多次避坑之后 A股這里調整越狠 下一輪牛市越近！

昨日，A股全線下跌，在個人看來，可謂喜憂參半。喜的是，在前期減持觀望的鋪墊下，調整的延續與回落為來年低吸布局創造了難得機會；憂的是，對于高位進場或重倉持有的投資者來說，此番調整無疑是一場煎熬。

回顧11月以來，我們三次提前警示結構風險：《A股已進入年底的高波動區域請務必守住你的利潤！》明確4000點上方為年內行情收官階段，強調落袋為安；《千億增量利好來襲？我勸你對年末行情保持謹慎！》指出政策紅利難改資金避險本性，警惕利好兌現后的回調；《全球貨幣政策撕裂A股跨年行情要謹慎！》提示美聯儲政策波動與日本加息預期等外部擾動。昨日市場用實際走勢印證了這些判斷——滬指脆破3850點關鍵支撐，一度下探3815點刷新調整以來新低，創業板指與科創50分別重挫2.1%和1.9%，全市場4400只個股飄綠，縮量493億的量價齊跌格局，凸顯短期調整壓力仍在。

對于這里的下跌，其實并不意外。相反，它是自4034點階段高點開啟的整體調整趨勢的延續，是內外部因素與技術面共振的結果。外部層面，全球貨幣政策擾動加劇，日本央行加息預期引發日元套息盤回流，港股破位拖累A股情緒，美聯儲FOMC會議雖如期降息25個基點，但中性偏鷹姿態進一步放大市場謹慎情緒；內部來看，11月經濟數據邊際走緩，固定資產投資同比降幅較大，疊加年底機構結賬導致資金回籠，前期漲幅顯著的科技成長板塊獲利盤加速兌現；技術面而言，滬指受五條均線密集壓制，缺乏成交量支撐下破位成為必然，縮量成交則進一步放大了跌勢。值得強調的是，這并非基本面惡化引發的系統性風險，更多是年末資金習性與情緒擾動導致的階段性調整。

從市場趨勢來看，短期調整或仍將延續，但中期向好格局未改。如果從短期的技術角度看，這里如很多人分析的處于結構中的C浪下跌初期，3800點整數關口成為核心焦點。年末流動性偏緊與機構保排名心態，決定了短期內難有強力反彈動能。但中長期視角下，A股牛市初期的震蕩確認邏輯并未動搖：宏觀政策轉向改變了投資者悲觀預期，居民存款入市、低利率環境及監管層對資本市場的支持形成堅實基礎；更深層次來看，美元資產安全性下降推動全球資金配置多元化，A股在全球橫向對比中仍具估值優勢，而中國在AI科技革命中憑借制度、人才與產業鏈優勢，正迎來產業爆發的“DeepSeek時刻”，經濟復蘇趨勢與政策托底力度，為中長期上漲提供有力支撐。

機構層面，摩根士丹利的觀點為市場注入信心。其近期報告強調，當前調整正是布局春季躁動的窗口期。作為A股典型季節性行情，春季躁動通常始于12月、發力于春節后至兩會前，核心驅動因素包括中央經濟工作會議、兩會等政策密集釋放，保險資金等長線資金加倉，以及經濟數據真空期的預期博弈。歷史數據顯示，過去十年春躁前市場普遍經歷5%-10%回調，此次11月以來的調整恰好為行情蓄力。大摩進一步預判2026年全面牛市：隨著全球流動性寬松周期開啟、國內產業升級加速，A股將迎來盈利與估值雙升的戴維斯雙擊，低估值周期股、科技成長主線及消費復蘇板塊有望輪番表現。

面對調整，不同投資者需采取差異化應對策略，機會正藏在波動之中。對于重倉高位股的投資者，應果斷減倉高波動品種，轉向銀行、公用事業等股息率較高的防御性資產，通過控制倉位守住已有收益，避免在C浪下跌的臺階式調整中持續被動；對于持幣觀望者，此次回調是難得的布局良機，無需急于入場，等待市場階段見底信號則是配置的最佳時機。具體配置可跟蹤三條主線：景氣成長方向，關注AI產業應用兌現階段的算力、光模塊、云計算基礎設施等領域；外需突圍方向，布局家電、工程機械、電網設備等具備全球競爭力的出海企業；周期反轉方向，緊盯化工、養殖業、新能源等供需改善拐點臨近或政策支持的領域。操作上，穩健投資者可等待更明確的入場信號，選股時優先選擇有業績支持的標的，遠離缺乏基本面支撐的高估值題材股。

最后，市場下跌從來都不可怕，可怕的是在恐慌中迷失方向。正如巴菲特所言：“只有當潮水退去，才知道誰在裸泳。”年底的調整既是對今年收益的檢驗，更是風險釋放與價值重估的過程，為明年行情掃清障礙。對于長期投資者而言，當前的每一次回調都是優質資產打折出售的機會，無需為短期波動過度焦慮。A股歷史上，每一輪牛市前都會經歷震蕩洗盤，而那些能夠在調整中保持理性、耐心布局的投資者，最終都能收獲時間的玫瑰。