兩大推力，人民幣“破7”在即？

最近，外匯市場(chǎng)里關(guān)于人民幣的話題越來(lái)越熱。不少聲音在猜，人民幣似乎有望在明年突破7.0兌美元的心理關(guān)口，一些看漲人士甚至預(yù)測(cè)人民幣匯率可能升至6.8。這波樂(lè)觀預(yù)期，到底從何而來(lái)？

我們可以先看看眼前的行情。本周一午后，離岸人民幣兌美元匯率為7.048。中國(guó)人民銀行周一上午將人民幣中間價(jià)設(shè)定為7.0656兌美元——這是近幾個(gè)月來(lái)的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)水平。

市場(chǎng)走勢(shì)反映，離岸人民幣上一次穩(wěn)穩(wěn)地待在“7”的關(guān)口以內(nèi)，還是好幾個(gè)月前的事。現(xiàn)在，這種“破7”的預(yù)期再度升溫，并非空穴來(lái)風(fēng)。

分析師們將目光主要投向了兩個(gè)方向：一是門外的美聯(lián)儲(chǔ)，另一個(gè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

首先是美聯(lián)儲(chǔ)的“轉(zhuǎn)向”。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)啟了降息周期，這對(duì)全球貨幣格局是個(gè)重要信號(hào)。美元因利率優(yōu)勢(shì)而走強(qiáng)的動(dòng)力在減弱。簡(jiǎn)單說(shuō)，水龍頭的水壓小了，其他池子的水位相對(duì)就容易漲上來(lái)。

再者是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)的韌性。盡管面臨挑戰(zhàn)，但中國(guó)出口依舊保持令人意外的強(qiáng)勁。更重要的是，上周的會(huì)議再次承諾要“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

華泰證券分析師寫道：“中國(guó)表觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期走弱的迷霧逐漸消散，出口增長(zhǎng)保持強(qiáng)勁，春節(jié)前的外匯結(jié)算高峰期即將到來(lái)。預(yù)計(jì)人民幣升值勢(shì)頭將逐步增強(qiáng)。”

美國(guó)銀行預(yù)測(cè)，由于每日中間價(jià)穩(wěn)定、政策刺激和資本流入，人民幣兌美元匯率將在2026年升至約6.8。同樣，華泰證券本月預(yù)測(cè)，到明年年底，人民幣兌美元匯率將升至6.82。

這些預(yù)測(cè)都指向同一個(gè)方向：人民幣的升值可能不是曇花一現(xiàn)，而是一段趨勢(shì)性的回歸。

當(dāng)然，市場(chǎng)里沒(méi)有百分之百的確定性。專家指出，人民幣能否成功守住“7.0”這個(gè)關(guān)口，現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)尚早。前景中依然存在變數(shù)，例如美國(guó)未來(lái)的貨幣政策路徑（特別是美聯(lián)儲(chǔ)主席即將換人），以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的持續(xù)性和強(qiáng)度。

2025年即將結(jié)束，所有人都在關(guān)注，人民幣是否會(huì)以一場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)的升值，為未來(lái)兩年的走勢(shì)定下新的基調(diào)。