中國(guó)SpaceX沖刺上市，200億估值創(chuàng)航天新高

當(dāng)商業(yè)航天成為國(guó)家戰(zhàn)略重點(diǎn)，一條充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的賽道正全面開啟，有中國(guó)版SpaceX之稱的藍(lán)箭航天，近期完成IPO輔導(dǎo)驗(yàn)收沖刺科創(chuàng)板。

距離登陸科創(chuàng)板僅差最后遞交招股書的關(guān)鍵一步，這則來(lái)自證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)的信息顯示，藍(lán)箭航天的上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)是中金公司。

而此次沖刺的科創(chuàng)板，正是監(jiān)管層為科技型創(chuàng)新企業(yè)量身打造的資本舞臺(tái)。

200億估值背后藏著怎樣的硬實(shí)力？為何民營(yíng)航天企業(yè)集體向資本市場(chǎng)靠攏？政策與資本的雙重加持，又將如何改寫中國(guó)商業(yè)航天的格局？

對(duì)于普通大眾來(lái)說(shuō)，可能不太清楚輔導(dǎo)驗(yàn)收意味著什么，簡(jiǎn)單理解就是，企業(yè)要想上市，得先接受專業(yè)機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性指導(dǎo)。

把公司的治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)規(guī)范、內(nèi)部管理這些基礎(chǔ)工作理順，達(dá)到上市公司的基本要求。

現(xiàn)在藍(lán)箭航天通過了這一驗(yàn)收，就相當(dāng)于拿到了通往資本市場(chǎng)的準(zhǔn)考證，接下來(lái)只需要等待監(jiān)管層的最終審核。

這一事件的背后，其實(shí)是政策層面對(duì)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的重磅加持，就在2025年6月，證監(jiān)會(huì)明確把商業(yè)航天納入了科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的適用范圍。

允許那些還沒實(shí)現(xiàn)盈利，但掌握核心技術(shù)的企業(yè)上市融資，要知道，造火箭、搞航天是出了名的燒錢行業(yè)。

前期研發(fā)投入大、回報(bào)周期長(zhǎng)，很多企業(yè)都卡在資金瓶頸上，這個(gè)政策的出臺(tái)，相當(dāng)于給商業(yè)航天企業(yè)打開了資本的水龍頭，讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)能通過上市獲得持續(xù)發(fā)展的資金。

藍(lán)箭航天的沖刺，也不是孤軍奮戰(zhàn)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自從科創(chuàng)板相關(guān)改革政策落地后，已經(jīng)有6家商業(yè)航天企業(yè)進(jìn)入了IPO輔導(dǎo)階段。

其中4家是和藍(lán)箭航天一樣的火箭制造企業(yè)，另外2家則專注于商業(yè)衛(wèi)星領(lǐng)域。

這意味著，民營(yíng)航天行業(yè)正在集體向資本市場(chǎng)靠攏，一個(gè)資本與技術(shù)深度融合的新時(shí)代正在到來(lái)。

而藍(lán)箭航天作為其中的頭部企業(yè)，一旦成功上市，就將成為科創(chuàng)板商業(yè)航天第一股，其示范效應(yīng)不言而喻。

值得一提的是，這位核心創(chuàng)始人并非傳統(tǒng)的航天技術(shù)專家，而是有著多年金融投資背景的從業(yè)者。

這一點(diǎn)和SpaceX的創(chuàng)始人馬斯克頗為相似，也讓中國(guó)版SpaceX的稱號(hào)多了一層現(xiàn)實(shí)依據(jù)，在2025年胡潤(rùn)發(fā)布的全球獨(dú)角獸榜單中，藍(lán)箭航天以200億元的估值位列第418位。

這個(gè)估值水平在國(guó)內(nèi)民營(yíng)航天企業(yè)中算得上是前所未有，也從側(cè)面反映了市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展前景的認(rèn)可。

能獲得200億估值，并且敢于沖刺上市，藍(lán)箭航天的底氣來(lái)自于實(shí)打?qū)嵉募夹g(shù)突破。

在民營(yíng)航天領(lǐng)域，能造出真正能上天、還能精準(zhǔn)入軌的火箭，一直是衡量企業(yè)實(shí)力的核心標(biāo)準(zhǔn)，而藍(lán)箭航天不僅做到了，還創(chuàng)造了多個(gè)行業(yè)第一。

最讓人印象深刻的，是2023年7月的一次發(fā)射任務(wù)，藍(lán)箭航天的朱雀二號(hào)遙二火箭成功入軌。

這枚火箭是全球首款使用液氧甲烷作為燃料的運(yùn)載火箭，全箭長(zhǎng)49.5米，直徑3.35米，起飛時(shí)的重量達(dá)到220噸，推力相當(dāng)于268噸。

更值得關(guān)注的是，藍(lán)箭航天并沒有停下技術(shù)迭代的腳步，2025年12月3日，其研發(fā)的朱雀三號(hào)遙一火箭成功發(fā)射，并且在完成入軌任務(wù)后，嘗試了火箭一級(jí)的垂直回收。

雖然這次回收驗(yàn)證沒有達(dá)到預(yù)期效果，但這是國(guó)內(nèi)民營(yíng)航天企業(yè)第一次挑戰(zhàn)火箭回收技術(shù)，積累了大量寶貴的飛行數(shù)據(jù)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

在這次朱雀三號(hào)的發(fā)射任務(wù)中，藍(lán)箭航天還實(shí)現(xiàn)了多個(gè)國(guó)內(nèi)首次，第一次讓采用全新布局的可重復(fù)使用火箭成功入軌。

第一次在火箭上使用九臺(tái)并聯(lián)的液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)，第一次采用高強(qiáng)度不銹鋼和激光焊接技術(shù)制造火箭燃料箱，第一次實(shí)現(xiàn)了可重復(fù)使用火箭的高精度導(dǎo)航和控制。

這些技術(shù)突破看似專業(yè)，實(shí)則都指向一個(gè)核心目標(biāo)：讓航天運(yùn)輸變得更安全、更便宜、更高效。

除了技術(shù)突破，藍(lán)箭航天還具備全產(chǎn)業(yè)鏈的交付能力，簡(jiǎn)單說(shuō)就是，從火箭的研發(fā)設(shè)計(jì)、零部件制造，到地面試驗(yàn)、最終發(fā)射，整個(gè)流程都能自己完成。

不需要依賴外部合作方，這種全產(chǎn)業(yè)鏈能力，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的商業(yè)航天領(lǐng)域尤為重要，不僅能保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性，還能更好地控制成本和進(jìn)度。

作為國(guó)內(nèi)首家拿到全部航天準(zhǔn)入資質(zhì)、唯一依靠自己研發(fā)的液體發(fā)動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)成功入軌的民營(yíng)火箭企業(yè)，藍(lán)箭航天的行業(yè)地位也由此奠定。

藍(lán)箭航天的沖刺上市，不僅是一家企業(yè)的成長(zhǎng)進(jìn)階，更折射出中國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)。

近年來(lái)，從國(guó)家到地方，政策支持的力度不斷加大，國(guó)資資本加速進(jìn)場(chǎng)，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)站在了發(fā)展的風(fēng)口上。

在國(guó)家層面，商業(yè)航天已經(jīng)被正式納入國(guó)家航天發(fā)展的總體布局，國(guó)家航天局還發(fā)布了專門的行動(dòng)計(jì)劃。

明確了2025到2027年商業(yè)航天的發(fā)展目標(biāo)，為行業(yè)發(fā)展指明了方向，截至2025年10月，全國(guó)已有15個(gè)省份出臺(tái)了針對(duì)商業(yè)航天的專項(xiàng)政策。

成立了20支航天產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模超過4800億元，這些基金和政策的核心目標(biāo)，就是構(gòu)建覆蓋研發(fā)、制造、發(fā)射、運(yùn)營(yíng)全鏈條的航天產(chǎn)業(yè)集群，推動(dòng)本地商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

地方國(guó)資的入局，不僅帶來(lái)了資金支持，更推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)資源的整合，以廣東為例，早在2021年，當(dāng)?shù)氐膰?guó)有資本就已經(jīng)投資了民營(yíng)衛(wèi)星企業(yè)國(guó)星宇航，推動(dòng)其衛(wèi)星工廠落地廣東。

2022年又發(fā)起設(shè)立了國(guó)內(nèi)首支商業(yè)航天專項(xiàng)基金，投資了中科宇航、微納星空等一批行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這種資金+政策+產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動(dòng)模式，正在為商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)大的支撐。

資本的熱情也不僅僅來(lái)自國(guó)資，根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年11月30日，國(guó)內(nèi)商業(yè)航天領(lǐng)域年內(nèi)已經(jīng)發(fā)生了60起投融資事件，總金額超過95億元。

在政策紅利的釋放和行業(yè)技術(shù)突破的雙重驅(qū)動(dòng)下，商業(yè)航天已經(jīng)成為資本市場(chǎng)的熱門賽道。

展望未來(lái)，商業(yè)航天的發(fā)展前景十分廣闊，隨著技術(shù)的不斷成熟和成本的降低，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、太空旅游、深空探測(cè)等新的應(yīng)用場(chǎng)景正在不斷涌現(xiàn)。

這些新興領(lǐng)域不僅能為航天企業(yè)帶來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，還能帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入新的動(dòng)能。

從全球競(jìng)爭(zhēng)的角度來(lái)看，商業(yè)航天已經(jīng)成為各國(guó)搶占航天領(lǐng)域制高點(diǎn)的關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)，中國(guó)商業(yè)航天企業(yè)的崛起，也將提升我國(guó)在全球航天領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于藍(lán)箭航天來(lái)說(shuō)，沖刺上市只是一個(gè)新的起點(diǎn)，如果能夠成功登陸科創(chuàng)板，獲得資本市場(chǎng)的資金支持，其技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展的步伐有望進(jìn)一步加快。

而對(duì)于整個(gè)商業(yè)航天行業(yè)來(lái)說(shuō)，隨著更多企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，行業(yè)的集中度可能會(huì)不斷提升，技術(shù)迭代的速度也會(huì)加快。

未來(lái)，我們或許會(huì)看到更多像朱雀二號(hào)這樣的國(guó)產(chǎn)商業(yè)火箭飛向太空，中國(guó)商業(yè)航天也將迎來(lái)真正的黃金發(fā)展期。

不過也需要清醒地認(rèn)識(shí)到，商業(yè)航天行業(yè)的發(fā)展依然面臨著諸多挑戰(zhàn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、盈利壓力等都是企業(yè)需要面對(duì)的問題。

但不可否認(rèn)的是，在政策、資本和技術(shù)的共同驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)商業(yè)航天已經(jīng)走上了發(fā)展的快車道，而藍(lán)箭航天的上市沖刺，正是這個(gè)行業(yè)加速發(fā)展的一個(gè)生動(dòng)縮影。