港股毫米波雷達第一股要來了！前華為高管創辦，97%營收來自比亞迪

車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
編輯 ｜ 志豪

港股毫米波雷達第一股要來了！

車東西12月26日消息，日前，深圳承泰科技股份有限公司（以下簡稱“承泰科技”）向港交所主板遞交上市申請。

▲承泰科技遞交招股書

承泰科技由華為前員工創立于2016年，是一家從事毫米波雷達產品的設計、研發、制造和商業化的公司。

按2024年出貨量計，承泰科技是中國車載前向毫米波雷達市場的最大國內供應商、中國車載毫米波雷達市場的第三大供應商，市場份額分別為9.3%及4.5%。

從其財務數據來看，承泰科技財務表現呈現出高增長、單一客戶依賴性強等特征。

一方面，該公司綁定了比亞迪這座“金山”，使其成為了第一大客戶，2025年上半年營收同比增長464.6%；另一方面，該公司單一客戶依賴性強，97.4%收入來自比亞迪，同時仍在持續虧損，過去三年間累計虧損約1.98億元。

港股上市融資，有望為其可持續發展帶來資金和資源助力。

一、半年營收超5億同比增長4倍 三年累計凈虧2億

根據其招股書，營收方面，該公司最近三年來營收規模迅速擴大，從2022年的5765.1萬元，飆升至2024年的3.48億元，2025年上半年，其營收進一步躍升至5.39億元，同比增幅達464.6%。

▲承泰科技財務數據

這主要得益于核心客戶比亞迪訂單的放量，此外車載毫米波雷達市場滲透率也在增長。

凈虧損方面，最近三年來該公司仍處于虧損狀態，2022-2024年凈虧損分別為7917萬元、9660萬元、2177萬元，三年間累計虧損約為1.98億元，其虧損主要源于研發支出、贖回負債賬面值變動等。

今年上半年其凈虧損收窄，從去年上半年的3448萬元降為1443萬元。

毛利率方面，該公司在2022年至2024年的毛利率從28.7%、31.0%穩步提升至34.0%，官方指出主要由于銷售規模擴張致使整體毛利率增加。

然而，2025年上半年其毛利率從27.7%驟降至13.8%，主要由于產品線優化及毫米波產品平均售價的降幅超過單位成本的降幅，尤其是賣給主要大客戶的產品的平均售價下降所致，這也反映了行業激烈的價格競爭。

現金及現金等價物方面，截至2025年6月30日，公司賬上現金及現金等價物為4793.7萬元。與此同時，其流動負債總額高達5.13億元。

▲承泰科技現金及現金等價物變化

雖然相比2024年底現金流狀況有所好轉，但現有資金水平對于支持持續研發投入、產能擴張和應對潛在風險而言，仍然顯得較為緊張，這或許也是該公司尋求上市融資的核心動因之一。

▲承泰科技流動負債變化

二、拿下中國6大車企 超97%營收來自比亞迪

業務方面，截至今年上半年，承泰科技已推出七款主要雷達型號，主要可分為前向雷達及后向及側向雷達（亦稱為角雷達）。

承泰科技已打造出毫米波雷達產品矩陣，其中包括第5代4D雷達、第5.5代4D高分辨率雷達、中央計算雷達等涵蓋毫米波前向雷達、角雷達及其他類別的產品，以滿足從L0到L2+的不同智駕需求，廣泛應用于乘用車及商用車的智能駕駛。

承泰科技的第5.5代4D高分辨率前向雷達及角雷達產品于2024年獲客戶A及另一家中國主要OEM采用以整合至其高階智駕系統內。

自2025年起，第5.5代4D高分辨率前向雷達產品亦已搭載至一家杭州的領先OEM的智駕系統。

該公司的出貨量已經從2022年的22.10萬臺，增至2024年的187.51萬臺，2025年上半年已達477.6萬臺。

▲承泰科技出貨量及平均售價

然而，平均售價從2022年的249元/臺持續下滑至2025年上半年的113元/臺，印證了行業成本下行的整體趨勢。

主要客戶方面，截至今年上半年，根據灼識咨詢的資料，承泰科技已與中國前十大OEM中的九家建立業務往來，包括技術交流、簽署保密協議、產品測試或供應商資格，并成為其中六家的合資格供應商。

同期，承泰科技已招攬逾20名汽車業客戶，并與數家歐洲領先的汽車品牌展開洽談。

值得注意的是，該企業的業績增長極度依賴單一客戶。

IPO文件顯示，該公司在2022年、2023年及2024年來自客戶A的收入分別占同期總收入的81.9%、91.3%、93.6%，2025年上半年，這一比例更是來到了97.4%，單一客戶依賴度持續加深。而根據多個平臺口徑信息，承泰科技的最大客戶是比亞迪。

三、創業十年 華為前員工帶領百人搞研發

承泰科技成立于2016年，創始人來自華為。

根據多個平臺口徑信息，承泰科技執行董事、董事會主席兼總經理陳承文曾是華為技術主管、資深的產品經理。而承泰科技聯合創始人、副總經理周珂也曾任職于華為技術，這種背景為該公司注入了技術基因。

▲承泰科技高管團隊

研發開支方面，2022年、2023年及2024年及截至2024年及2025年6月30日止六個月，承泰科技的研發開支分別為4609萬元、6436萬元、6189萬元、2796萬元、2714萬元，預計未來研發費用將繼續增長。

▲承泰科技研發投入變化

截至今年上半年，公司在深圳、蘇州、武漢設立了三座研發中心，擁有115名研發人員。

同期，承泰科技就研發成果累計獲得88項專利，均位于中國，涵蓋35項發明專利、30項實用新型專利，以及23項外觀設計專利。

結語：上市意義不止于融資

承泰科技的IPO是其發展歷程中的關鍵戰略節點，其意義遠超單純的資金“回血”。

成功上市，有助于進一步提升該企業知名度，開拓更多市場，破解單一客戶依賴、強化技術護城河、實現可持續發展。

其未來的價值，將取決于上市后能否有效利用資本力量，將“比亞迪供應商”的標簽，成功轉化為“全球智能駕駛核心感知方案提供商”的新身份。