美國失業率創四年新高，海南正式啟動全島封關 | 財經日日評

美國失業率創四年新高

12月16日，美國勞工統計局一次性公布了10月和11月的非農就業數據。數據顯示，美國11月非農就業人口增加6.4萬人，好于市場預期的5萬人；但失業率卻意外升至4.6%，高于9月的4.4%，創下2021年9月以來的新高。但與此同時，10月就業人數大幅減少10.5萬人，降幅明顯超過此前市場預期的減少2.5萬人，全部源于政府部門就業的大幅下滑。

同日，標普全球公布的數據顯示，美國12月標普全球綜合PMI初值為53，預期53.9，前值54.2。美國12月標普全球制造業PMI初值51.8，為五個月低點，預期52.1，前值52.2。美國12月標普全球服務業PMI初值52.9，為六個月低點，預期54，前值54.1。（華爾街見聞）

｜點評｜美國11月非農就業人口略有增加，主要來自于醫療、建筑業等少數行業內，私企招聘需求緩慢修復。美國12月制造業與服務業景氣度均有所下行，消費者支出更加謹慎，招聘需求很難持續擴張。由于美國政府10月停擺，正常的數據收集被迫中斷，導致10月、11月兩個月的數據與實際情況之間的誤差被擴大，可能導致失業率數據略有偏高。

總體上看，年末美國就業市場的情況相比年初有所降溫，但現階段很難判斷是否滑向惡化。僅憑現有數據，只能證明美聯儲12月決定降息較為合理。12月的數據統計將恢復常態，或將帶來更多指引。

海南正式啟動全島封關

12月18日，海南自由貿易港正式啟動全島封關。全島封關運作是海南自貿港建設的標志性工程。封關是指將海南島全島建成一個海關監管特殊區域，實施以“‘一線’放開、‘二線’管住、島內自由”為基本特征的自由化便利化政策制度。

目前，海南“離島免稅”政策升級，擴大了商品范圍，消費者有了更多選擇。政策調整后，島內居民在一個自然年度內有一次離島記錄，即可不限次數購買“即購即提”商品，但每人全年離島免稅購物額度不超過10萬元人民幣。（央視新聞）

｜點評｜籌備數年，海南全島封關正式啟動。封關后，內地居民前往海南依然照常，但貨物流通出現變化。海南對國際市場開放，多數貨物零關稅，內銷則受到海關限制，這也是“一線”放開、“二線”管住的內涵。對普通人而言，封關后離島免稅政策升級，或能帶來更多購物優惠。值得一提的是，海南還向符合條件的企業和個人推出所得稅15%的優惠政策，進一步增強了對高端產業和人才的吸引力。

海南封關，為我國提供了試點更高水平對外開放、自由貿易的特殊區域。未來海南能否抓住發展機遇，各項優惠政策的驅動只是基礎，關鍵還在于治理能力的創新與升級，形成市場化、法治化的營商環境。

小米發布開源AI新模型

12月16日晚間，小米深夜“突襲式”發布并開源了其最新的專家混合架構（MoE）大語言模型MiMo-V2-Flash。該模型總參數量達3090億，活躍參數為150億，采用對開發者友好的MIT開源協議，基礎版權重也已經在Hugging Face上發布。小米MiMo團隊負責人羅福莉在社交平臺上明確表示：“MiMo-V2-Flash已經上線。這只是我們AGI路線圖上的第二步。”

摩根士丹利的研報圖表亦顯示，MiMo-V2-Flash在綜合性能上與DeepSeek-V3.2等主流大模型相比具有競爭力。小米官方公布的每百萬輸入token 0.1美元、輸出token 0.3美元的極低成本，結合高達150 tokens/秒的推理速度，為開發者和企業提供了極具吸引力的選擇。（華爾街見聞）

｜點評｜小米已經在汽車、手機、智能家居等產品中構建了完整的生態鏈，AI大模型的能力此前卻略微偏弱。這次MiMo-V2-Flash的發布，將成為小米AI技術與硬件生態場景深度融合的標志性事件。MiMo-V2-Flash站在了巨人的肩膀上，進一步優化了AI模型的訓練與結果輸出方式，再次壓低了AI模型的使用成本。小米不指望靠AI應用賺錢，全面開源了MiMo-V2-Flash的相關技術，預計業內很快會加以學習，推動開源AI生態加速進化。

小米也在朝著AGI的目標前進，但側重點明顯放在了與硬件結合上，而非單純的技術研發。以AI應用為紐帶，小米能夠打通所有硬件生態，為用戶提供更加自然流暢的一體化體驗。

蘋果或將iPhone基礎款定為上半年發布

12月17日消息，蘋果正醞釀更為“均衡化”的發布節奏。明年9月計劃僅發布2款高階Pro機型，以及潛在的首款折疊屏，后年上半年則把標準版與SE整合為一款新品，也就是說，基礎款iPhone很可能固定在每年上半年發布（意味著發布時間將比同代Pro機型晚半年左右）。但這目前僅是一個在探討中的方案。

據悉，到2027年秋季，蘋果將推出至少七款新iPhone機型，較目前的五款大幅增加，這是蘋果在智能手機設計上的最大膽嘗試之一。這輪iPhone的核心新品是蘋果首款折疊屏iPhone，預計將于2026年秋季發布。發布折疊手機一年后，2027年秋季，蘋果還計劃推出iPhone 20周年紀念版，采用前后曲面玻璃外殼，呈現真正的全面屏無邊框設計。（綜合每經網）

｜點評｜蘋果延后iPhone基礎款發布時間，一方面，可以為高價款留出充足的售賣時間；另一方面，又能調整產品生產周期，減少年末產量壓力從而降低成本。iPhone是蘋果的核心產品，近幾年iPhone的迭代缺乏新意，iPhone 17銷量回暖主要是依靠性價比優勢，而非創新驅動。這種性價比策略給iPhone的產品定位帶來了相當大的風險，始終不是長久之計。

經過多年發展，全球折疊屏手機市場規模仍然相對有限，iPhone新機型未必能給蘋果帶來多少銷量提升。然而，推出這些型號更貴，技術力更強的機型，可以抬高蘋果產品的價格區間，提升品牌溢價。在下一代消費電子產品問世前，即便是蘋果短期內也難以再拿出亮眼的新設計。

亞馬遜或向OpenAI投資100億美元

12月17日消息，亞馬遜被傳正在洽談向OpenAI投資至少100億美元，該交易可能使OpenAI的估值突破5000億美元。目前談判仍在進行中，具體條款可能變動，亞馬遜的融資或將推動OpenAI啟動包含更多投資者的廣泛籌資計劃。

據悉，亞馬遜的投資將幫助OpenAI履行其向云服務提供商租賃服務器的承諾，其中包括亞馬遜云科技。OpenAI于11月宣布，將在未來七年內投入380億美元從AWS租賃服務器。作為談判的一部分，OpenAI還計劃使用亞馬遜的Trainium芯片，這款芯片目前正與OpenAI主要使用的英偉達AI芯片競爭。（新浪財經）

｜點評｜下半年OpenAI宣布一系列巨額訂單，計劃資本支出顯著擴大。目前來看，亞馬遜對OpenAI的百億美元投資，似乎也屬于以融資換訂單的模式。除去此前承諾的云服務器訂單外，OpenAI還將使用亞馬遜自研的AI芯片。這也意味著，OpenAI對單一供應商的依賴進一步減輕，不僅在算力服務上打破了與微軟的捆綁，芯片方面也逐步形成多元供應的局面。

值得一提的是，雖然亞馬遜是全球最大的云服務商之一，但其在AI賽道的存在感并不算強。過去一年，亞馬遜在美股市場的表現也是不溫不火。現階段，亞馬遜也在加大對AI基建上的投入，與OpenAI的合作深化，或能給其帶來新的可能性。

多家地方銀行定存利率逼近2%區間

12月17日消息，近期已有包括農商行、村鎮銀行、農信社在內的多家地方中小銀行機構均把攬儲作為“開門紅”活動的第一任務，且紛紛推出極具吸引力的長期限定存、大額存單產品攬客，不少銀行三年期定存利率已摸高至1.90%，再度逼近2%區間。

值得注意的是，在本次開門紅活動中，不少銀行也明確在公告中指出，對于前來存款的用戶，除了享受到高息外，還能收獲相應的小禮物。比如，侯馬市太行村鎮銀行表示，預約新存10萬元（含）以上的，可領取10斤大米一袋。不過，依據監管部門此前發布的《關于完善商業銀行存款偏離度管理有關事項的通知》扥該文件規定，商業銀行應進一步規范吸收存款行為，不得通過返還現金或有價證券、贈送實物等不正當手段吸收存款。（財聯社）

｜點評｜ 目前，市場中優質的投資項目稀缺，各部門貸款意愿走弱，銀行業為了維護日益下滑的凈息差，整體攬儲意愿有所降低，此前國有六大行更是集體下架5年期大額存單。然而，中小銀行對定期存款的依賴度較高，存款規模直接影響其信貸投放能力。因此，這些銀行通過“開門紅”等活動穩定存款基礎的動機更為強烈。存款贈禮活動尤其受到中老年儲戶的青睞，部分中小銀行為吸引存款，即便可能觸及監管邊緣，仍選擇推出此類推廣手段。

抬高資金成本無疑將進一步增強中小銀行的生存壓力，若攬儲規模縮水，影響到明年的放貸計劃，市場份額下降將來再想挽回則更加困難。

沐曦股份首日單簽最高盈利達39.5萬元

12月17日，沐曦股份正式登陸科創板，成為繼摩爾線程后又一家上市的國產GPU龍頭。首日上市，公司股價一路狂奔，收盤時漲幅高達692.95%，按單簽500股計算，打新投資者首日盈利規模近36.26萬元。若以盤中755.15%的最大漲幅測算，沐曦股份單簽最大盈利達39.52萬元。這兩項數據不僅雙雙超越近期“大肉簽”摩爾線程，同時也助力沐曦股份登頂A股史上“最賺錢新股”，成為首日單簽盈利、單簽最大盈利雙紀錄創造者。

除了打新收益驚人外，沐曦股份周三股價也表現強勢，收盤報于829.9元，在超過摩爾線程的同時成功躋身A股股價排行榜第三名，僅次于貴州茅臺、寒武紀兩只千元股，穩穩站在市場高價股頭部核心位置。（財聯社）

｜點評｜ 沐曦股份不負眾望，與摩爾線程一樣，成為年內的“大肉簽”。摩爾線程開盤首日大漲，第二個交易日短暫調整后，隨即反身向上，股價很快超過首日價格。有摩爾線程良好的賺錢效應“打樣”，AI芯片設計能力更強的沐曦股份首日大漲，也在情理之中。

無論是摩爾線程還是沐曦股份，都需要大量研發資金投入。借助A股市場上市，將股市的融資功能發揮的淋漓盡致。公司得到了資金，投資者有機會分享公司成長紅利。不過，AI芯片研發是風險極大的行業，海外老牌芯片廠商在AI芯片的研發中都面臨著重重困難，可以預想到的是，即便是在A股上市，融資渠道拓寬后，國內的這些新玩家也很難就此一帆風順。

周三兩市集體反彈滬指漲1.19%

12月17日，市場集體反彈，滬指漲超1%，創業板指漲超3%。滬深兩市成交額1.81萬億，較上一個交易日放量870億。盤面上，市場熱點輪番活躍，全市場超3600只個股上漲。從板塊來看，算力硬件概念表現活躍，“易中天”光模塊三巨頭大漲，鋰電產業鏈走強，大金融方向午后發力。下跌方面，福建板塊下挫，軍工等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3870.28點，漲1.19%，成交額為7668億元；深成指報13224.51點，漲2.4%，成交額為10443億元；創指報3175.91點，漲3.39%，成交額為4951億元。（新浪財經）

｜點評｜周三兩市早盤弱勢調整，指數小幅震蕩，個股調整幅度加大。午后券商板塊再度發力，配合ETF方向的放量上漲，一舉扭轉市場頹勢，個股迅速回暖。從板塊上看，通脹回暖預期升溫，貴金屬、工業金屬等板塊領漲。部分科技板塊午后跟隨兩市回暖，沐曦股份展現出的賺錢效應還是將市場目光聚攏在了科技板塊中。

從近期行情動向上看，市場對于明年貨幣政策加碼的預期正在暗中升溫。年末會議后，近期各部門的表態中，暗含了擴大支出的意愿。不過，今年貨幣政策的實施較為保守，財政政策加碼有限，短期內市場難以確認明年政策方向，行情的展開也以試探為主。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

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