2026中國經濟走向趨于明朗

作者 | 吳徹 微攝版權圖片

2025年12月8日，中共中央政治局會議為2026年經濟工作定下“穩中求進、提質增效”的總基調，“更加積極有為的宏觀政策”與“堅持內需主導”等八大部署形成清晰政策框架。恰逢美聯儲議息會議啟幕，外部貨幣政策環境的潛在寬松窗口，與國內政策的精準發力形成呼應。在“十五五”開局的關鍵節點，內外因素的協同共振，讓2026年中國經濟質的有效提升與量的合理增長路徑愈發清晰。

政策錨定：積極基調筑牢增長基礎

政治局會議釋放的核心信號，是宏觀政策將延續“積極+寬松”組合并強化協同效應。這一基調的確立，既基于2026年作為“十五五”開局之年的發展需求，也源于對經濟運行主要矛盾的精準把握。會議明確的“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”雙輪驅動，為經濟增長提供了穩定預期。

更加積極的財政政策將在支出力度與可持續性之間尋求精準平衡。粵開證券首席經濟學家羅志恒指出，“十五五”開局的重大項目落地、“投資于人”的民生改善等任務，需要更大力度的財政支出支撐。但同時，財政政策需充分考量化債與房地產領域的潛在抵消效應，避免短期刺激透支長期潛力。中誠信國際研究院院長袁海霞進一步補充，2026年財政政策將突出“科學管理”，在總量發力的同時筑牢可持續性防線，通過平衡短期與長期目標，為五年高質量發展打好基礎。這種“有力度更有章法”的財政思路，讓政策效果更具確定性。

適度寬松的貨幣政策則呈現“總量穩、結構優”的特征。東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，2026年央行存在繼續降息降準的空間，但會保持“不大放大收”的審慎姿態，避免引發市場大幅波動。結構性工具將成為政策發力重點，圍繞科技創新、制造業升級、綠色發展等“五篇大文章”，貨幣政策工具將實現“加量降價”——額度規模穩步增加，操作利率隨降息同步下調，引導金融資源精準流向國民經濟重點領域和薄弱環節。

值得關注的是，會議特別強調“發揮存量政策和增量政策集成效應”，這一部署破解了政策實施中的“碎片化”難題。羅志恒解釋，增量政策需依托存量政策的實施效果動態優化，而存量政策則要通過增量調整煥發新活力，這種政策協同機制將顯著提升宏觀調控的整體效能。

路徑明晰：八大“堅持”勾勒發展藍圖

如果說宏觀政策是“穩增長”的保障，會議提出的八個“堅持”則為2026年經濟發展勾勒出具體路徑，其中“堅持內需主導”居于首位，凸顯其作為經濟增長“穩定錨”的核心地位。數據顯示，2013年至2024年，我國內需對經濟增長的平均貢獻率達93.1%，早已成為拉動經濟的主動力。

內需不足仍是當前經濟的主要矛盾，而2026年的擴內需行動將聚焦“消費提振”與“潛力釋放”雙輪。袁海霞建議，一方面需多措并舉激活服務消費需求，另一方面通過完善以人為本的城鎮化改革，釋放新市民在住房、教育等領域的剛性需求。羅志恒進一步指出，建設強大國內市場不僅能實現更高水平的供需循環，更能對沖外部地緣政治經濟的不確定性，為經濟增長注入內生韌性。這種“向內發力”的發展邏輯，讓經濟增長擺脫對外部環境的過度依賴。

創新驅動與改革攻堅則構成經濟增長的“雙引擎”。“堅持創新驅動”要求加緊培育新動能，與“堅持改革攻堅”所強調的增強發展活力形成呼應，前者聚焦“新增長點”培育，后者著力破除體制機制障礙。在制造業轉型升級、數字經濟與實體經濟融合等領域，創新與改革的協同將催生一批新產業、新業態，為經濟高質量發展提供支撐。

八大“堅持”中的“守牢底線”部署同樣關鍵。2026年經濟工作將積極穩妥化解重點領域風險，與“雙碳”引領、民生為大等部署形成統籌推進格局。這種“發展與安全并重”的思路，將有效防范風險傳導對經濟增長的沖擊，為經濟平穩運行保駕護航。

外部協同：美聯儲政策打開寬松空間

中國經濟走向的明朗化，也得益于外部貨幣政策環境的潛在利好。當地時間12月9日啟幕的美聯儲議息會議，大概率將延續降息進程，為中國貨幣政策操作提供更大空間。當前美聯儲基準政策利率處于3.75%-4%區間，市場普遍預期其將連續第三次降息，而2026年全年降息空間約為52個基點，相當于兩次標準降息。

美聯儲的降息動力源于就業市場的疲軟信號與通脹壓力的邊際緩解。美國全國商業經濟協會（NABE）預測，2026年美國失業率將升至4.5%并全年維持該水平，通脹雖僅小幅回落至2.6%，但已進入可控區間。盡管美聯儲內部存在分歧——12名有投票權的政策制定者中多達5人對降息持反對或懷疑態度，但就業市場的周期性壓力與經濟“K型復蘇”格局，讓降息成為大概率事件。

外部寬松環境為中國貨幣政策提供了“以我為主”的操作空間。此前受美聯儲加息周期影響，中外利差曾對資本流動形成壓力，而2026年美聯儲的降息進程將緩解這一約束，讓中國央行在降息降準、優化結構性工具等方面擁有更大自主權。同時，美聯儲計劃啟動的“準備金管理類國債購買”操作，將改善全球流動性環境，為中國外貿發展與跨境資本流動穩定創造有利條件。

值得注意的是，中國“堅持對外開放”的部署將與外部環境形成良性互動。在全球經濟溫和增長的預期下（2026年美國經濟增速預期為2%），中國推動多領域合作共贏的舉措，將進一步拓展外貿與外資空間，形成“內需主導、外需協同”的增長格局。

信心支撐：資產市場凸顯配置價值

經濟走向的明朗化已在資產市場形成反饋。摩根士丹利基金的分析顯示，當前A股和港股處于中低分位估值，盈利正從“鈍化見底”轉向“修復定價”，具備顯著的結構性機會。在紅利與現金流因子基礎上，中高端制造行業成為重點配置方向。

人民幣計價資產的吸引力進一步提升，核心源于“低相關性”與“抗擾動”屬性。在全球經濟復蘇分化、主要經濟體政策調整的背景下，中國核心通脹溫和、企業利潤率逐步修復的特征，讓人民幣資產成為全球資產配置的“避風港”。這種吸引力不僅將推動外資持續流入，更能提升中國金融市場的開放水平。

市場信心的背后，是對經濟基本面的認可。2026年中國經濟將實現“質的有效提升和量的合理增長”，這種增長不是依賴刺激的“粗放式擴張”，而是依托內需拉動、創新驅動的“高質量增長”。政策的穩定性、路徑的清晰性與外部環境的協同性，共同構成了市場信心的基石。

深度評論：明朗背后的發展邏輯與長遠價值

中國金融網董事長、中國金融安全文化創研院院長何世紅指出，2026年中國經濟走向的明朗化，并非偶然的政策疊加，而是“主動作為+精準調控”的必然結果，其背后蘊含著清晰的發展邏輯與長遠價值。這種明朗性，首先體現在“政策定力與彈性的平衡”——宏觀政策保持積極基調但拒絕“大水漫灌”，既為經濟增長提供支撐，又守住了風險底線；其次體現在“內生動力與外部協同的統籌”，以內需主導破解增長難題，以外向開放拓展發展空間；最后體現在“短期增長與長期發展的統一”，通過創新驅動與改革攻堅培育新動能，為“十五五”期間的高質量發展奠定基礎。

從全球視角看，中國經濟的明朗走向具有特殊意義。在全球經濟復蘇乏力、地緣政治沖突加劇的背景下，中國通過擴大內需、推動開放、穩定增長，為全球經濟注入確定性。美聯儲的降息進程雖為外部利好，但中國經濟的韌性核心源于內生動力的培育，這種“自主可控”的增長邏輯，讓中國在復雜的全球經濟格局中占據主動。

當然，走向明朗不意味著沒有挑戰，房地產領域風險化解、地方政府債務管控、外部貿易摩擦等問題仍需警惕。但八大“堅持”中的“守牢底線”部署與政策協同機制，已為應對挑戰做好準備。2026年的中國經濟，將在“穩”與“進”的平衡中實現質的躍升，以開局之年的穩健表現，開啟“十五五”高質量發展的新征程。