一則消息引發(fā)躁動

冷不丁又挨揍了。

今天市場跌這么綠，應該是在重磅靴子落地之前市場本身就處在謹慎狀態(tài)，昨天傳的房地產(chǎn)小作文后來也沒有消息，而今天美股期貨又劇烈跳水，進一步?jīng)_擊了市場的風險偏好。

當然這些可能都是瞎扯，真正的原因可能是市場知道我今天要定投加倉，所以特意幫我把價格打下來了，對不起，是我耽誤了大家。

今天市場成交額在1.8萬億左右，比昨天略微放量了300多億，拋壓比較重，4200多家待漲。截至下午2點半，全A等權指數(shù)跌1.05%。

早盤創(chuàng)業(yè)板在寧王帶領下，一度還走出獨立上漲行情，可惜后續(xù)持續(xù)性買盤不多，轉而下跌。

創(chuàng)指全天走出帶上影線的陰線，資金追漲意愿不強，有點想跑的意思。今天要不是靠著寧王權重護盤，下方的5日均線實際已經(jīng)跌破了。

上證指數(shù)也是靠著摩王護盤，不然實際跌幅會更深。滬指繼續(xù)低開低走，徹底跌破5日均線，短線調整還沒有結束。

今天市場最大的熱點話題其實是北證50，午后直線爆拉6個多點，因為有傳言說，首批北證50ETF即將要落地了。

但目前我也沒看到更確切的消息，只是市場先躁動了起來，置信度如何大家自己斟酌。

眾所周知北證市場（前身主要是新三板的精選層）最大的問題就是流動性不夠，而這也是北證50ETF一直沒有推出的一個主要原因。

因為ETF在一級市場申贖采用“實物申贖”機制，也就是要用一籃子股票來換基金份額，這就要求成份股能快速、低成本地買賣?？扇绻煞止闪鲃有圆?，會導致ETF的跟蹤誤差大，套利機制失效，折溢價劇烈波動。

但是你們看北證50指數(shù)從去年924以來，量能跟隨整個A股一起顯著放大了，這可能也預示著北證50ETF的推出時機在逐步成熟了。

而ETF的引入，本身也會給北證市場帶來更多資金、更好的流動性。在大概一個多月前北交所就說要重點推進北證50ETF，而且資本市場支持硬科技也是大勢所趨，所以今天資金也會更傾向于對這件事做積極反饋。

今天周四，還是常規(guī)說下我今天的定投執(zhí)行情況。本周依然還是堅持均衡+降波策略，寬基繼續(xù)選中證A500指數(shù)，同時定投的還包括現(xiàn)金流、央企紅利、靈活固收等低波品種。

寬基選項這么多，之所以選中證A500，就是因為它更均衡。

很多人打心里是有點看不上這種主流寬基的，覺得它似乎太簡單了。但它的表現(xiàn)并不差，截至今天中午，中證A500ETF（159338）年內漲幅22.2%，跑贏滬深300近6個點。

我不知道在座的各位怎么樣，從我身邊觀察來看，今年跑輸它的人不在少數(shù)。

其實如果了解一下中證A500指數(shù)的選股方案，就不會覺得它簡單。它并不是單純選擇全市場市值最大的500只股票，而是先做流動性篩選和ESG排雷，剔除掉沒啥成交量，以及有明顯經(jīng)營隱患的個股。

然后再通過市值、是否屬于滬深股通，以及行業(yè)分布，來挑選各個細分行業(yè)的龍頭。具體選股流程可以參考下面這個圖表，可以點開放大看，描述得更清晰準確。

結果就是，中證 A500指數(shù)覆蓋了100%的中證二級行業(yè)，98%的中證三級行業(yè)。相比之下，滬深300對中證二級和三級行業(yè)覆蓋率分別只有89%和65%。

具體來看，中證A500指數(shù)是在滬深300的基礎上，對非銀金融、銀行和食品飲料減少了大約11%的權重，然后把這些權重分配到了其他新興行業(yè)。

使得最終，中證A500指數(shù)在 傳統(tǒng)價值型行業(yè)（金融、原材料、消費、能源、公共事業(yè)）和新興成長型行業(yè)（工業(yè)、信息技術、通信服務、醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)）上占比大致是各為一半，明顯比滬深300的成長性，或者說進攻性更強。

從個股來看，如果我們在每個中證三級行業(yè)中，將截至今年10月31日市值排名前兩位的公司定義為“行業(yè)龍頭”，那中證A500指數(shù)覆蓋了94%的中證三級行業(yè)龍頭，而滬深300的這個覆蓋率是65%。

總的來說就是，中證A500通過更細致、更多維度的選股方案，做到了更全面均衡的行業(yè)覆蓋，兼顧了價值和成長，也在大市值的基礎上兼顧了中小市值，對細分行業(yè)龍頭的覆蓋度也更高。

這就是為什么現(xiàn)在行業(yè)里基本都是把中證A500看作是A股版的“標普500”，我感覺以后中證A500也確實會成為A股最核心的標尺寬基，所以我現(xiàn)在也是把這個指數(shù)當成我定投計劃中的核心貝塔，來做底倉式的長線配置。

最后稍微同步下海外的情況。

今天凌晨，美聯(lián)儲如期降息了25基點。但真正讓市場意外的是，這次并沒有釋放“鷹派”信號，整體上是中性，還略略偏鴿。

鮑師傅不僅沒有表現(xiàn)出強硬姿態(tài)，反而宣布，從12月12日開始，美聯(lián)儲會在未來30天內購買400億美元的國庫券，這是一種短債，可以視為美聯(lián)儲向市場放水的一種手段。

所以昨晚美股和黃金都小幅拉漲了一下。

對于后面的降息路徑，點陣圖是預示明年只降息1次，跟9月份預示的是一樣的，所以也不算意外。而利率期貨市場，包括華爾街幾大投行，都是預測明年會降息2次。

當然這個降息路徑只是基于當前形勢下的預測，后面隨時還會變化。就好像，半個多月前全球市場都還在交易12月降息暫停的預期，結果這次還是降了。

美股我目前還是暫停定投，過不了多久老川就會公布新任美聯(lián)儲總舵手的人選，并且老川已經(jīng)明確說了，誰能得到任命，要看此人是不是會立即降息。

所以后面美聯(lián)儲獨立性的問題一定會成為市場的顧慮點，只是現(xiàn)在還無法判斷這個沖擊會有多大，因為這也取決于到時候這位新師傅的做法，市場暫時也沒有對這件事進行充分計價。

再有就是美股科技巨頭擁擠度的問題依然存在，總體看美股市場的波動會比較大，今年的“圣誕老人行情”估計也很難有。

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風險提示：本文所有內容均不構成任何投資建議，請務必獨立判斷。市場有風險，投資須謹慎。