“有錢也買不到！”存儲狂飆背后：明年電子消費產品價格可能“打不住”了

本文來源：時代財經 作者：郭美婷

“來得太快了。”

存儲模組企業時創意董事長倪忠黃談及近期這一輪存儲漲價風暴時，用了“史詩級”這個詞來形容其來勢洶洶。從事存儲行業十幾年來，他見過缺貨的時候，也見過“排山倒海”都是貨的時候。但像今天這樣的缺貨情況，還是“第一次”。

今年，這場存儲芯片漲價風暴，正從晶圓廠席卷至消費終端。有部分存儲廠商負責人告訴時代財經，他們最早嗅到信號是在今年3月閃迪（SanDisk）發布漲價函的時候；另一些廠商則表示，他們在6月才察覺到情況不對。“到現在，錢不是重點，而是沒有貨。”有業內人士坦言。

11月底，記者走訪廣州電腦城，身處消費電子網絡末端的店主們就對時代財經感嘆道：“DDR4 16G內存條之前才200來塊，現在單條都要超過400元，32G直接翻倍到一千左右。這一個多月（價格）忽然就漲翻倍了。”

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存儲價格本來就以周期性波動著稱，但在AI超級行情之下，其不確定性被驟然放大。多家行業機構預測，存儲漲價的狀況將持續到2026年甚至更久。

據TrendForce集邦咨詢12月4日發布的存儲現貨價格趨勢報告，DRAM現貨市場延續上行態勢，品類間價格分化特征顯著，DDR4顆粒報價持續走高，整體報價仍高于DDR5。盡管當前價格已處于歷史高位區間，但市場暫未出現價格回落的信號。具體來看，11月26日到12月2日之間，主流顆粒產品DDR4 1Gx8 3200MT/s價格漲幅達10.73%，單價由14.914美元攀升至16.514美元。

NAND現貨市場則呈現更為活躍的價格波動，受供應極度緊缺預期及后市漲價情緒驅動，NAND現貨市場甚至出現單日多次調價的現象。同期，512Gb TLC wafer 現貨價格上漲5.90%，最終單價定格在9.607美元。

12月4日，美光科技（MU.O）直接宣布砍掉消費級業務英睿達（Crucial），將這場漲價潮推向更高潮。對消費級存儲市場而言，美光的退出或加劇短期供需緊張，推動內存條價格繼續上升。

追根溯源，這場存儲漲價風暴究竟是如何形成的？它將沖擊供應鏈哪些環節？最終又會導向怎樣的產業變局？

產能告罄

在這場漲價風暴中，有幾個標志性的時間節點。

今年3月，閃迪打響漲價第一槍，宣布自4月全系漲價10%。之后美光科技、三星電子（005930.KS）、SK海力士（000660.KS）等廠商均將從4月起提高NAND閃存報價。

9月，閃迪又宣布針對全部渠道和消費類產品執行10%普漲，美光科技隨后先是停止DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存儲產品的報價，之后對相關產品價格調漲20%-30%。10月，SK海力士官宣四季度DRAM、NAND合同價最高上調30%。

作為一家存儲模組企業，時創意集芯片設計、軟固件研發、封裝測試、模組生產測試及應用于一體，產品及業務涵蓋嵌入式存儲、固態硬盤、內存模組及移動存儲。據倪忠黃回憶，“閃迪第一、二輪漲價時，大家都還挺開心的。但是到了10月份，（我們）發現這個市場趨勢有點不對勁了，到10月底大家就有點恐慌了。”

發生在10月的轉折點是，OpenAI在9月底宣布新建五個人工智能數據中心并納入“星際之門”計劃，10月宣布與三星電子和SK海力士建立戰略合作伙伴關系，兩家韓國存儲芯片巨頭將向"星際之門"項目供應先進存儲芯片。據測算，OpenAI預計需要每月90萬片DRAM晶圓，這一數字約相當于三星電子、SK海力士和美光三大廠商目前合計產能的57%。

“這是一個關鍵變量。”倪忠黃觀察到，10月初，他曾與多家智能終端客戶探討市場形勢，當時不少客戶有著訂單激增的困惑，認為市場需求旺盛。但實際上，這類訂單的增長并非來源于真實需求的擴張，而是其他廠商因存儲資源短缺而拒絕接單，大量訂單因此集中轉移而來。若此時盲目接單，卻仍沿用傳統思維進行產品規劃與布局，既未提前鎖定存儲資源，又堅持低價策略，最后很可能會陷入經營困境。

隨后到11月，閃迪宣布第三次漲價，大幅調漲NAND閃存合約價格，漲幅高達50%。三星電子則在這個月將部分內存芯片的價格較9月上調了30%-60%。

11月初時，存儲控制芯片廠商慧榮科技就曾公開對媒體稱其供貨缺口將達到了200%。

時間來到12月，美光科技直接發聲明退出旗下品牌英睿達的消費業務，包含在全球主要零售商、電商平臺及分銷商處銷售英睿達品牌產品。美光科技表示，將繼續通過消費渠道供應英睿達產品，直至2026財年第二季度末（2026年2月），并將在過渡期間提供保修服務與支持。

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“我們已經停止報價了，沒有產能接新訂單了。”一國際主流NAND閃存原廠相關負責人向時代財經透露，其產能早在11月以前就已經預定完，訂單排到了未來三年。

另一家國產存儲主控芯片公司相關人士提到，此次漲價背后，AI 服務器需求激增是核心驅動因素之一。眾多服務器廠商已提前鎖定上游晶圓產能，部分企業產能甚至已排至明年，直接導致消費電子類存儲產能供應緊張，推動消費類存儲價格呈現大幅波動且持續上漲的態勢。不僅低容量產品產能告急，中高端產品也面臨類似問題，漲價趨勢逐步向全品類蔓延。

上述人士還提到，在價格傳導機制上，其存儲產品價格完全跟隨上游晶圓價格波動，而自身控制器成本、公測費用等均為固定成本，很難對沖上游漲價壓力。

“部分廠商早在去年底就感知到漲價苗頭了，我們也是從去年開始持續向客戶宣導備貨準備，今年六月份漲價信號愈發明確。”一家來自深圳的消費級存儲NAND閃存模組廠商市場人員表示，對原廠而言，漲價可能可以直接帶來收益增長，但對下游模組廠、渠道商及消費者而言則并非利好。

該市場人員解釋，模組廠面臨的核心困境在于，當上游原廠持續漲價后，下游客戶難以接受不斷攀升的價格，對模組廠形成價格反壓。更甚者，市場上還出現市場報價與原廠報價倒掛的現象。市場現有庫存因前期備貨而價格偏低，但當庫存消耗完畢后，企業需按原廠高價進貨，這一矛盾進一步加劇了下游企業的經營壓力。

“今年第四季度是我們最忙的季度，關于價格的預測每個禮拜都要改一次。現在各家都在停止報價，大家都不希望自己的漲價幅度低于別人，所以他們輪流暫停報價，每一次報價出來的金額都比上一次高。”TrendForce集邦咨詢資深研究副總經理吳雅婷分析稱，截至11月底，剔除 HBM業務后，傳統 DRAM產品在今年第四季度的漲價幅度已接近50%。盡管后續仍存在價格上修的可能性，但上行空間相對有限——若12月出現價格調升，其核心反映的將是2026年第一季度的預期漲幅，而非本季度內的額外大幅上漲。

特殊變量

存儲賽道從不缺變數。

2022年后，存儲市場曾陷入嚴重供過于求的局面，迫使原廠在2023年下半年罕見地啟動減產以扭轉虧損。2025年上半年進行了第二次減產。自此，一旦市場出現過剩苗頭，減產就成為原廠管理供需和利潤的必要手段。過去，這樣的行業周期循環大概在2-3年。

“AI技術及其應用爆發后，這個周期正在被縮短。”TrendForce集邦咨詢研究經理羅智文說，2023年出現供不應求局面僅維持一段時間，2024年下半年市場便再度回歸供過于求，進而引發價格回調。2024年12月，多家存儲原廠集中宣布減產計劃、降低產能稼動率，這才直接促成了今年上半年，市場短暫回歸供不應求的狀態，也帶動存儲產品平均銷售價格的回升。

AI是這輪波動中的特殊變量，而之所以AI能如此切實地影響到存儲，是因為存儲的角色已發生了根本性的轉變。倪忠黃認為，過去存儲僅被視為AI部署中的成本部件，2023年起，隨著AI推理大模型落地，“以存代算”成為AI降本增效的核心路徑，存儲從AI算力的附屬配件升級為AI基礎設施集約化發展的戰略性物資，與AI形成強關聯。

據業內人士估算，對比傳統服務器，單臺AI服務器的內存需求是其8倍、閃存需求是其3倍。“2026年將會是存儲供應極具挑戰的一年。”該人士稱，2026年第四季度到2027年第二季度，可能是最緊缺階段。而2026年若新增大量AI算力與服務器存力，后端應用爆發式增長可能帶來數據量50%-90%的增長。

而大背景是，云巨頭們的AI軍備競賽正酣。綜合美國五大科技公司微軟（MSFT.O）、亞馬遜（AMZN.O）、谷歌（GOOG.O）、Meta（META.O）、甲骨文（ORCL.N）在財報電話會上披露的資本支出進展，2025年五大科技公司資本支出總額將超過3700億美元（約合2.6萬億人民幣），總增速約為64%。2026年，這五家科技公司資本支出將超過4700億美元（約合3.3萬億人民幣）。對比之下，2024年五大科技公司資本支出總額僅為2208億美元（約合1.6萬億人民幣）。

在國內，據三季報，騰訊截至今年9月30日已在資本開支方面投入595.66億元，較上年同期的401.82億元增長48.2%，這些資本開支主要投向IT基礎設施、數據中心等領域；阿里巴巴在過去4個季度AI+云基礎設施累計資本開支約1200億元，同時正在積極推進三年3800億的AI基礎設施建設計劃。

而對于存儲廠商來說，AI相關存儲的毛利遠高于普通存儲。吳雅婷提到，AI用LPDDR5對比供給智能手機的同類型產品，溢價比達50%-60%。

“能做‘兩塊錢’的AI存儲，為什么要做‘一塊錢’的普通存儲呢？”在倪忠黃看來，未來DDR4將不再可能成為市場重點，這是不可逆的趨勢。

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多位行業人士提到，今年9月是存儲價格陡升的關鍵節點。據時代財經多方了解，存儲的漲價在供需兩端共同催化。

從需求端看，2024年啟動建設的AI數據中心及大模型，在2025下半年至2026年集中進入裝機階段，且隨著大模型從訓練轉向推理，對通用服務器內存（DDR5）、高帶寬存儲的需求激增，北美云服務商早在今年8月就已啟動2026年采購。而為了提前鎖定產能，云服務商們簽訂的長期協議（LTA）甚至延續到了2027-2028年，疊加消費電子、服務器等下游廠商庫存處于低位啟動補庫，形成恐慌性搶貨。

從供給端看，AI催生海量冷資料存儲需求，本身用于存儲冷資料的HDD因長期未擴產，出現了150-200EB的供應缺口、交期達52周，云端業者緊急轉向大容量QLC eSSD替代，這也是閃存漲價的一個關鍵催化劑。

同時，存儲廠商正處于技術迭代與產品升級階段，核心圍繞適配AI需求的高端化方向展開，推動新舊產品替代與制程架構革新。例如，HBM的容量、帶寬持續提升；DDR5成為主流升級方向，向8000Mbps以上高速化迭代以匹配AI推論需求；此外，閃存領域的CBA架構因能提升傳輸速度適配AI運算，已成為國內廠商全面采用、海外廠商持續推進的不可逆趨勢等。

“過去存儲屬性貼近‘大宗商品’，產品同質化高、價格呈現顯著周期性波動，如今隨著產品的復雜度提高，原廠需要投入更多精力進行技術迭代，LTA愈發普遍，也將降低傳統周期對價格的沖擊。”吳雅婷說。

終端受傷

盡管漲價的源頭并非終端，然而終端卻是這輪漲價潮中受影響最為深遠的一環。

“我在10月初就跟客戶說趕緊買智能終端產品，存儲的漲價是一定要傳遞的，中間沒有哪一環能承受這么大的漲幅。”倪忠黃說。

以手機為例，從今年發布的新機型來看，有不少較上一代有100-200元的價格浮動。例如，比如，紅米K90系列發售價為2599元，較上代K80上漲100元；iQOO15發售價為4199元，較上代漲200元；vivo X300發售價為4399元，較上代漲100元；OPPO Find X9發售價4399元，較上代漲200元等。

小米集團合伙人、總裁盧偉冰此前就在業績會上透露，小米已與合作伙伴簽訂了2026年全年供應協議，確保全年供應不受影響，并表示未來可能通過漲價和產品結構升級來緩解成本壓力。同時盧偉冰提醒，如果手機零售價格上漲，那么手機大盤一定會發生下行，只是具體比例目前很難量化。

一加中國區總裁李杰也在發布會上坦言手機定價很難，“內存的漲價確實非常厲害，不僅漲價幅度遠超想象，在未來也將持續上漲。”

吳雅婷預計，消費電子終端企業的存儲低價庫存可能可以維持到明年第一季度，同時，明年LPDDR的產出中可能超過七成是LPDDR5，這也促使智能手機廠商從LPDDR4轉到LPDDR5。“若明年 LPDDR5 價格漲幅超預期，部分手機品牌可能會降低單機搭載的存儲容量以控制成本。”

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對存儲來說，下游承壓，上游則暫時能享受行業回暖帶來的業績提振與結構性機遇。

TrendForce集邦咨詢報告顯示，三星、SK海力士、美光、鎧俠、西部數據存儲五大原廠近日發布最新一季財報，各大廠商營收虧損幅度均有所收窄，其中內存市場回溫明顯，部分較早布局DDR5 DRAM、LPDDR5X、HBM3/3E等存儲新技術的企業順利吃到行業紅利，實現扭虧為盈，閃存市場則逐漸觸底。

國內，“存儲一哥”兆易創新（603986.SH）2025年第三季度單季收入同比增長31.4%至26.8億元，環比增長19.6%；單季歸母凈利潤同比增長61.1%至5.08億元，環比增長49%。兆易創新在投資者互動平臺中稱，因DRAM行業供給格局持續改善，形成“價量齊升”的良好態勢。公司DRAM產品聚焦利基市場，產品品類包括DDR3L/DDR4/LPDDR4X等，公司短期并無DDR5，DDR6及HBM產品的研發計劃。

江波龍（301308.SZ）今年三季度單季實現營業收入65.39億元，較上年同期增長54.60%，歸母凈利潤為6.98億元，同比增長19.94倍。而上半年，該公司的收入及歸母凈利潤同比增速分別為12.80%和-97.51%。江波龍在投資者關系活動中表示，晶圓采購至存儲器銷售的生產周期間隔，決定了存儲晶圓價格上行對公司毛利率將產生正面影響。

德明利（001309.SZ）第三季度營業收入25.5億元，同比增長79.47%；凈利潤9086.91萬元，同比增長166.8%。

另外，江波龍和德明利近日均公告，擬定增募資擴產AI存儲，分別擬募投37億元和32億元。

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一家存儲主控與模組廠商負責人向時代財經透露，公司目前庫存處于合理積累狀態，受市場價格波動影響，庫存價值隨行業價格走勢同步提升。

“我們原則上有單肯定是接的。但由于明年供應的不確定性，我們在內部定了一個策略——‘量入為出’。”上述負責人稱，以采購數量為核心制定出貨計劃，例如當月采購 1000 萬顆存儲芯片，當月最多出貨 1000 萬顆，避免因2026年第三、第四季度后可能出現的供應中斷影響經營穩定性。而目前，現貨銷售毛利率仍保持在20%以上。

同時，倪忠黃也提醒，“大量投機者攜帶資金跑步入場，將價格推至不合理高度，這對終端消費者和產業長期發展都不利，我們希望市場能回歸正常供需關系。”

二級市場方面，近3個月來，德明利漲超132%，江波龍漲超190%，兆易創新漲超34%，佰維存儲漲超64%等。

（時代財經馮戀閣對該稿件也有幫助）