11月CPI增速創去年3月以來新高 食品價格帶來顯著提升

12月10日，國家統計局發布的數據顯示，11月份全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.5個百分點，為2024年3月份以來最高。

今年以來，CPI整體低增長。前十一個月，共有六個月出現單月CPI同比增速負增長的情況。受此影響，1—11月平均，CPI與上年同期持平。而今年年初的《政府工作報告》將CPI增速目標定為“2%左右”。

啟錸研究院首席經濟學家潘向東表示，總體而言，物價處在相對低位與目前國內需求處在相對低迷的階段密切相關。下一階段，拉動內需、穩住價格會成為企業的一項重要任務，這也將對CPI的企穩產生一些積極作用。

雖然年內CPI增速低迷，但一項積極信號是，10、11月CPI同比增速均為正增長，11月的CPI同比漲幅比上月擴大0.5個百分點。11月扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續3個月保持在1%以上。

短期來看，食品價格上漲是11月CPI同比增速較大幅度上漲的重要原因。潘向東表示，一方面，在去年基數較低的情況下，凸顯出今年11月CPI增速較高；其次，11月食品價格季節性增長帶動CPI同比增速增長。11月食品價格對CPI同比的影響由上月下拉0.54個百分點轉為上拉0.04個百分點。

針對食品價格上漲，國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群表示，食品價格季節性上漲導致的價格水平回升可能不是一個好的現象。在收入增長有限的時候，要特別關注食品等基本生活資料價格上漲給中低收入群體帶來的壓力。

長期來看，張立群認為，不能僅憑近兩月CPI同比增速回升來簡單判斷宏觀經濟的走勢是否在回暖。價格變化由供求關系的調整所決定，而當前國內供求關系的特點是，供給為了適應需求的收縮而被迫“瘦身”，包括反內卷政策推動部分產能被進一步淘汰。

張立群表示，整體上，國內供大于求的總量失衡態勢比較明顯，市場主導的需求收縮仍在進一步發展。從投資、消費等數據來看，中國經濟總體仍處在“需求收縮—供給被迫瘦身、經濟增速下降—反過來加劇需求收縮”的循環中。

遠東資信研究院副院長張林也認為，核心CPI的上行雖然能總體說明國內消費需求正在改善，但目前持續改善的基礎依然不牢，價格數據是否已經迎來持續上行的拐點仍需觀察，提振消費信心和消費能力仍需要政策的持續引導和呵護。

此外，今年年初設定的“2%左右”CPI增速目標低于過去四年“3%左右”的目標，也是自2004年以來最低的CPI增速目標。

潘向東表示，今年年初將CPI增速目標由過去的3%左右下調至2%左右是一個比較貼近現實的選擇，因為從國際環境和國內經濟來看，物價確實沒有上漲的基礎。CPI增速目標定為2%左右也說明宏觀政策的導向還是要避免通縮。

張林表示，由于物價水平偏低，截至今年三季度，中國名義GDP增速已經連續10個季度低于實際GDP增速。此前幾年3%左右的CPI同比增長目標是“上限”，即不能超過3%，而今年提出的2%左右增速目標卻是一個“標桿”，即希望能夠達到2%，這是政策努力彌合名義增長缺口的體現。

展望2026年，張林表示，推動物價平穩回升仍是宏觀政策的重要目標之一，設定2%甚至更高的預期增長標桿仍有必要，調低CPI增速目標反而不利于預期引導。2026年反內卷政策、提振消費專項行動以及特別國債支持消費等政策的實施，都將有利于持續支撐CPI筑底回升。

圖片來源：國家統計局

（作者 田進）

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田進

大國資新聞部記者 關注宏觀經濟以及人社部相關產業政策。擅長細節深度寫作。