或將對其歐洲營收產生重大影響；而在美國，多起涉及青少年的訴訟將于2026年開庭，公司也曾坦言可能面臨“重大損失”。

Meta的AI故事已超越單純的技術競賽，成為一場關于生態、組織與可持續增長的綜合考驗。如何在兌現短期回報的同時，駕馭長期的不確定性，將是其轉型成敗的關鍵。

Meta的AI征程？

目前，Meta的AI戰略將步入關鍵驗證期，其路徑可能呈現多重走向。在理想情況下，若AI投資從2026年起形成規模化回報，Meta或將迎來新一輪增長，廣告業務有望實現二次飛躍，同時衍生出由AI驅動的新收入來源。

若商業化進程慢于預期，Meta可能面臨數年的利潤壓力。高昂的資本支出與緩慢的回報周期，將考驗其平衡長期投資與短期股東期望的能力，部分前瞻性探索或許被迫放緩。

更不確定的風險來自技術路線與監管環境。如果開源策略在安全或合規層面遭遇挑戰，或如歐盟等主要市場收緊廣告政策，Meta的增長可能觸及天花板。

Meta正以長周期思維布局AI——“我們有一個相對較長的業務周期——從推出新產品，到擴展至十億級用戶，再到真正實現大規模商業化。”這種長期主義，是理解其戰略耐心的關鍵。

但最終，Meta能否在AI競爭中實現真正逆襲，不只取決于技術或資本，更取決于它能否化解內部的深層矛盾與文化危機。技術可以購置，人才能夠引進，而組織的凝聚力與信任，卻無法速成。這條轉型之路，既關乎算法與算力，也關乎人與組織能否同步進化。

回想2006年，當谷歌斥資16.5億美元收購YouTube時，批評者高呼“過于昂貴”。今天，YouTube已成為谷歌旗下最寶貴的資產之一。同樣，Meta今天對AI的巨額投資，可能在未來十年收獲回報。

老扎經常說“人工智能將改變所有事情。” 不同的是，有的企業只是隨波逐流，而有的企業則主動塑造潮流。Meta的AI轉型不僅是一場技術競賽，更是一次對企業靈魂的重新定義。

補充：

令人矚目的是，Meta在能源領域的布局之深遠超外界想象。截至2025年12月，Meta已承諾在全球采購超過12吉瓦（GW） 的可再生能源，這些投資不僅用于滿足自身運營，還推動了美國電網清潔能源容量的增長。

公司自2020年起已實現100% 可再生能源覆蓋，更強調“附加性”原則，即確保資金投入能夠真正帶來新增清潔能源，而非占用現有資源。面對AI算力飆升帶來的電力需求，Meta已將目光投向更前沿的領域，包括核能、地熱及儲能技術，以構建可持續的能源基礎。

以下是我基于公開信息整理的Meta主要能源投資項目，按能源類型分類匯總：

1. 太陽能投資Meta 是全球最大的企業可再生能源買家之一，太陽能項目占比最大，主要通過PPA購買電力和可再生能源證書（RECs）支持數據中心。

2. 積極投資核能，以提供穩定基荷電力，支持AI的高能耗需求。

3. 探索新興地熱技術，以多元化能源組合。

4. 其他能源相關投資

? 風能：包含在791 MW Invenergy協議中（約391 MW 風能），支持整體可再生組合。

? 總體可再生能源承諾：截至2025年，Meta 的風光項目已支持美國142億美元資本投資、7.4萬個就業崗位；88/117個項目已上線。

? 創新與多元化：Meta 投資電池存儲研究（如新墨西哥項目）、碳移除（如與EFM的67.6萬噸森林碳信用）、以及電力交易市場，以加速新電廠建設（2025年11月）。

? AI基礎設施聯動：2025年資本支出達660-720億美元，用于AI超級計算機集群（Prometheus 和 Hyperion，總2 GW 規模），并通過租賃數據中心模式優化能源投資。

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