溢價92%！關聯交易引關注！眉山一公司5620萬元掛牌轉讓，負債率超70%仍被稱“資產優質→

12月9日晚間，北京清新環境技術股份有限公司（證券簡稱“清新環境”）發布公告稱，公司全資子公司四川發展國潤水務投資有限公司（以下簡稱“國潤水務”）擬參與競買四川省生態環保產業集團有限責任公司（以下簡稱“四川省生態環保集團”）在西南聯合產權交易所公開掛牌轉讓的眉山國潤金象排水有限公司（以下簡稱“眉山金象”）100%股權，掛牌轉讓底價為5620萬元。若國潤水務本次競買成功，國潤水務將持有眉山金象100%股權。

由于四川省生態環保集團持有清新環境42.12%股權，為其控股股東，此次競買構成關聯交易。

眉山金象：

負債率超七成，掛牌溢價近一倍

值得注意的是，以6月30日為評估基準日，眉山金象凈資產總賬面價值2918.03 萬元，而評估價值高達5620萬元（與掛牌價格5620萬元一致），評估增值2701.97萬元，增值率92.6%，這一溢價幅度頗引人注目。

眉山金象成立于2014年3月，注冊資本2370萬元，營業范圍包括污水處理；中水回用；污泥處理；環保技術服務；環保項目的投資及經營管理等。財務表現方面，2024年及2025年上半年，眉山金象營業收入分別為1765.79萬元、898.15萬元，凈利潤分別為365.77萬元、166.20萬元。

然而，同期公司經營活動產生的現金流量凈額均為負值，分別為-17.61萬元和-227.37萬元。截至6月30日，眉山金象資產總計9936.90萬元，負債合計7018.87萬元，所有者權益2918.03萬元，資產負債率高達70.63%。

清新環境：

資產優質，溢價合理

清新環境表示，眉山金象近5年一期毛利率保持在45%以上，凈利率維持在20%以上，近五年年均凈利潤約698萬元，且眉山金象核心資產為其所擁有的眉山金象化工園區、經濟開發區新區凈水廠一期項目特許經營權，特許經營期限尚有21年，項目邊界條件清晰，污水處理量已達設計標準，污水處理單價穩定。因此，公司認為眉山金象資產優質，經濟效益明顯，評估增值金額具有合理性，評估價格較為公允地反映了其真實市場價值。

眉山金象資產權屬于四川省生態環保集團，四川省生態環保集團一直委托國潤水務對其進行經營管理，眉山金象管理團隊也一直由國潤水務派駐，因此，國潤水務全面掌握眉山金象的生產運營和經營效益情況，對未來利潤貢獻的預測客觀準確且可實現。根據公開競拍情況，國潤水務將按照全投資年平均收益率不低于7%，若考慮杠桿收購，其自有資金年平均投資收益率不低于10%，合理設定最終競拍價格。

關聯交易背后：

內部優質資產整合

此次交易的出讓方——四川省生態環保集團是經省委省政府同意，省國資委批準，整合省屬生態環保資產，設立的省級生態環保綜合服務平臺。公司控股股東為四川發展（控股）有限責任公司，持股74.70%，實際控制人為四川省政府國有資產監督管理委員會。公司業務覆蓋水、氣、固、能全要素，重點聚焦工業煙氣治理、水務投資與運營、節能改造及服務，固危廢處置及資源化利用、生態修復、環保工程與技術綜合服務、節能環保裝備制造七大業務，貫通咨詢、規劃、設計和投建運全鏈條。

2024年，四川省生態環保集團實現營業收入99.95億元，凈利潤-4.02億元。截至2024年年底，其資產總額為389.26億元，所有者權益為121.28億元，資產負債率為68.84%。

2019年7月5日，北京世紀地和控股有限公司將其持有的清新環境2.74億股股份，以24.85億元協議轉讓給四川省生態環保產業集團，完成過戶登記手續，清新環境的控股股東由此變更為四川省生態環保集團。

2021年4月15日，清新環境向四川省生態環保產業集團非公開發行人民幣普通股3.22億股，募集資金總額為15.80億元。

截至目前，四川省生態環保產業集團持有清新環境5.96億股，持股比例為42.12%，為其控股股東。其此次資產轉讓被市場解讀為“內部優質資產整合”的戰略舉措。

財報顯示，清新環境聚焦工業煙氣治理、水務投資與運營、工業節能及綜合能源服務、工業固危廢資源利用、生態修復等業務，是集技術研發、運營服務、裝備制造、工程設計、施工建設為一體的綜合性環保服務商。

2025年前三季度，清新環境實現營業收入60.85億元，同比增漲3.41%；歸母凈利潤1952.63萬元，同比下降67.15%。

清新環境表示，若此次國潤水務競拍成功，將有利于水務板塊業務發展，提升核心競爭力；并持續發揮協同效應，提升公司整體經濟效益。

丨來源：川商傳媒報道丨

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編輯：孫雪涵 責編：侯格格 校對：邱向東

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