《數據周報94》：日本加息會導致市場暴跌嗎？

數據周報94（2025年12月8日-14日）

1.向窮人發放2000元紅包合理嗎？

2.應如何理解《美國國家安全戰略報告》？

3.日本加息會導致市場暴跌嗎？

4.美聯儲議息會議，鷹or鴿？

5.11月物價反彈，消費恢復了嗎？

6.如何看待人民幣被低估的觀點？

正文

1.向窮人發放2000元紅包合理嗎？

本期周報，我們繼續跟蹤美國的貿易戰相關數據。

據智本社數據中心統計，2025 年 9 月美國商品貿易逆差顯著收窄至 789 億美元，較上月減少 71億美元，較 2024 年同期減少287億美元，這一表現明顯超市場預期，展現出貿易失衡狀況有所改善。

與此同時，美國進口商品 11月支付的關稅收入持續攀升，單月已突破 307.6 億美元，較 2024 年同期激增 240億美元。

以當前數據趨勢推算，未來關稅每年將為美國帶來將近3000億美元左右的巨額財政收入。而這筆錢，特朗普近期在社交媒體上宣布，美國政府將給予高收入群體之外的美國民眾一次性發放每人2000美元的“關稅分紅”，把財政部從加征關稅中獲得的資金“返還”給美國人。

從經濟學的邏輯上來說，一方面，關稅本質上屬于間接稅，進口商繳納的關稅成本最終會轉嫁至國內消費者或者國外廠商，如果是轉嫁給國內消費者，就相當于變相增加了全體居民的生活與消費負擔，尤其是中低收入群體對物價波動的敏感度更高，所承擔的隱性稅負壓力也更大；另一方面，將關稅收入定向返還給高收入群體之外的普通民眾，本質上是一種針對性的稅負補償與福利再分配，既能對沖關稅轉嫁帶來的消費成本抬升壓力，也能在一定程度上緩解關稅政策對中低收入群體的利益擠壓，實現稅收取之于民、用之于民的政策閉環。

2.應如何理解《美國國家安全戰略報告》？

關注國際關系領域的社友想必已留意到，美國近期發布了全新的國家安全戰略報告。

在我看來，特朗普政府這份報告的影響力不止于當下的地緣政治格局，更可能重塑未來數十年的國際關系走向，同時對個體的投資決策也具備極強的參考價值。原本計劃將這份報告的深度解讀作為智本社本周對外發布的正式文章，不過為規避相關風險，該解讀內容目前僅面向會員內部開放，非會員可試聽。

解讀分為四大模塊，共計 30 余分鐘的完整內容，力求從多維度呈現對報告的全面、透徹分析，為社友提供有別于國內大眾媒體的統一化視角。有興趣學習的社友可以掃碼獲取這份專屬解讀。

3.日本加息會導致市場暴跌嗎？

日本央行將于 12 月 19 日（下周五）召開最新利率決議，而近期市場再度萌生對 “黑色星期一” 重現的擔憂。

社友們想必還記得，在2024年8月5日，彼時由于日本央行的“突襲式加息”，日經225指數盤中一度大跌15%，當日指數收跌12%，為日本股市有史以來最大下跌點數，并帶動全球股市都遭遇了一輪暴跌。

我也為此寫了一篇文章，分析這次金融大動蕩，提出在大動蕩形勢下的資產配置策略。

當前市場的風險擔憂存在多重驅動因素，一方面高市早苗政府擬推出擴張性財政計劃，已引發市場對日元、日股及日債的拋售顧慮；另一方面，若財政政策落地疊加央行加息操作，市場整體風險將進一步抬升。

不過從政策對沖與市場定價層面看，日本市場大幅波動的概率已顯著降低：

一方面，日本央行...

美聯儲議息會議，鷹or鴿？/

11月物價反彈，消費恢復了嗎？

如何看待人民幣被低估的觀點？

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