震蕩市中如何看機構動作？

12月26日（周五）早盤，滬指盤中震蕩回落，創業板指亦走低，全A約3900股飄綠。截至午間收盤，滬指跌0.19%報3952.09點，深證成指漲0.17%，創業板指跌0.15%，科創50指數跌0.51%，滬深北三市合計成交14653億元。盤面上，造紙、釀酒、半導體等板塊走低；有色、券商、鋼鐵等板塊上揚，鋰礦、海南自貿、黃金概念等活躍。某券商認為，近期A股維持震蕩上漲趨勢，主要因海外流動性寬松預期、人民幣升值及春季躁動行情預期，短期內或延續震蕩上行，但成交額未破2萬億元前，需輕指數、重結構，把握板塊輪動節奏。

這樣的震蕩行情里，很多投資者都會犯愁：為什么有的股漲了卻拿不住？為什么有的股看著熱鬧卻不敢碰？其實答案藏在機構大資金的參與里——2025年的行情不是全面牛市，更多是流動性和人民幣升值驅動的“偏科”行情，選對方向的關鍵，是看懂機構在怎么布局。文章最后會說這個新聞的結論。。

一、震蕩市的核心：機構有沒有積極參與

很多人覺得選方向要研究政策、看基本面，但股市講信息差——你沒渠道沒資源，很難挖到機構早知道的東西。其實最簡單的辦法，是看機構大資金的“交易痕跡”：機構的交易有連續性、規模性，通過大數據能分析出“機構庫存”數據——這是反映機構資金活躍度的信號。

比如2025年4月7日市場反彈時，有的股漲了但“機構庫存”不活躍，有的股震蕩卻“機構庫存”一直在。看圖1：

圖中下面的橙色柱體就是“機構庫存”。左側的股票上漲時反復震蕩，但“機構庫存”始終活躍，之后一路漲；右側的股票反彈時“機構庫存”幾乎沒有，說明機構沒積極參與——這種漲就是“空漲”，可能是游資或散戶推的，風險大，懂的人不會碰。

二、機構布局的時間差：早一步才賺得到

2025年夏天的“蘇超聯賽”概念股，大家關注到的時候已經連續漲停，但機構早就布局了。這個賽事3月宣布，5月9日啟動，啟動時機構就開始參與了——看圖2：

等市場熱度起來，普通投資者再研究，已經晚了。這就是信息差的問題，但通過“機構庫存”能提前看到：如果數據在股價上漲前就變活躍，就能早一步關注，不用等熱度起來——畢竟投資要的是“早一步”，不是“追熱點”。

三、“空漲”的風險：為什么不能追

很多人看到股價漲就想追，但如果看不到“機構庫存”，這種漲就是“空漲”。“機構庫存”和股價漲跌沒直接關系，但看不到意味著機構沒積極參與——可能是游資短期拉抬，或者散戶搶買。這時候懂的人會遵循“空漲不追”的原則，因為你不知道游資什么時候撤，或者散戶什么時候賣，股價可能突然跌。

比如有的股漲了5%，但“機構庫存”沒有，追進去可能第二天就跌3%——這不是運氣差，是沒看到背后的機構動作。對普通投資者來說，“空漲”的風險比下跌還大，因為你以為是機會，其實是陷阱。

四、震蕩市的應對：從數據找確定感

回到12月26日的震蕩行情，為什么全A3900股飄綠？其實很多股的下跌是因為機構沒參與，而上漲的股里，有的是機構在積極布局。對我們來說，不用盯著指數漲跌，而是要看手里的股有沒有“機構庫存”：

• 如果有，說明機構在積極參與，即使短期震蕩，也有持續的可能；

• 如果沒有，就算漲了也別碰，因為風險難控——震蕩市里，“有機構參與”比“漲了”更重要。

比如12月26日漲的有色板塊里，有的股“機構庫存”活躍，有的沒有——選有“機構庫存”的，才是震蕩市的安全方向。

五、震蕩市的結論：從數據還原真相

其實震蕩市并不可怕，可怕的是看不到背后的機構動作。12月26日的行情里，3900股飄綠的核心原因，是很多股沒有“機構庫存”——機構沒積極參與，股價自然扛不住；而上漲的股里，有的“機構庫存”活躍，所以能在震蕩中漲起來。

對普通投資者來說，震蕩市的應對辦法很簡單：不用研究政策，不用猜指數，而是看“機構庫存”——有機構參與的股，即使短期震蕩，也有持續的可能；沒有的，就算漲了也別追。這就是數據的價值——它能幫你繞過信息差，看到機構的真實動作。

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