殺銀了。。

今日聚焦

先說近期市場最熱門的一個話題，還是圍繞著貴金屬LOF，在各種風(fēng)險提示+停牌限制+疑似小窗指導(dǎo)后，昨天漲上天的白銀LOF直接開始?xì)y了。。10點半開盤后直線砸跌停，雖然全天涌入了8億多的買盤，可是絲毫沒有撬開跌停，全天都封的死死的。。

這種形態(tài)經(jīng)常玩LOF套利的朋友了解，是妥妥的要埋人了。。我給大家舉一個之前港股小盤LOF的例子，開始也是超級高的溢價，最終的收斂方式是五個一字?jǐn)嗷甑叮苯拥轿弧！?/p>

套利的還好，畢竟跌的是浮盈部分，但追高進(jìn)去的資金直接傷筋動骨了，這也是為啥我們這幾天一直提示套利可以，千萬別去搏傻。。

如果有套利的朋友還持有白銀LOF，其實也不用太慌，即便昨天跌停了，現(xiàn)在依然還有45%的溢價，在這個階段可以去嘗試掛隔夜單，碰碰運氣。

具體方式是以收盤價乘以90%，然后保留三位小數(shù)，這就是第二天的跌停價格，以跌停價掛單的好處是成交的概率會更大一些。當(dāng)然各家券商的夜盤委托開始時間不同，要去具體詢問工作人員。

當(dāng)然運氣好的話，沒準(zhǔn)哪天被大哥撬開了，那有利潤直接賣就好了。套利的一個最重要的心態(tài)就是不要貪心，有得賺就跑，別糾結(jié)。

當(dāng)然如果悲觀假設(shè)，白銀LOF一路跌停都沒賣出去，甚至跌出了折價，那也沒關(guān)系，可以去對比價格和凈值的關(guān)系，大不了就直接贖回了。從昨晚的滬銀位置看，絕大多數(shù)申購的朋友都是微利或微虧的狀態(tài)，毛毛雨了。

關(guān)于這場以LOF為主角的大戲，我們就先聊到這了。

下面回到股市，昨天滬指低開高走錄得7連陽，距離重回4000點又近了一步，同時成交額也進(jìn)一步放量至1.9萬億，不得不說，這年末的市場確實是驚喜連連，大家近期體驗都不錯。

關(guān)于明年，在全球各個大類資產(chǎn)中，我們對國內(nèi)權(quán)益依然是比較看好的，要繼續(xù)保持超配，下面我分享一下當(dāng)時在大類展望的邏輯中，對國內(nèi)權(quán)益的表述。(P.S:如果大家還想看其他資產(chǎn)的觀點，可以進(jìn)入點睛小組查閱，歷史文章都有保留)

"國內(nèi)權(quán)益，結(jié)論是保持高配"

首先A股方面，估值層面仍然具備優(yōu)勢。縱向看雖然相對過去而言已然不便宜了，但在結(jié)構(gòu)性中還有很多顯著低估的方向，其中順周期類的資產(chǎn)是典型，很多曾經(jīng)的大白馬，各行各業(yè)的茅，都還是骨折的狀態(tài)，這是大家對經(jīng)濟復(fù)蘇偏悲觀的預(yù)期所致。

但我們深諳，經(jīng)濟本身就是具備強周期特征的，哪怕是發(fā)動機轉(zhuǎn)變了，最終的呈現(xiàn)也依然會是通體轉(zhuǎn)暖，并落地在內(nèi)需層面。也就是說，內(nèi)需既可以是因，也可以是果，總之一定不會缺席。

橫向估值層面，更不用多說，目前全球范圍內(nèi)，能談得上估值洼地的就是國內(nèi)市場了，尤其是其中的港股。

再看看經(jīng)濟和政策層面，2026是十五五的開局年，無論是宏觀還是產(chǎn)業(yè)，自上而下的方向是一致的，此前的經(jīng)濟工作會議中就特別強調(diào)了一點，叫做宏觀政策取向一致性。意味著所有政策，都要服務(wù)于經(jīng)濟復(fù)蘇這一共同目標(biāo)，切勿形成內(nèi)部的阻力。

宏觀層面，財政和貨幣寬松的主基調(diào)不變。產(chǎn)業(yè)層面，促內(nèi)需是首要任務(wù)，科技創(chuàng)新同樣時不我待，另外，像雙碳發(fā)展以及反內(nèi)卷的各種動作也不會停下，方方面面都是支持的態(tài)度。

資本市場層面也是，券商并購改革的浪潮不會停，市場監(jiān)管和機構(gòu)考核的革新也在日益優(yōu)化，這一切都是在服務(wù)于股市戰(zhàn)略地位的提升。

最后就是流動性方面，內(nèi)部看居民存款轉(zhuǎn)移和險資等長錢入市的趨勢仍在，大背景就是低利率+資產(chǎn)荒的環(huán)境，現(xiàn)在一些寶寶類收益率都破1了，銀行5年期存單甚至都下架了，曾經(jīng)海一般的固定收益需求，無處釋放。

而外部看，外資始終對國內(nèi)權(quán)益保持低配，但后邊隨著國內(nèi)經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，以及人民幣兌美元升值趨勢的演繹，這些資金都可能成為潛在的多頭。

以上就是我們對國內(nèi)權(quán)益超配的內(nèi)在原因，具體到行業(yè)，綜合多種因素，我們主要看好紅利價值、順周期白馬、科技創(chuàng)新等。

最后說下昨天的發(fā)車，我們?nèi)缂s在海外休市的背景下配置了滿倉的A股權(quán)益，基于當(dāng)下的性價比和對未來的展望，大體配置了三條線，分別是不貴的科技，低估的內(nèi)需消費，回報可觀的紅利價值。

這一車比較適合想要提升A股倉位的朋友重點去做配置，尤其是剛剛跟投組合時間不長，倉位偏低的朋友。

因為下周四就是元旦了，無法發(fā)車，所以這一車的有效期會持續(xù)的比較久。考慮到這一車是圍繞A股精心設(shè)計的倉位，因此信號周期的延長反倒成了一件好事，可以給大家更充足的時間窗口去根據(jù)自身的倉位情況和資金安排，更合理的去做配置A股的權(quán)益方向。

就這了，點睛組合會繼續(xù)堅守三好理念，做好合理配置，以不變應(yīng)萬變，靜待花開。

點擊圖片，了解或跟投組合

重點新聞

1、北京印發(fā)《開源生態(tài)體系建設(shè)實施方案》，提出要力爭培育10個具有國際影響力的開源項目，培育人工智能領(lǐng)域開源項目不少于10個，實現(xiàn)100個行業(yè)大模型落地應(yīng)用。

一線城市聚焦AI產(chǎn)業(yè)已不是秘密，誰也不敢落后，特別是在大規(guī)模資本投入后，AI應(yīng)用的變化尤為關(guān)鍵，這塊明年需持續(xù)關(guān)注。

2、2026北京亦莊人形機器人半程馬拉松報名開啟，賽事采用"人機共跑"模式，人類選手和人形機器人選手同時起跑、共用同一賽道。一年搞一次還蠻好的，可以對比出一年的變化，從最初的滑稽跌倒逐步成長為賽跑高手。

人形機器人現(xiàn)在確實進(jìn)步飛快，前兩天在演唱會上跳舞就挺出彩的，還得到了馬斯克的點贊。隨著越來越多類型的人形機器人拋頭露面，應(yīng)用會一點點推廣開來，從而帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

3、廣州發(fā)布扶持游戲電競產(chǎn)業(yè)發(fā)展的十八條措施。其中提到，引導(dǎo)基金加大對游戲電競產(chǎn)業(yè)的投資力度；支持人工智能、虛擬現(xiàn)實、元宇宙等技術(shù)和游戲電競產(chǎn)業(yè)深度融合；培育游戲電競領(lǐng)域獨角獸等優(yōu)質(zhì)企業(yè)，鼓勵游戲產(chǎn)品出海。

游戲產(chǎn)業(yè)近兩年迎來政策轉(zhuǎn)向，年內(nèi)已發(fā)放1771個版號，為近七年最高。另外，在AI的助力下，行業(yè)降本增效明顯，未來報表層面的變化是值得期待的。

4、據(jù)悉，昨天午后四家頭部硅片企業(yè)聯(lián)合大幅上調(diào)報價，平均漲幅達(dá)到12%，這一變化隨后得到了隆基的確認(rèn)。反內(nèi)卷最重要的一環(huán)是價格傳導(dǎo)，上游硅料漲價逐步傳導(dǎo)至硅片，這是比較積極的變化，后續(xù)若終端需求有所提升，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的盈利能力都會有所提升。

另外，隆基公告與歐洲某光伏儲能承包商簽訂合作，雙方將共建歐洲地區(qū)迄今為止規(guī)模最大的BC光伏電站，項目裝機總規(guī)模達(dá)450MW。今年落地了不少出海大單，形成示范效應(yīng)后，大單會越來越多，對整個產(chǎn)業(yè)都會有積極影響。

5、滬市2025年報預(yù)約披露時間表出爐，科創(chuàng)板最早在2月3日，主板最早在2月13日，同時還有大批的預(yù)報落地。屆時業(yè)績將成為市場最重要的因子之一，大伙要多留意些。

公司觀察

數(shù)據(jù)來源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【新債申購】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【限售解禁】

今天山外山、*ST花王等有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

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