信仰崩塌，茅臺(tái)跌破1499

今日酒價(jià)更新，25年飛天茅臺(tái)散瓶最新報(bào)價(jià)1485元，原裝報(bào)價(jià)1495元——茅臺(tái)正式跌破了堅(jiān)守多年的官方指導(dǎo)價(jià)。

這你受得了嗎？

2017年12月28日，貴州茅臺(tái)為53度500ml飛天茅臺(tái)定下的市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)——1499元/瓶。

此后很長(zhǎng)一段時(shí)間里，市面上幾乎找不到按這個(gè)價(jià)格出售的飛天茅臺(tái)。

唯一的機(jī)會(huì)，來(lái)自茅臺(tái)官方偶爾放出的預(yù)約搶購(gòu)，或是像麥德龍這樣的會(huì)員制超市限量配售。

而流通市場(chǎng)上的終端零售價(jià)，長(zhǎng)期維持在2800元以上，甚至一度突破3500元大關(guān)。

這也讓飛天茅臺(tái)成了某種“硬通貨”，備受追捧。手里握著配額的經(jīng)銷商，仿佛躺在“液體黃金”上賺錢，穩(wěn)賺不賠。

關(guān)于茅臺(tái)價(jià)格，有幾個(gè)誤區(qū)需要說(shuō)清楚：

第一，茅臺(tái)的進(jìn)貨價(jià)并不是傳說(shuō)中的1169元。

經(jīng)銷商想按這個(gè)價(jià)拿飛天，得同時(shí)“吃掉”一堆強(qiáng)制配售的系列酒，比如貴州大曲、華茅、王茅，還有茅臺(tái)迎賓、王子酒這些，甚至還得搭上茅臺(tái)葡萄酒或文創(chuàng)產(chǎn)品。

這些配貨不少都難賣，甚至得賠錢處理，所以經(jīng)銷商的實(shí)際成本每瓶大約在1800元左右。

而眼下批發(fā)價(jià)已經(jīng)跌穿這個(gè)成本線了。

第二，茅臺(tái)一直有很強(qiáng)的金融屬性。

它炒作“年份酒”概念，酒越放越值錢，所以新出的茅臺(tái)其實(shí)喝的人少，大多被存起來(lái)了。

近來(lái)生產(chǎn)的茅臺(tái)，庫(kù)存量一直比實(shí)際消費(fèi)量還高。據(jù)估算，市面上積壓的茅臺(tái)可能高達(dá)7-8億瓶，其中大部分壓在經(jīng)銷商與分銷商手中。

一旦價(jià)格長(zhǎng)期低于成本，可能會(huì)導(dǎo)致一批經(jīng)銷商撐不住拋貨，到時(shí)候價(jià)格會(huì)跌到哪，真不好說(shuō)。

第三，茅臺(tái)在新世紀(jì)能火起來(lái)，很大程度上就是因?yàn)樗慕鹑趯傩院退投Y功能。

在鼎盛時(shí)期，一箱茅臺(tái)等于兩萬(wàn)塊錢，在任何地方都能換到。

所以在干工程的老板和管項(xiàng)目的官員看來(lái)，送茅臺(tái)基本上就等于送錢，而且比送錢安全，不容易查到。

但從今年開(kāi)始，茅臺(tái)的“信仰”好像慢慢崩了。

先是6月份，批發(fā)價(jià)正式跌破了2000元大關(guān)；然后從6月到現(xiàn)在，又從2000元一路跌到1500元以下，如今連1499元的官方指導(dǎo)價(jià)也宣告失守。

回想2023年底，飛天茅臺(tái)批發(fā)價(jià)還高達(dá)2678元，短短兩年跌幅約44%。

說(shuō)到底，支撐茅臺(tái)“神話”的消費(fèi)群體正在流失：

有一群人，不準(zhǔn)喝了；有一群人，喝不動(dòng)了；而年輕一代，并不怎么買賬。

對(duì)奢侈品而言，最忌諱的就是降價(jià)。一旦價(jià)格信仰松動(dòng)，所謂的稀缺性與身份象征便大打折扣。

常說(shuō)“以價(jià)換量”，可對(duì)于茅臺(tái)這種靠符號(hào)價(jià)值生存的商品，降價(jià)往往換不回曾經(jīng)的輝煌。

線下門店中，飛天茅臺(tái)的零售價(jià)普遍在1650元左右，比11月初又降了上百元。

更有沖擊力的是，一些電商平臺(tái)借助補(bǔ)貼，價(jià)格曾下探至1399元，比官方指導(dǎo)價(jià)還低。

市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)已躺平在1399元，不少賣不動(dòng)、現(xiàn)金流緊張的經(jīng)銷商正排隊(duì)在電商平臺(tái)甩貨。

房子再跌還有居住的剛需，白酒有什么非喝不可的理由？

等眼下這批“老登”喝不動(dòng)了，它或許就該回歸本來(lái)的價(jià)值——無(wú)論幾十、幾百還是上千，對(duì)很多人來(lái)說(shuō)，白酒從來(lái)都不是美味，只是一年之中陪老丈人、應(yīng)付飯局時(shí)勉強(qiáng)咽下的那幾口。

酒價(jià)跌，股價(jià)也隨之滑坡。

截至2025年12月10日，貴州茅臺(tái)股價(jià)已跌破1400元，報(bào)1394.35元，市值萎縮至1.75萬(wàn)億元。相比2021年高點(diǎn)2400多元，股價(jià)跌幅超過(guò)40%。

今年以來(lái)，茅臺(tái)坐了多年的“股王”寶座也搖搖欲墜，幾次險(xiǎn)些被超越。

投資圈如今將白酒、連鎖餐飲、服裝家電門店這些傳統(tǒng)消費(fèi)板塊，統(tǒng)稱為“老登行業(yè)”。

十年前，它們還是人民幣基金最穩(wěn)妥的“底倉(cāng)”，但轉(zhuǎn)折大約出現(xiàn)在2021年前后。

市場(chǎng)風(fēng)向變了，越來(lái)越多投資機(jī)構(gòu)公開(kāi)表示“已不再布局老登行業(yè)”。資金正快速?gòu)倪@些領(lǐng)域撤出，轉(zhuǎn)向新賽道。

2025年第一季度，國(guó)內(nèi)VC的投資總額中，約82%流向了制造業(yè)，包括半導(dǎo)體、工業(yè)軟件、智能裝備等。

這也與宏觀政策導(dǎo)向吻合——自2023年底起，“新質(zhì)生產(chǎn)力”被反復(fù)強(qiáng)調(diào)，鼓勵(lì)資金投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

有趣的是，像茅臺(tái)這樣的傳統(tǒng)企業(yè)，即便業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩，仍維持高額分紅。

2025年中期，茅臺(tái)擬派發(fā)現(xiàn)金分紅約300億元。

而這些分到股東手中的錢，很可能正被重新配置到那些更具增長(zhǎng)潛力的新興領(lǐng)域中去。

一場(chǎng)靜默的資本遷徙，正在酒價(jià)與股價(jià)的雙重回落中，悄然發(fā)生。