百余只貨基收益率“破1”！基金公司集體限購保收益......

資產(chǎn)荒背景下，貨幣基金收益率正加速下探，破“1”正成為普遍現(xiàn)象。

最新數(shù)據(jù)顯示，當前，全市場已有百余只貨幣基金收益率跌破1%關口，連天弘余額寶等頭部產(chǎn)品亦逼近臨界點。受此影響，超30只產(chǎn)品因觸發(fā)合同條款被迫下調管理費，眾多貨幣基金在近期集體限購保收益。

百余只貨幣基金收益率“破1”

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，全市場已經(jīng)有123只貨幣基金的七日年化收益率跌破1%，其中天風金管家、山證資管日日添利C、廣發(fā)現(xiàn)金寶A、金鷹現(xiàn)金增益E等產(chǎn)品的七日年化收益率甚至已經(jīng)低于0.5%。

而全市場規(guī)模最大的貨幣基金天弘余額寶，最新的七日年化收益率已經(jīng)下行至1.02%，甚至曾在12月4日一度跌至1.001%，瀕臨“破1”。緊隨其后，規(guī)模排名前列的建信嘉薪寶A、華夏財富寶A、易方達易理財A等貨幣基金的七日年化收益率分別為1.15%、1.06%、1.09%。

此前，天弘余額寶基金經(jīng)理在三季報中表示，存款搬家的現(xiàn)象對銀行在資金端的運用和管理上產(chǎn)生了一些影響，增加了資金流動所產(chǎn)生的摩擦，增加了備付需求，也使得銀行在貨幣市場的基礎貨幣供應實際上是下降的，加大了在某些關鍵時點貨幣市場利率的波動性。債券市場和股票市場出現(xiàn)了一定蹺蹺板效應，而債券市場的調整也帶動了同業(yè)存單的調整。由于銀行在負債端的壓力不大，同業(yè)存單的調整相對于債券市場是緩慢且有限的，但隨著存量資產(chǎn)的陸續(xù)到期，整體收益率仍然呈現(xiàn)下降的走勢。

格上基金研究員畢夢姌認為，近期貨幣基金收益率的走勢變化背后有多個核心原因，一方面，無風險利率中樞下移，使得貨幣基金投資的銀行存款、債券回購等資產(chǎn)收益率同步下滑；另一方面，市場流動性充裕引發(fā)資產(chǎn)荒，當資金利率持續(xù)低于產(chǎn)品收益率時，基金不得不通過降低杠桿率、縮短久期等方式控制風險，進一步拖累收益表現(xiàn)。

不過，截至目前，仍然有少部分貨幣基金仍然把七日年化收益率維持在2%左右。比如，中銀如意寶A的七日年化收益率為1.99%，嘉合貨幣A、鵬揚現(xiàn)金通利B的七日年化收益率分別為1.99%、1.96%。

收益較高的產(chǎn)品大多采用了較為積極的久期及杠桿策略。比如，中銀如意寶A的基金經(jīng)理王悅寧曾在三季報中表示，伴隨著風偏情緒擾動、存單供給壓力提升等因素，短端資產(chǎn)收益率在三季度呈現(xiàn)窄幅震蕩向上格局，在此期間，組合整體保持中性久期水平并運用更為靈活的杠桿策略，在關注運作安全性的同時，優(yōu)化配置結構，小幅提高非波動類資產(chǎn)配置占比，力爭在低風險狀況下獲取相對更優(yōu)回報。

多只產(chǎn)品被迫降費

伴隨著貨幣基金收益率的走低，多只貨幣基金因為基金合同要求被迫降費。

比如，12月20日，光大保德信基金發(fā)布公告，根據(jù)光大保德信陽光現(xiàn)金寶貨幣基金的基金合同，“當以0.90%的管理費計算的七日年化暫估收益率小于或等于2倍活期存款利率，基金管理人將調整管理費為0.25%，以降低每萬份基金暫估凈收益為負并引發(fā)銷售機構交收透支的風險，直至該類風險消除，基金管理人方可恢復計提0.90%的管理費”。

該基金于12月19日出現(xiàn)上述情形，故基金管理人下調管理費為0.25%，12月20日上述情況已消除，故基金管理人恢復管理費為0.90%。

同日，招商資管智遠天添利貨幣基金也發(fā)布公告，根據(jù)基金合同規(guī)定“如以0.90%的管理費計算的七日年化暫估收益率小于或等于2倍活期存款利率，基金管理人將調整管理費為0.30%”，本基金于12月19日計算的7日年化暫估收益率低于2倍活期存款利率，自當日起將管理費年費率調整為0.30%。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，僅12月以來，便有超30只貨幣基金因為七日年化收益率下行，跌破2倍活期存款利率而調整基金的管理費適用費率。

不過，即使貨幣基金收益率處于下行趨勢，但受存款收益走低、債券及權益市場雙雙波動等因素影響，近期貨幣基金規(guī)模不降反增。據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至10月底，貨幣基金總份額為15.05萬億份，較9月底增長逾3800萬份。

集體限購保收益

近期，多家基金公司陸續(xù)發(fā)布貨幣基金限購公告，甚至有基金產(chǎn)品直接暫停申購。

比如，12月20日，上銀慧盈利E和上銀慧增利E發(fā)布公告，決定自12月22日起調整大額申購及定期定額投資業(yè)務的限額，投資者單日單個基金賬戶單筆或多筆累計金額分別不得超過10萬元和5萬元。

也有產(chǎn)品直接宣布暫停申購，例如富安達現(xiàn)金通貨幣公告稱，為維護基金份額持有人利益，保障基金的平穩(wěn)運作，自12月18日（周四）起，暫停該基金在代銷機構的申購（含定期定額投資及轉換轉入）業(yè)務，但對于部分銷售機構的申購和轉換轉入業(yè)務照常辦理，包括平安銀行等銀行渠道，京東肯特瑞、天天基金、上海利得基金等三方渠道等。此外，基金公司直銷平臺的相關業(yè)務也正常辦理。

同樣暫停申購的還有天治天得利貨幣基金，自12月18日起暫停該基金代銷渠道的申購、轉換轉入、定期定額投資等業(yè)務，但直銷渠道相關業(yè)務仍正常辦理。

有業(yè)內人士透露，近期貨幣基金的集體限購，與監(jiān)管部門此前的一則《機構監(jiān)管通報》有關，該通報明確要求場外貨幣基金應在份額確定日10:00前將確認數(shù)據(jù)和資金清算數(shù)據(jù)發(fā)送至基金銷售機構，基金銷售機構應當在基金份額確認日當日16:00前將確認成功的申購資金在扣除相關手續(xù)費（如有）后劃轉至該基金的注冊登記賬戶，基金注冊登記機構應當及時將申購資金從注冊登記賬戶劃轉至基金財產(chǎn)托管賬戶，并嚴禁在宣傳中使用“實時到賬”“極速贖回”等表述。

而此前，部分資金常常利用第三方代銷機構“T+1日確認份額，T+2日資金劃轉”的時間差，在資金未實際到賬的情況下提前享受基金收益，同時享受資金在代銷賬戶的存款收益，美其名曰“貨幣增強”。但這種“薅羊毛”的行為不僅攤薄了原持有人的利益，并增加了基金管理人的流動性管理難度。

“這也正是此次集體限購中，貨幣基金主要針對部分代銷機構進行限制的主要原因。”上述業(yè)內人士解釋道，“很多基金公司出于保護投資者的角度，會對部分代銷機構的申購進行限制。”

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：盤達

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