2025公募大年里的產品分化

2025年公募基金行業可真是熱熱鬧鬧，全年發了1498只基金，創下歷史第二高。可熱鬧歸熱鬧，有的基金發得火卻慢慢變“小”，有的基金想發卻連門都進不去——這些產品的變化，其實和咱們普通投資者的錢袋子息息相關：選對了基金類型，說不定就踩中了行情里的“主賽道”；看懂了資金的動向，才能在牛市里真正“讓利潤奔跑”。今天咱們就好好聊聊這一年公募產品的那些事兒，最后還會說到怎么用數據看清這些背后的邏輯，幫大家更穩地抓住行情里的機會。。

一、2025公募大年：指數基金成了“主力軍”

2025年最火的基金要數指數基金，全年發了863只，占了2002年以來所有指數基金的1/4。其中783只是股票型指數基金，跟蹤了160條指數——中證A500最受歡迎，有92只基金盯著它；科創綜指、中證現金流指數也不遑多讓，分別有57只、26只。頭部基金公司更是發力：富國發了42只，華夏40只，易方達39只，都在搶指數基金的地盤。可發得多不代表能做大，比如有的中小基金公司發了幾只指數基金，結果因為渠道資源少，規模一直上不去，慢慢就被市場遺忘了——畢竟指數基金同質化嚴重，機構資金只認規模大、流動性好的，小基金很容易走到清盤那一步。

二、FOF的“圍城”：有人搶著發，有人進不去

除了指數基金，FOF也迎來了“小陽春”，全年發了87只，規模817億，是2017年以來第二高。里面有25只“小爆款”（規模超10億），比如富國的盈和臻選3個月持有，規模超60億；易方達、華泰柏瑞的FOF也有50億以上的規模。可另一邊，46只FOF規模不足5億，還有36只清盤了。更有意思的是“圍城”心態：有的中小公募想發FOF，卻被渠道攔在門外——渠道要求基金公司規模前50%，基金經理要有好業績，這兩道門檻把很多中小公司擋在外面。就像有個中小公募高管說的：“我們最想發FOF，可渠道不合作，最后只能放棄。”

三、牛市里的“利潤奔跑”：別光靠耐心，要會看資金

說到投資，大家都知道“牛市要捂股”，可為啥很多人捂來捂去，收益還跑不贏指數？其實不是耐心不夠，是沒看懂推動行情的“主力”——機構大資金的交易意圖。牛市是資金推起來的，可資金不是一直往前沖，比如居民存款和A股市值的比率，降到歷史低位（像2015年中、2021年初）時，說明場外資金快用完了，大資金就會放緩或轉向，市場就要調整。看下圖，這個比率的變化就能幫咱們看清資金的推動力：

所以牛市里“讓利潤奔跑”，不是傻捂，是要跟著大資金的節奏：他們集結的時候，咱們跟上；他們休整的時候，咱們也別急著沖——這樣才能留住核心持倉，不被震蕩洗出去。

四、散戶的焦慮：別被消息牽著走，要看交易行為

咱們普通投資者最容易犯的錯，就是被消息“帶偏”。比如2025年伊朗和以色列沖突，一開始大家都怕“越打越大”，結果72小時內形勢反轉，可很多人已經慌慌張張把股票賣了，等股價大漲又追回來，活生生做成“追漲殺跌”。就像三只不同賽道的股票（游戲、證券、無人駕駛），6月18日一起調整，其實是機構在“震倉”——用股價下跌制造恐慌，逼散戶交籌碼。看圖1，這三只股票的調整走勢一模一樣：

那怎么看出是震倉呢？用數據啊！比如交易行為里的“空頭回補”（前期做空的資金開始少量買），如果這時候“機構庫存”活躍（說明機構在積極交易），那大概率是震倉。看圖2，交易行為的柱體和下方的“機構庫存”橙色柱體，就能清楚看到機構的動作：

再看圖3，藍色K線標出來的“機構震倉”，正好對應機構資金回補的行為：

所以啊，別光看消息慌，要看數據里的交易行為——機構要震倉，數據會提前“說”。

五、從基金到個股：用數據找到“對的車”

其實公募產品的分化（頭部做指數基金平臺化，中小做FOF專業化），本質上是資金流向的結果：頭部公司有資源做大規模，中小公司只能靠特色突圍。咱們普通投資者選基金也好，選股也好，核心就是找到“資金在積極交易”的品種。比如選指數基金，就選規模大、流動性好的——機構資金都往那跑；選個股，就選“機構庫存”持續活躍10天以上的（十日原則）——說明機構在持續關注。這樣才能搭上“對的車”，讓利潤跟著行情一起“奔跑”。

說到底，投資不是賭運氣，是“用數據還原真相”：看資金的態度，盯交易的行為，比光聽消息、靠心態靠譜多了。畢竟，行情里的“主賽道”，從來都是資金堆出來的；能“讓利潤奔跑”的品種，從來都是機構在積極參與的。

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