中時(shí)通：2025年第51周玉米周度提示！

【市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)】

產(chǎn)區(qū)漲跌回顧，

2025年第51周（12月14日-12月20日）：

全國深加工企業(yè)玉米收購價(jià)格均值從12月14日的1.1023元，漲至12月20日的1.1030元，上調(diào)0.07分。

山東深加工企業(yè)玉米收購價(jià)格均值從1.1373元，跌至1.1351元，下調(diào)0.22分。

本周山東高點(diǎn)由周初1.188元，降至1.18元，又回漲至1.188元；低點(diǎn)從1.09元，跌至1.085元，下調(diào)0.5分。

華北深加工企業(yè)玉米收購價(jià)格均值從周初1.1394元，歷經(jīng)先跌、后又回漲至1.1394元。

東北深加工企業(yè)玉米收購價(jià)格均值從1.0609元，漲至1.0630元，上調(diào)0.21分。

從行情走勢(shì)來看，第51周國內(nèi)玉米市場(chǎng)整體呈現(xiàn)窄幅震蕩、區(qū)域小幅分化的走勢(shì)，全國均值維持在1.101-1.103區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。其中，山東華北隨到貨量波動(dòng)而震蕩；東北因基層惜售，價(jià)格小幅抬升；南方銷區(qū)則受需求偏弱影響小幅回調(diào)。整體而言本周玉米市場(chǎng)缺乏明確趨勢(shì)性方向，短期以震蕩調(diào)整為主。

產(chǎn)區(qū)行情回顧，

華北市場(chǎng)：價(jià)隨量動(dòng)，震蕩盤整！

本周華北產(chǎn)區(qū)成為行情波動(dòng)的“風(fēng)向標(biāo)”，價(jià)格頻繁漲跌，核心邏輯完全取決于深加工門前到車量。

周初，經(jīng)歷強(qiáng)降雪后物流恢復(fù)，上量驟增導(dǎo)致企業(yè)開啟壓價(jià)模式。然而在連續(xù)兩日調(diào)整后，上量又降至不足500車，山東玉米率先吹響反攻號(hào)角。不過這波漲價(jià)更像一場(chǎng)“應(yīng)激反應(yīng)”！緊接著隨著到車止降又轉(zhuǎn)升，企業(yè)報(bào)價(jià)也隨之調(diào)整方向，由多數(shù)上漲轉(zhuǎn)為局部震蕩。目前產(chǎn)區(qū)價(jià)格走勢(shì)與到車量形成強(qiáng)聯(lián)動(dòng)，“車多價(jià)跌、車少價(jià)漲”的節(jié)奏特征明顯。基層售糧情緒對(duì)價(jià)格敏感度顯著提升，而下游企業(yè)追高意愿也明顯不足。

總體看，本周華北主流深加工企業(yè)跌多漲少！跌幅普遍集中在10-70元/噸；局部漲幅在10-20元/噸。

東北市場(chǎng)：穩(wěn)中有漲，購銷僵持！

本周東北產(chǎn)區(qū)價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，與華北的動(dòng)蕩形成對(duì)比。盡管基層農(nóng)戶仍有惜售情緒，但受期貨市場(chǎng)走弱及進(jìn)口玉米邀標(biāo)拍賣補(bǔ)充供應(yīng)，部分貿(mào)易商隱性庫存持續(xù)分批釋放。市場(chǎng)心態(tài)已從早期的“搶糧”逐步轉(zhuǎn)向“穩(wěn)價(jià)收糧”，下游企業(yè)在成本壓力下采購更趨理性。

值得注意的是，由于2026年春節(jié)時(shí)間較晚，節(jié)前農(nóng)戶售糧周期相應(yīng)延長，這有助于緩解以往年前集中售糧帶來的價(jià)格壓力。與此同時(shí)，東北產(chǎn)區(qū)中儲(chǔ)糧的輪換采購量有所增加，不僅帶動(dòng)產(chǎn)區(qū)新季玉米上市進(jìn)度同比加快，也在一定程度上消化了部分糧源。當(dāng)前產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入“靜默博弈”階段，供需雙方均在謹(jǐn)慎觀望，靜待新驅(qū)動(dòng)打破平衡。

總體看，本周東北主流深加工呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)！漲幅多在10-30元/噸！

西北市場(chǎng)：陜甘寧偏強(qiáng)，新疆企穩(wěn)！

本周西北產(chǎn)區(qū)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行！陜甘寧因基層惜售情緒濃厚、貿(mào)易庫存壓力小，疊加下游剛需支撐，價(jià)格以漲為主。新疆玉米則因外發(fā)有限走出區(qū)域相對(duì)獨(dú)立行情，當(dāng)前成交多以疆內(nèi)及周邊小批量為主，價(jià)格主流持穩(wěn)。

總體看，本周陜甘寧主流深加工偏強(qiáng)上行！漲幅在20-60元/噸！

南方銷區(qū)：承壓回調(diào)，觀望升溫！

本周南方銷區(qū)玉米隨產(chǎn)區(qū)調(diào)整以承壓走弱為主。港口到貨成本下降疊加期貨回落，貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，南北利潤空間收窄。下游飼料企業(yè)觀望情緒提升，部分暫時(shí)停止新簽采購，且基于終端養(yǎng)殖利潤欠佳，對(duì)于高價(jià)接受程度有限，多消耗前期合同糧為主，尚未有明確建庫計(jì)劃。數(shù)據(jù)顯示，本周全國飼料企業(yè)庫存天數(shù)小幅增加！截至12月18日，全國飼料企業(yè)平均庫存29.98天，較上周增加0.45天，環(huán)比上漲1.52%，同比下跌2.63%。

港口市場(chǎng)：北穩(wěn)南弱，漲跌互現(xiàn)！

北港，本周行情呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)、弱勢(shì)盤整”的特點(diǎn)。周初在物流恢復(fù)、糧源到港量明顯回升的背景下，貿(mào)易商為控制到貨節(jié)奏而小幅下調(diào)收購價(jià)格。隨后，隨著東北基層惜售情緒再度升溫，港口集港量自周中起連續(xù)下滑，加之部分船期支撐，貿(mào)易商收購價(jià)在周后期止跌并小幅反彈。全周來看，北港庫存雖較前期小幅累積，截至第50周（12月6日-12日）北方四港玉米庫存共計(jì)179.2萬噸，周環(huán)比增加26.1萬噸，但同比仍處低位，市場(chǎng)在“到貨波動(dòng)”與“發(fā)運(yùn)需求”之間博弈，價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩。

南港，本周呈現(xiàn)“承壓偏弱，成交清淡”的特點(diǎn)。價(jià)格在周初即跟隨北港下跌，隨后維持弱勢(shì)平穩(wěn)。核心利空來自“供應(yīng)充裕”與“需求疲軟”的雙重壓力！一方面，周內(nèi)南港到貨船期增多，玉米到港量和庫存均有增加，內(nèi)貿(mào)玉米庫存逐步累積；同時(shí)進(jìn)口玉米、進(jìn)口高粱和大麥到貨增加，壓制內(nèi)貿(mào)玉米需求。另一方面，下游飼企因養(yǎng)殖虧損普遍采購意愿不高，多執(zhí)行前期合同、滾動(dòng)補(bǔ)庫，市場(chǎng)新簽單寥寥，整體成交氣氛偏空。盡管成本仍有一定支撐，但在供需趨于寬松的格局下，貿(mào)易商出貨心態(tài)積極，價(jià)格重心有所下移。

截止至12月19日，

北港（鲅魚圈、錦州港），水分15%容重720以上的新玉米報(bào)價(jià)2245-2255元/噸，較周初跌15-20元/噸；水分15%玉米平艙價(jià)2305-2325元/噸，較周初跌20元/噸。其中，錦州港地區(qū)水分25%潮糧收購價(jià)1930-1950元/噸，較周初跌20-30元/噸。

南港（廣東蛇口港），水分15%玉米散糧成交價(jià)2430-2450元/噸，較周初跌20元/噸；一級(jí)玉米報(bào)價(jià)2440-2460元/噸，較周初跌20元/噸。

【市場(chǎng)預(yù)期展望】

本周玉米市場(chǎng)持續(xù)上演“期現(xiàn)皆弱”的震蕩調(diào)整格局，多空雙方進(jìn)入深度博弈階段。一邊是期貨端主力合約失守2200元/噸心理關(guān)口；另一邊是現(xiàn)貨端基層惜售情緒與下游承接乏力形成對(duì)峙。市場(chǎng)核心矛盾從區(qū)域性供需錯(cuò)配轉(zhuǎn)向基層上量節(jié)奏、政策傳聞與下游承接意愿的博弈，行情進(jìn)入方向選擇關(guān)鍵期。

供應(yīng)端

有效供應(yīng)緩增，售糧心態(tài)博弈加劇

據(jù)數(shù)據(jù)1顯示，截止到12月18日，華北地區(qū)玉米售糧進(jìn)度約37%，較去年同期偏慢1%。西北地區(qū)基層農(nóng)戶售糧進(jìn)度約60%，較去年同期偏快2%。東北地區(qū)基層農(nóng)戶售糧進(jìn)度約41%，較去年同期偏快8%。

據(jù)數(shù)據(jù)2顯示，截止到12月20日，華北各地玉米售糧進(jìn)度約37%，其中山東34%；河北30%；河南46%；安徽39%。東北各地玉米售糧進(jìn)度約43%，其中黑龍江37%；吉林35%；遼寧65%；內(nèi)蒙古35%。西北各地玉米售糧進(jìn)度約48%，其中陜西30%；山西32%；新疆95%；甘肅40%；寧夏44%。

據(jù)數(shù)據(jù)3顯示，截止到12月18日，華北地區(qū)玉米平均售糧整體在30%，同比去年慢4個(gè)百分點(diǎn)。東北地區(qū)平均售糧進(jìn)度約38%，較去年同期偏快5個(gè)百分點(diǎn)。分別來看，山東26%，較去年同期偏慢5個(gè)百分點(diǎn)；河北21%，較去年同期偏慢6個(gè)百分點(diǎn)；河南36%，較去年同期偏慢4個(gè)百分點(diǎn)；山西26%，較去年同期偏快1個(gè)百分點(diǎn)；安徽40%，較去年同期偏慢5個(gè)百分點(diǎn)。黑龍江33%，較去年同期偏快1個(gè)百分點(diǎn)；吉林24%，較去年同期持平；遼寧59%，較去年同期偏快14個(gè)百分點(diǎn)；內(nèi)蒙古37%，較去年同期偏快6個(gè)百分點(diǎn)！

樣本點(diǎn)不同，統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)也多有差異！綜合看華北地區(qū)農(nóng)戶售糧相對(duì)平穩(wěn)，但整體進(jìn)度仍慢于往年。東北地區(qū)，基層出貨積極性略有增強(qiáng)，但低價(jià)惜售情緒仍存。整體售糧進(jìn)度雖同比偏快，但未出現(xiàn)集中拋售現(xiàn)象；部分烘干塔因銷售不暢停收，貿(mào)易商有意出售前期庫存，市場(chǎng)供應(yīng)呈緩慢增量。

簡(jiǎn)而言之，當(dāng)前基層惜售情緒仍是市場(chǎng)壓艙石，基層農(nóng)戶對(duì)低價(jià)抵觸，貿(mào)易環(huán)節(jié)持糧成本普遍偏高，對(duì)價(jià)格形成底部支撐。然而潛在的賣壓后移風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，隨著年關(guān)臨近及價(jià)格趨穩(wěn)，部分農(nóng)戶售糧意愿可能提升，需關(guān)注集中上量可能帶來的賣壓。

與此同時(shí)，多數(shù)產(chǎn)區(qū)玉米水分仍偏高，優(yōu)質(zhì)干糧供應(yīng)偏緊；前期影響東北外運(yùn)的物流問題有所改善，糧源流動(dòng)性增強(qiáng)。

需求端

按需補(bǔ)庫為主，高價(jià)采購意愿偏低！

（1）深加工企業(yè)

深加工企業(yè)呈現(xiàn)“剛性猶存托底，彈性不足限高”的態(tài)勢(shì)。本周玉米淀粉行業(yè)開工負(fù)荷維持小幅回升，淀粉行業(yè)開工負(fù)荷為64.27%，環(huán)比上周小幅回升0.59個(gè)百分點(diǎn)。主要是前期東北地區(qū)個(gè)別減產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)正常開工，導(dǎo)致行業(yè)開工負(fù)荷小幅回升。目前深加工多以滿足生產(chǎn)需求為主，追高意愿不強(qiáng)。庫存偏低的企業(yè)雖有補(bǔ)庫需求，但未啟動(dòng)大規(guī)模建倉計(jì)劃，對(duì)價(jià)格形成一定支撐的同時(shí)，難以形成強(qiáng)勁拉動(dòng)。同時(shí)，面對(duì)行業(yè)利潤收縮（淀粉盈利銳減、酒精深度虧損），企業(yè)開工意愿或受波及，進(jìn)而可能抑制需求釋放。

（2）飼料企業(yè)

飼料企業(yè)呈現(xiàn)“庫存暫穩(wěn)、需求略降”的態(tài)勢(shì)。本周生豬養(yǎng)殖盈利環(huán)比提升，自繁自養(yǎng)和仔豬育肥理論盈利均有所增加，但盈利仍處于負(fù)值區(qū)間，生豬盈利變化雖影響后續(xù)補(bǔ)欄意向及存欄預(yù)期，進(jìn)而間接影響未來3-6個(gè)月玉米消費(fèi)預(yù)期，但短期尚未傳導(dǎo)至當(dāng)前飼料用量。受市場(chǎng)情緒影響，飼料企業(yè)多維持常規(guī)生產(chǎn)庫存，階段性需求略有下降，未啟動(dòng)建倉計(jì)劃，普遍采用滾動(dòng)補(bǔ)庫模式，對(duì)玉米采購的支撐力度較前期明顯減弱。

政策端

托底調(diào)控并存，持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)情緒！

本周政策端消息頻出，成為當(dāng)前最大變量和情緒壓制因素！

（1）進(jìn)口邀標(biāo)玉米拍賣火爆！

12月16日，遼寧專場(chǎng)拍賣10.3萬噸美國轉(zhuǎn)基因玉米。盡管全部成交且小幅溢價(jià)，但算上各項(xiàng)成本，成交價(jià)低于市場(chǎng)價(jià)80元/噸。

12月19日，投放進(jìn)口玉米15.2萬噸，標(biāo)的分布遼寧鞍山市、河南周口市、江西宜春市、湖北荊門市、安徽蕪湖市、云南玉溪市，本次也是全部溢價(jià)成交，而且最高溢價(jià)在100元以上。

12月23日，中儲(chǔ)糧儲(chǔ)運(yùn)公司繼續(xù)邀標(biāo)競(jìng)價(jià)銷售22-23年美、巴進(jìn)口玉米（轉(zhuǎn)基因）105093噸！

雖成交火爆，但仍被市場(chǎng)視為補(bǔ)充供應(yīng)、調(diào)控價(jià)格的信號(hào)，若持續(xù)投放，市場(chǎng)情緒降溫是大概率事件。

（2）托市小麥拍賣傳聞未散！

市場(chǎng)傳聞國家可能投放政策性糧源（如調(diào)節(jié)性儲(chǔ)備、托市小麥拍賣）；再加上輪換小麥拍賣，歷年也多在1月份啟動(dòng)。無論哪個(gè)拍賣啟動(dòng)，或同時(shí)啟動(dòng)，都將增加市場(chǎng)供應(yīng)壓力，打壓小麥價(jià)格的同時(shí)，玉米也難逃。

不過，中儲(chǔ)糧輪入收購對(duì)價(jià)格形成底部支撐！

統(tǒng)計(jì)顯示，本周（12.15-12.19）中儲(chǔ)糧共采購玉米41.8萬噸，實(shí)際成交16.3萬噸，成交率39%，周比回落11個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)階段，政策托底與調(diào)控并存，托而不舉特征顯著！在“保糧穩(wěn)價(jià)”目標(biāo)下，政策保障農(nóng)民合理收益，大幅打壓糧價(jià)的可能性較低，但也會(huì)通過儲(chǔ)備糧投放、進(jìn)口糧拍賣等方式調(diào)節(jié)市場(chǎng)供應(yīng)，抑制過快上漲，為市場(chǎng)提供穩(wěn)定預(yù)期。

替代端

替代效應(yīng)平穩(wěn)，玉米主導(dǎo)地位穩(wěn)固！

（1）國內(nèi)小麥

當(dāng)前小麥與玉米價(jià)差仍處高位，主流飼料替代尚未大規(guī)模啟動(dòng)。重點(diǎn)關(guān)注元旦后政策小麥?zhǔn)欠裢斗牛襞馁u落地，其價(jià)格走勢(shì)將直接影響后續(xù)替代效應(yīng)強(qiáng)弱。

（2）進(jìn)口谷物

進(jìn)口玉米持續(xù)拍賣成為市場(chǎng)供應(yīng)的補(bǔ)充來源！上段中我們也提及了，本周拍賣成交火爆，顯示市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口玉米的接受度較高。其持續(xù)投放有效緩解了供需偏緊壓力，尤其對(duì)南方銷區(qū)，部分企業(yè)因進(jìn)口玉米補(bǔ)充而降低了對(duì)東北高價(jià)玉米的采購積極性，對(duì)國內(nèi)玉米價(jià)格形成一定壓制。預(yù)計(jì)后續(xù)進(jìn)口玉米拍賣仍將持續(xù)，其投放量與成交價(jià)將繼續(xù)影響國內(nèi)玉米市場(chǎng)供需格局。

此外，國內(nèi)近期加大進(jìn)口高粱、大麥采購力度！雖對(duì)玉米的替代影響暫時(shí)有限，未對(duì)玉米需求造成顯著沖擊，但進(jìn)口渠道的多元化降低了市場(chǎng)對(duì)東北高價(jià)玉米的依賴預(yù)期。

綜合來看，當(dāng)前玉米市場(chǎng)處于“上有政策與供應(yīng)壓力，下有成本與剛需支撐”的震蕩格局。

利好因素（支撐）

基層惜售挺價(jià)仍存：農(nóng)戶低價(jià)出售意愿不強(qiáng)，糧源成本偏高。

下游庫存相對(duì)偏低：渠道及社會(huì)庫存整體偏低。目前深加工與飼料企業(yè)庫存雖有增加，但整體仍處于中性或偏低水平，存在剛性補(bǔ)庫需求，為價(jià)格提供基礎(chǔ)支撐。

優(yōu)質(zhì)干糧供應(yīng)偏緊：優(yōu)質(zhì)干糧供應(yīng)偏少，優(yōu)質(zhì)糧源的稀缺性持續(xù)凸顯，將持續(xù)吸引下游企業(yè)采購，需求端支撐較為穩(wěn)固。

收購政策托底市場(chǎng)：中儲(chǔ)糧收購為價(jià)格提供托底，且2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確定調(diào)，嚴(yán)守耕地紅線，毫不放松抓好糧食生產(chǎn)，促進(jìn)糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保持在合理水平。政策層面將繼續(xù)發(fā)揮市場(chǎng)“穩(wěn)定器”的作用。

利空因素（壓制）

售糧進(jìn)度可能加速：今年玉米豐產(chǎn)已成定局，總供應(yīng)充足。且年末臨近，基層農(nóng)戶售糧意愿或逐步提升，增加市場(chǎng)有效供應(yīng)。

政策調(diào)控預(yù)期增強(qiáng)：進(jìn)口玉米持續(xù)投放，小麥拍賣等傳聞壓制市場(chǎng)情緒，對(duì)價(jià)格上漲形成阻力。

下游需求跟進(jìn)乏力：下游產(chǎn)品利潤收縮，企業(yè)追高建庫意愿不足，多采取謹(jǐn)慎滾動(dòng)采購策略。

替代利空效應(yīng)增強(qiáng)：11月玉米進(jìn)口量56萬噸，同比增加87.5%！且近期高粱、大麥等替代品采購力度也在加大，為飼料企業(yè)提供了更多選擇空間，削弱了對(duì)高價(jià)玉米的依賴。

短期看，玉米市場(chǎng)在政策傳聞壓制、下游采購謹(jǐn)慎、供應(yīng)緩增的背景下，價(jià)格多呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱、窄幅下行的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)集中于基層售糧動(dòng)向和政策實(shí)際落地情況。在政策尚未水落石出前，賣壓釋放節(jié)奏將成為價(jià)格走勢(shì)核心變量！若基層集中出貨，或進(jìn)一步下探；若惜售情緒延續(xù)，回調(diào)空間將受限。

中長期看，核心支撐邏輯未變。待利空情緒消化、價(jià)格回調(diào)至合適區(qū)間時(shí)，將重新激發(fā)貿(mào)易建庫和下游備貨需求，市場(chǎng)仍具備再次企穩(wěn)甚至反彈的基礎(chǔ)。

來源：中時(shí)通