年末政治局經濟工作會議通稿解讀：政策導向的變與不變

年末研究經濟工作的中央政治局會議已順利召開，相關新聞通稿于近日發布。全篇僅1300余字，篇幅較往年更為精簡，但字里行間承載著重要的經濟政策信號。對比去年同期會議通稿，今年的表述在延續部分核心思路的同時，也出現了多處值得關注的調整，具體可歸納為以下四個方面。

變化一：樓市股市暫未提及，后續表述值得期待
與去年通稿中明確強調“穩住樓市股市”不同，今年的通稿未對這兩大領域作出直接表述。從市場表現來看，這一變化并非無跡可尋：股市方面，今年整體行情向好，當前上證指數較去年會議召開時已上漲500余點，市場運行相對平穩，因此暫時無需政策特別定調；樓市則呈現“總體平穩、近期走軟”的態勢，近一個季度出現了一定的調整壓力。不過需要注意的是，作為經濟工作的重要組成部分，樓市與股市的具體政策導向，預計將在即將召開的中央經濟工作會議中進一步明確，值得市場密切關注。
變化二：宏觀政策強調“跨周期調節”，力度與節奏更趨審慎
在宏觀政策基調上，今年與去年均延續了“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”“實施更加積極有為的宏觀政策”的核心方向，但具體表述的微調釋放了政策優化的信號。去年通稿中“加強超常規逆周期調節”的說法，今年已更新為“發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度”。

事實上，央行此前已重新提及“跨周期”調節理念，這一表述的升級意味著宏觀政策將在保持寬松基調的同時，更注重長期平衡性與可持續性。由此可預判，2026年的降準、降息操作將比2025年更為謹慎，頻次大概率不會超過今年。回顧2025年，盡管去年年底提出“超常規逆周期調節”，但全年僅實施1次降準與1次降息，這一安排與國際局勢變化尤其是關稅博弈密切相關，體現了國家預留政策后手、應對不確定性的戰略考量。而“發揮存量政策和增量政策集成效應”的表述，也暗示著新的重大政策出臺概率將有所降低。當前人民幣資產已逐步企穩，這種政策微調符合宏觀經濟發展的實際需求。
變化三：重申統籌國內國際，應對經貿斗爭不確定性
通稿中再次提出“更好統籌國內經濟工作和國際經貿斗爭”，這一表述最早出現于今年4月末的政治局會議，當時正值對等關稅措施落地、國際經濟形勢發生重大變化的關鍵節點。

盡管目前中美已暫時達成相關協議，但協議僅實現1年延遲執行，未來經貿局勢仍存在反復可能。基于此，2026年經濟工作中，“統籌國內發展與國際經貿斗爭”的重要性依然突出，這是應對外部環境不確定性的必然要求。
變化四：新增政績觀導向，聚焦民生痛點問題
今年通稿新增了“樹立和踐行正確政績觀，因地制宜做好經濟工作，實現高質量、可持續的發展”的表述，這是去年會議通稿中未涉及的內容，凸顯了經濟發展從“速度優先”向“質量優先”轉變的鮮明導向。與此同時，通稿還明確提出“解決好拖欠企業賬款和農民工工資問題”，這一民生關切點的納入，體現了經濟工作“既顧大局又惠民生”的溫度，也是穩定市場主體信心、保障基層民生的重要舉措。
總體而言，今年的會議通稿雖篇幅精簡、惜墨如金，但政策調整的信號已然清晰。關于經濟工作的更多具體部署和重要政策變化，市場可重點關注未來幾日召開的中央經濟工作會議，屆時將迎來更為全面、細致的政策指引。