盛龍股份IPO經營業績穩定性遭問詢，粗鋼消費降幅大于產量降幅

瑞財經 王敏 12月12日，洛陽盛龍礦業集團股份有限公司（以下簡稱“盛龍股份”）及國投證券披露關于第二輪審核問詢函的回復意見，涉及經營業績穩定性等。

招股書顯示，盛龍股份是國內領先的大型鉬業公司，致力于有色金屬礦產資源的綜合開發利用，主要從事重要戰略資源鉬相關產品的生產、加工、銷售業務，主要產品為鉬精礦和鉬鐵。

業績方面，2022年至2024年及2025年上半年，公司營業收入分別為19.11億元、19.57億元、28.64億元和22.89億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3.44億元、6.19億元、7.57億元和6.04億元。

2025年1-9月，盛龍股份營業收入為29.83億元，較上年同期分別增長19.25%；歸屬于母公司股東的凈利潤為8.08億元，較上年同期分別增長22.58%。營收、凈利均超過2024年全年。

申報材料及審核問詢回復顯示，鉬的初級消費主要應用于鋼鐵行業各類鋼種的添加劑，以提高鋼的性能。公開數據顯示，2025年前三季度全國粗鋼總產量7.46億噸，同比下降2.9%，同期國內表觀消費量6.49億噸，同比下降5.7%，消費降幅大于產量降幅；近期，國內鋼材社會庫存升至近四年同期最高水平。2025年9月，工業和信息化部等五部門聯合印發《鋼鐵行業穩增長工作方案（2025—2026年）》明確嚴禁新增產能，實施產量壓減控總量。

鉬價受供需變動影響較大。2008年至今，鉬價變動周期主要分為三個階段：2008年-2015年，受金融危機疊加盲目擴產雙重影響，鉬價處于長期下行階段；2016年-2021年，受我國供給側改革疊加鋼鐵景氣度向好影響，鉬價觸底回升；2022年至今，高端制造需求持續增加，供需缺口支撐鉬價上行。

深交所請盛龍股份披露結合國內鋼鐵行業市場需求變動、相關產業政策導向、盛龍股份產品應用領域及下游客戶結構、在手訂單執行情況及新訂單獲取情況等，說明下游鋼鐵行業相關政策、市場需求變化等對盛龍股份未來經營業績穩定性的影響，并就該事項進行風險提示。

結合歷史鉬礦產品價格波動情況、價格變動周期、未來價格走勢、原材料采購價格變動等，進一步量化分析鉬礦產品市場價格波動對盛龍股份經營業績的影響，主營業務未來毛利率的變動趨勢，是否存在下滑風險，盛龍股份的具體應對措施及有效性，并在招股說明書中完善相關風險提示。

2025年1月-6月，公司主要產品鉬精礦和鉬鐵訂單金額分別為17.47億元和7.12億元，合計24.59億元。

2025年7月-11月，公司主要產品鉬精礦和鉬鐵訂單金額合計為98,888.38萬元，數量和金額同比保持增長，公司主要產品鉬精礦和鉬鐵訂單獲取情況良好。

合計來看，2025年前11個月，公司主要產品鉬精礦和鉬鐵訂單金額分別為22.47億元和12億元，合計約34.47億元，超2024年全年。

對于鉬精礦，公司在手訂單轉化為收入的周期在一個月以內；對于鉬鐵產品，公司在手訂單轉化為收入的周期約1-2個月。2025年公司訂單消化速度正常，公司在手訂單執行情況和新訂單獲取情況良好，在手訂單持續轉化為公司收入，實現公司業績增長。