公募明年策略中的確定性方向

最近翻了翻各家公募的2026年策略會觀點，發現核心就兩個字——“踏實”：大多數公募都說明年上市公司盈利會回升，A股市場有支撐；投資機會上，大家盯著AI產業鏈尤其是應用端，說這是“能落地的結構性機會”。比如長城基金蘇俊彥說，明年市場會從“估值驅動”轉向“盈利+估值”雙輪驅動，內需會回暖——居民消費有提升空間，財政開支也會跟上；中歐基金王培說，當前是基本面拐點，上市公司營收修復動能在增強，PPI回正后盈利肯定能漲；科技板塊更熱鬧，長城基金趙鳳飛說AI應用要“批量爆發”了，海外算力與國產算力會平衡，商業航天、量子計算這些新方向也會冒頭；富國基金張富盛直接把AI周期看到2030年，說后面端側的消費電子、智能汽車都會跟著AI起來。這些策略里藏著的，其實是明年市場的“確定性線索”——盈利回升和AI，但很多人盯著K線猜漲跌，沒看懂怎么抓這些機會。。

一、賺了指數不賺錢？不是沒機會，是你盯著走勢看

最近常聽人說“牛市里賺了指數不賺錢”，我看了組數據才明白：從4月7日到10月30日，上證指數漲了19.6%，但只有四成個股跑贏指數；可所有上漲的4200家公司里，有4000多家振幅超過30%——不是沒機會，是你盯著“走勢”這個“障眼法”，沒抓住時機。比如我有個同事，買了只AI算力的股票，跟著指數漲了10%，一回調就賣了，結果賣了之后又漲了25%——他就是盯著K線的“漲跌”猜，沒看懂背后的交易。

其實走勢是最容易“做手腳”的：大資金想讓你賣，就砸盤制造恐慌；想讓你買，就拉漲營造熱度。你盯著K線看，跟猜燈謎似的，當然抓不住機會。可大資金的“交易行為”不一樣，尤其是機構——他們要穩定賺錢，交易肯定有規律：比如看好一只股票，會持續參與，不會突然消失；要是不看好了，會慢慢退出，不會一下清倉。這些行為藏在數據里，你得學會看。

二、看懂這個數據，不用再為漲跌焦慮

我有個朋友最近快愁死了：手里兩只股票都在調整，到底該賣還是留？我跟他說，不用猜漲跌，看“機構庫存”就行——這不是說機構“買了多少”，是機構“有沒有積極參與交易”。比如圖1里的兩只股票，都在連續調整，但用量化數據看：左邊那只的“機構庫存”已經消失了（就是機構沒積極參與了）；右邊那只的“機構庫存”還活躍著（說明機構還在持續交易）。

你看，左邊股票調整時，機構庫存沒了，說明機構對它沒信心了；右邊那只雖然跌得猛，但機構還在參與——這時候不用慌，因為機構的交易行為能改變趨勢。后來結果怎么樣？看圖3，右邊那只之后的表現明顯好很多。

再看圖2里的“機構庫存”數據（橙色柱體），持續時間越長，說明機構參與越積極。比如右邊那只股票，調整時橙色柱體沒斷，說明機構一直沒退出——你盯著這個數據，就不用猜“會不會繼續跌”“要不要賣”：機構還在，你就有耐心；機構沒了，你也不用死扛。

其實交易行為遠不止“買”和“賣”——通過數據算法能發現八種以上，但我們要關注的是“主導動能”：就是當天哪種交易行為占了主導。比如機構“蓄勢”的時候，機構庫存持續活躍，但股價在橫盤——這不是“不漲”，是機構在調整，之后可能會有動作；再比如“隱形震倉”，機構通過打壓股價洗盤，但機構庫存還在——這時候不用怕，反而可以多關注。這些數據不是“選股公式”，是“看市場真相的眼鏡”，幫你避開“猜漲跌”的焦慮。

三、明年的機會，要跟著“積極交易”的方向走

回到公募的2026策略，他們說的“盈利回升”“AI機會”，本質上是“機構會積極參與的方向”。比如AI應用，中歐基金代云鋒說AI廣告、AI教育這些新場景要爆發了；富國基金張富盛說AI周期能到2030年，后面消費電子、智能汽車都會起來——這些方向里，機構肯定會“積極交易”，你盯著“機構庫存”，就能找到哪些公司是機構在持續參與的。

比如有只AI教育的股票，最近在橫盤，但機構庫存持續活躍——這就是機構在“蓄勢”，你不用急著賣；還有只智能汽車的股票，調整時機構庫存沒消失——說明機構沒放棄，你可以多等等。這些數據不是“讓你賺快錢的工具”，是“幫你看清楚市場在發生什么”：機構還在參與，說明這個方向有戲；機構沒參與了，說明該換方向了。

四、投資的安心，來自“看懂真相”

其實投資不用那么累：你不用猜明天漲不漲，不用盯K線看到半夜，就看“機構有沒有積極參與”——機構的交易行為有規律，你跟著規律走，就不用焦慮。就像公募策略里說的，明年的機會在“盈利回升”和“AI”，可你得用數據找到“機構在積極參與的公司”，才能抓住這些機會。

比如有只消費股，最近跟著內需回暖的預期漲了點，但機構庫存沒了——說明機構沒積極參與，你就不用追；還有只AI算力的股票，調整時機構庫存還在——說明機構還在關注，你可以多等等。這些數據不是“魔法”，是“還原市場真相的鏡子”，幫你避開那些“機構已經放棄的標的”，找到“還在有戲的方向”。

最后想說：明年的市場，肯定有機會，但機會不是“猜出來的”，是“看出來的”——看機構有沒有積極參與，看交易行為有沒有規律。你不用做“預言家”，只要做“觀察者”，跟著數據走，就能找到屬于自己的機會。

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