周期“寒冬”下戰略調整：溫氏代養模式迭代，牧原降本與屠宰雙輪驅動，天邦終止智能化升級，京基地產反哺主業…【正典特約·巨頭周事】

正典特約·巨頭周事，帶你了解近期養殖企業動態。

溫氏股份“公司+農戶”模式迭代升級，累計分紅超301億彰顯財務底氣；牧原股份成本持續探底與屠宰板塊崛起，構建穿越周期雙引擎；天邦食品斷臂求生保障現金流，終止智能化豬場升級項目；京基智農地產反哺與精細化運營并進，聚焦產能釋放與代養發展……

溫氏股份：“公司+農戶”模式迭代升級，累計分紅超301億彰顯財務底氣

12月1日，溫氏股份發布的投資者關系活動記錄中，公司向市場傳遞了以效率和成本為核心競爭力的“過冬”策略。作為“公司+農戶”模式的代表，溫氏將降本的重點放在了生產模式的迭代與升級上。

溫氏表示，正通過改造升級合作農戶的飼養設施設備，顯著提升單批次和人均飼養規模，從產業鏈協同層面助力整體養殖成本下降。2025年10月，溫氏肉豬養殖綜合成本已降至6.1元/斤，環比繼續優化。未來，公司還將持續從育種技術、數智化應用、飼料營養配方等方面挖掘降本潛力。

面對行業的深度調整，溫氏股份展現了成熟龍頭的戰略定力。公司明確表示積極響應國家生豬產能調控政策，主動配合淘汰低效產能，合理調降能繁母豬存欄數量，將資源集中于生產效率更高的群體。

溫氏在交流中著重強調了其回報股東的能力與意愿。公司歷年來累計現金分紅超過301億元，即使在行業虧損年份也努力保持分紅連續性，這背后是其低負債率、充裕現金流的強有力支撐。目前公司暫無新的股權融資計劃，顯示出其依靠內生現金流實現穩健運營的信心。通過“模式升級降成本、優化產能提效率、健康財務穩分紅”的組合拳，溫氏股份旨在穿越周期，鞏固行業領導地位。

牧原股份：成本持續探底與屠宰板塊崛起，構建穿越周期雙引擎

11月28日，牧原股份在投資者交流活動中，向市場展示了其憑借技術創新與管理復制實現成本持續下探的強大能力。牧原披露，10月的生豬養殖完全成本已降至11.3元/公斤左右，環比下降約0.3元/公斤。牧原特別指出，公司內部已有約三分之一的養殖場線成本降至11元/公斤以下，這證明了其技術路徑的可行性。

而公司成本優勢的可持續性，則建立在強大的標準化與復制能力之上。通過將優秀場線的豬舍設計、裝備標準、流程管理和激勵方案進行系統性總結并快速推廣，牧原正致力于縮小內部各場線間的成本差異，從而帶動整體成本的下降。

牧原肉食的豬肉宰殺分割車間（人民網攝）

除了在養殖端極致降本，牧原正著力打造第二增長曲線以平滑豬周期波動。其屠宰肉食業務在2025年迎來爆發式增長，1-10月累計屠宰量已超2200萬頭，預計全年實現翻倍增長。牧原規劃未來將繼續提升屠宰量，并同步優化客戶結構，重點開拓商超、新零售、餐飲等直營大客戶，發展高附加值分割品，以提升盈利能力。

在疫病防控方面，牧原構建了“硬件屏障+智能預警+標準流程”的全方位體系，通過空氣過濾系統、智能洗消中心、巡檢機器人等智能化裝備，為冬季疫病高發期的生產穩定保駕護航。牧原的戰略清晰表明，其正通過“養殖端成本領先”和“屠宰端產業鏈延伸”雙引擎驅動，構建更具韌性的商業模式。

天邦食品：斷臂求生保障現金流，終止智能化豬場升級項目

12月2日，天邦食品發布公告，決定終止“天邦股份數智化豬場升級項目”，以應對豬價低谷挑戰。公告坦承，終止項目是基于當前行業產能調控、豬價持續低迷、公司資金鏈緊張以及正處于預重整階段的現實考量。由于2020年后行業產能嚴重過剩，天邦豬場產能利用率有限，繼續大規模資本開支可能無法產生預期效益。財務數據更為直觀地反映了壓力，截至9月30日，公司資產負債率高達70.27%，流動資產27億元遠低于流動負債77.22億元，資金缺口巨大。

面對低迷行情的挑戰，天邦的選擇是極致收縮與現金為王。原計劃投資約13億元的豬場升級項目僅投入11.19%后便被叫停，而前期募集資金中的絕大部分（約11.6億元）已被用于暫時補充流動資金，以緩解迫在眉睫的償債壓力。

目前，天邦部分募集資金專戶已被凍結，經營重心已完全轉向“保障現金流、推進預重整”。對于生產必需的豬場升級，公司轉而依靠供應商墊資或自籌零星資金的方式小規模推進，累計金額約2.79億元。

京基智農：地產反哺與精細化運營并進，聚焦產能釋放與代養發展

12月4日，京基智農在投資者關系活動記錄中表示，面對持續的豬價下行壓力，公司展現出了“穩”字當頭的經營思路。在現金流管理方面，京基智農充分發揮其“地產+農業”的獨特優勢，加速非核心資產的盤活。地產回籠可觀的凈現金流，為生豬主業提供堅實的資金“安全墊”。

截至10月底，京基智農整體可用資金余額約6.5億元，資產負債率已從上年末的60.25%優化至59.20%，財務結構更趨穩健。

在生豬養殖主業上，京基智農策略從快速擴張轉向“深挖潛能”。在當前行業產能調控背景下，公司暫緩大規模新建項目，轉而聚焦于現有超過200萬頭產能的釋放與效率提升。

同時，京基智農積極響應國家政策，適度發展代養業務以輕資產模式補充產能，預計2025年底代養存欄規模將超過25萬頭。

【版面編輯】孟 軒

【內容整合】孟 軒

【圖片制圖】孟 軒

【內容審核】李 丹