黃金稅收新政落地不到兩個月，首度有銀行退出自營品牌金銷售，或基于合規壓力

財聯社12月15日訊（記者 鄒俊濤）黃金稅收新政落地一個多月后，部分銀行宣布將退出品牌金銷售業務。

12月15日，財聯社記者注意到，恒豐銀行近日發布公告稱，該行將于2025年12月22日起停辦品牌金出售，并有序完成存量業務退出。恒豐銀行解釋稱，停辦相關業務為“順應市場趨勢，貼合客戶需求”。

受訪業內人士告訴財聯社記者，稅收新政帶來的合規壓力可能是導致部分銀行停辦該業務的最直接導火索。此外，稅收政策差異持續削弱銀行銷售實體金的商業可持續性，后續中小銀行持續退出或是大概率事件。

從公開信息來看，恒豐銀行應為新政實施以來業內首個宣布停辦品牌金銷售的商業銀行。

部分銀行退出品牌金銷售，業內分析或基于合規壓力

所謂“品牌金”，多指銀行自主設計打造樣式并銷售的實物黃金。財聯社記者從恒豐銀行官網上查到，恒豐銀行在售的品牌金包括“恒裕金”系列金條、“恒豐金錢”等。

市面上不少商業銀行也均有自主設計打造的品牌金在售。例如工商銀行的“如意金”實物金條、“如意金錢”等，建設銀行的“建行金”等，諸如此類。

受訪業內人士認為，銷售品牌金是商業銀行的一項成熟業務。“其核心業務邏輯在于將其作為一項拓展中間業務與滿足客戶需求的重要工具。”星圖金融研究院副院長薛洪言接受財聯社記者采訪指出，不僅拓寬收入來源、獲取銷售價差，更完善了財富管理體系，并憑借上海黃金交易所會員的渠道優勢，通過“采購-銷售-回購”的閉環服務來增強客戶黏性。

博通咨詢首席分析師王蓬博接受財聯社記者采訪進一步表示，“尤其在近年金價持續走高、居民配置黃金意愿上升的背景下，自主設計的品牌金條、金幣等不僅可提升銀行貴金屬業務差異化競爭力，還能通過高溢價實現更高手續費收益。”

今年10月底，財政部和稅務總局下發《關于黃金有關稅收政策的公告》正式執行。薛洪言分析指出，新政對實物黃金投資性與非投資性的稅務區分，顯著增加了業務操作的復雜性與風險。

據了解，新政對交易所會員單位和客戶提出極高合規要求，重點集中于內部核算管理和用途申報的嚴謹性，旨在對實物交割出庫的黃金實施穿透式追蹤。而會員單位若違規開票或未如實申報，則將面臨暫停稅收優惠資格等處罰。

受訪業內人士認為，新規對各會員單位帶來合規上的壓力。薛洪言表示，部分銀行選擇停辦品牌金銷售，其中“合規壓力是最直接的導火索”。

監管導向非實物交割，市場需求結構迎來調整

受訪業內人士認為，銀行停辦上述業務更深層的考量則源于市場需求的結構性變化與銀行自身的成本收益權衡。

薛洪言指出，近一年來，黃金ETF等金融化產品規模激增，顯示投資者偏好正快速向交易便捷、成本更低的賬戶類產品遷移。與此同時，自營品牌金涉及的倉儲、物流及新增的合規成本，壓縮了其盈利空間。

王蓬博也認同，品牌金本身存在設計成本高、庫存占用大、周轉慢、稅務合規復雜等問題，在金價高位波動下更易形成庫存減值風險。同時，他表示，當前消費者對黃金的投資需求日益轉向流動性強、交易成本低的非實物形式。

新政規定，未發生實物交割出庫的交易免征增值稅。業內認為，從長期看，像積存金、紙黃金、黃金ETF這類不發生實物提取或可延緩提取的金融產品，其交易成本優勢更加明顯，可能成為銀行未來重點推廣的方向。

薛洪言表示，銀行策略調整本質上是順應市場趨勢的業務優化——從自營實體金銷售向代銷等“輕資產”模式轉變，并更加聚焦于推廣黃金ETF、積存金等標準化產品，從而完成從“產品銷售者”向“資產配置服務商”的角色深化。

王蓬博表示，監管導向明顯傾向于引導資金流向標準化、透明化、低摩擦的虛擬黃金市場。這一政策差異將持續削弱銀行銷售實體金的商業可持續性，尤其對中小銀行而言，若無法通過規模攤薄成本或打造稀缺IP溢價，退出將是大概率事件。