國家發展改革委舉行專題新聞發布會 介紹國家創業投資引導基金有關情況

12月26日上午，國家發展改革委舉行專題新聞發布會，國家發展改革委創新和高技術發展司司長白京羽，財政部經濟建設司司長郭方明，國家發展改革委創新驅動發展中心主任、國家創業投資引導基金有限公司董事長霍福鵬出席發布會，國家發展改革委政策研究室主任、新聞發言人蔣毅主持發布會。發布會介紹了國家創業投資引導基金有關情況，并就推動引導基金成為創業投資領域的“試驗田”、充分發揮財政資金的政策效益、引導基金的運作模式特點、引導基金支持新興產業和未來產業發展、引導基金在落實國家戰略方面的側重點、三只區域基金組建工作進展等方面問題，回答了記者提問。50余家境內外媒體60余名記者參加本場發布會。

情況介紹

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國家發展改革委創新和高技術發展司司長 白京羽：各位媒體朋友，大家上午好！歡迎參加今天的新聞發布會。下面，我先簡要介紹一下國家創業投資引導基金有關情況。

習近平總書記高度重視創業投資發展，多次強調要壯大耐心資本，引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技。黨的二十屆四中全會審議通過的“十五五”規劃《建議》明確提出，要“發展創業投資，建立未來產業投入增長和風險分擔機制”。貫徹落實黨中央決策部署，經國務院批準，國家發展改革委、財政部發起設立了國家創業投資引導基金。引導基金發揮中央資金引領帶動作用，廣泛吸引地方政府、中央企業、金融機構、民間資本等多方參與，形成萬億資金規模，通過投基金、投企業、投項目，加大對戰略性新興產業和未來產業支持力度，加快培育和發展新質生產力。這里我就基金的定位，簡要做個介紹，歸納起來，就是“四個堅持”。

一是堅持做早期基金。今天的科技領軍企業都是曾經的種子企業、初創企業。這類種子企業和初創企業成長性好、前景廣闊，但同時風險較高、不確定性較大，社會資本對他們很關注，但投資普遍持審慎態度。針對這一問題，引導基金將種子期、初創期、早中期企業作為投資重點，支持企業聚焦前沿領域開展原創性、顛覆性的技術攻關，為企業搭建成果轉化的平臺和橋梁，促成資本與創新的“雙向奔赴”。

二是堅持做耐心基金。科創企業成長壯大是一場曠日持久的“馬拉松”，需要資本的耐心陪伴。引導基金設置20年存續期，其中10年投資期、10年退出期，這樣通過更長久的投資期限，為企業提供長周期的資金供給；又通過更寬松的退出時限，為企業提供更多的發展空間，用耐心資本陪伴企業“長跑”，培育千行百業的“小巨人”和“獨角獸”。

三是堅持做市場化基金。中央出資設立創業投資引導基金，需要統籌兼顧政策目標和市場化原則。為此，我們建立政府管政策管投向、委托專業團隊市場化運作的管理模式。政府層面不直接參與日常運作管理，不設地域返投要求；市場層面通過競爭擇優，選出若干家具有豐富投資經驗和運營能力的管理機構，負責基金“募投管退”全過程，切實提高資金使用效率，確保每一筆投資都用在“刀刃”上。

四是堅持做標桿基金。打造行業標桿、發揮示范作用是引導基金的一項重要使命。引導基金將與已設立的各類政府投資基金、市場化基金錯位發展，不搞重復投資、不與市場爭利，重在解決創投行業長期資本（20年存續期）短缺的問題；同時，積極推動創投行業改革創新，通過搭建綜合性服務平臺，打造理念創新、機制靈活、政策務實的“試驗田”，更好引領創投行業高質量發展。

我先介紹這些。謝謝大家。

答記者問

央視新聞記者：剛才，白司長提到要推動引導基金成為創業投資領域的“試驗田”。請問國家發展改革委將如何開展這項工作？

白京羽

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國家發展改革委創新和高技術發展司司長 白京羽：謝謝您的提問。在引導基金籌劃階段，我們深入創投市場一線，全面了解創投行業“募、投、管、退”各環節存在的卡點堵點問題，有針對性地設計了一系列改革舉措。

在募資環節，我們設置3層架構，逐級放大、撬動社會資本。引導基金開創性設立“基金公司-區域基金-子基金”3層架構，有效發揮了中央資金“四兩撥千斤”的杠桿效應，逐級吸引社會資本，實現萬億元的市場“造血”。年初宣布設立引導基金以來，創投市場加速回暖，前三季度募資金額同比增長8%，投資金額增長9%，投資案例總數增長近20%，這充分證明了引導基金對于提振市場信心、激發市場活力的重要作用。

在投資環節，我們堅持投早、投小、投長期、投硬科技的“4投”導向，引導帶動創投市場發展。針對當前創投市場“熱門賽道一哄而上、挑肥揀瘦、急于求成”等現象，引導基金一是堅持“投早”，以種子期、初創期企業為主要投資對象，對這類企業的投資規模將不低于基金總規模的70%。二是堅持“投小”，我們對擬投資的小型企業要求對方估值在5億元以下，且基金單筆投資不超過5000萬元，確保資金直達各行各業的“前端”和“末梢”。三是堅持“投長期”，剛才我也提到，引導基金設置20年存續期，打破了傳統創投基金7-10年的生命周期限制，對于創新藥等回報周期長的領域，進一步放寬投資周期限制，真正做到“長期主義”。四是堅持“投硬科技”，聚焦“十五五”規劃《建議》明確的戰略性新興產業和未來產業，支持一批關鍵共性技術成果轉化項目，投資一批承擔國家任務、取得重大突破的企業。就在剛才的啟動儀式上，3只區域基金達成了一批投資意向，涵蓋了集成電路、量子科技、生物醫藥、腦機接口、航空航天等重點領域，體現了引導基金支持“硬科技”的決心和力度。

在管理環節，我們兼顧“放得活”“管得好”，推動引導基金穩健運行。針對種子期、初創期項目存活率不高的特點，建立符合創投市場規律的考核體系，把重點放在整體效益和投后賦能上，“不以單個項目成敗論英雄”。針對早期項目風險高的特點，建立“線上監測網+線下觀察員”的管理模式，通過一體化、穿透式的合規監管，實現對風險的早識別、早預警、早發現、早處置。

在退出環節，我們建立完善多元化退出體系，確保引導基金“投得出、收得回”。針對創投市場退出渠道比較單一、過度依賴IPO上市等問題，引導基金將與私募股權二級市場基金、區域性股權市場等加強溝通協作，努力豐富和拓寬退出渠道，確保資金安全。

中新社記者：引導基金由國家出資成立，將帶動吸引社會資本參與。請問如何充分發揮財政資金的政策效益？

郭方明

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財政部經濟建設司司長 郭方明：謝謝您的提問。根據國務院批復方案，國家創業投資引導基金使用超長期特別國債資金出資，在國家層面由財政出資1000億元，在區域基金、子基金層面積極鼓勵社會資本參與。

中央經濟工作會議指出，要加強財政科學管理，優化財政支出結構。國家創業投資引導基金在國家層面由財政全額出資，是發揮財政資金政策效益的重要載體。財政部門將圍繞落實黨中央、國務院有關部署，在政策效益上做乘法，重點做好以下三方面工作。

一是強化支持“硬科技”導向。我們將會同發展改革部門加強對基金投向的指導，聚焦“十五五”規劃等國家規劃明確的戰略性新興產業，鼓勵基金更多投向具有戰略意義、有利于提高全要素生產率的項目以及外溢性強、社會效益高的領域，支撐原創性、顛覆性技術創新和關鍵核心技術攻關，推動重大科技成果向現實生產力轉化。

二是堅持“投早投小”，分擔創業投資風險。引導基金堅持做“早期基金”，主要投向高成長性種子期、初創期、早中期創新型中小微企業。基金將扮演“天使投資人”的角色，彌補市場資金不足的問題，通過市場化方式加大對創業企業的支持力度，分擔全社會創新創業風險。

三是強化投后管理。財政部將積極履行國家出資人責任，做好績效評價工作，組織行業專家對引導基金績效考核指標體系進行科學論證、全面評價，重點關注政策目標的實現效果、基金運作的合法合規性等，不簡單以單個項目或單一年度的盈虧作為考核依據。同時，不斷完善監管方式，指導基金構建覆蓋“募投管退”全生命周期的風險防控體系，切實提升資金使用效益。

新華社記者：各方都很關注引導基金的運作模式，請問引導基金在這方面有哪些特點？

霍福鵬

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國家發展改革委創新驅動發展中心主任、國家創業投資引導基金有限公司董事長 霍福鵬：謝謝您的提問。我解釋一下基金的名稱。首先是“創業投資”，近年來我國發展實踐證明，創業投資為孵化培育科技型企業提供了充足的土壤和養分，已經成為科技創新的生力軍，也是發展新質生產力的重要引擎。其次是“引導”，體現在兩個方面，一是引導帶動社會資本，二是引導投早、投小、投長期、投硬科技。

我們都知道，近年來創業投資市場在募資、退出等環節上出現了一些難點、堵點。黨中央高度重視創業投資的發展，在國家層面由中央全額出資設立國家創業投資引導基金，是發展創業投資、提振市場預期的重要布局。

引導基金充分發揮政策導向、堅持市場化運作，按照“中央統籌、地方聯動、社會參與”的思路，設置了三層架構。

第一層，在引導基金層面，采用公司制運作模式，設立“國家創業投資引導基金有限公司”，落實政策目標，履行主體責任，存續期20年。剛才白京羽司長也提到，引導基金要堅持做早期基金、耐心基金、市場化基金、標桿基金，我們將把這些理念貫穿到日常運作管理和考核監督當中，持續打造適合初創期企業成長的創業投資生態體系。

第二層，在區域基金層面，引導基金公司通過參股設立有限合伙企業方式，在科教人才資源密集、創新創業創造活躍、引領帶動作用強的京津冀、長三角、粵港澳大灣區，發起設立首批三只區域基金。區域基金采用“子基金+直投項目”方式開展投資，其中，子基金投資占比不低于80%，直投部分強調與國家重點項目實施協同。引導基金公司擇優遴選區域基金管理機構，打造專業化、穩定性強的管理團隊，通過建立市場化激勵約束機制，為創投行業高質量發展樹立標桿與示范。

第三層，在子基金層面，區域基金在子基金中不做第一大出資人或第一大股東，更多體現國家政策引導性。子基金按照市場化模式運作，投向種子期、初創期企業的規模不低于基金規模的70%。子基金平均規模不會超過10個億，切實落實投早、投小的有關要求，一路陪伴科技型企業創業成長。

鳳凰衛視記者：黨的二十屆四中全會部署“培育壯大新興產業和未來產業”，國家發展改革委將如何發揮引導基金作用，更好支持新興產業和未來產業發展？

白京羽

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國家發展改革委創新和高技術發展司司長 白京羽：謝謝您的提問。近年來，國家發展改革委深入貫徹落實黨中央和國務院決策部署，持續推進科技創新和產業創新深度融合，大力推動戰略性新興產業和未來產業發展，培育了一批代表國家參與全球競爭的科技領軍企業。但也要看到，我國新興產業、未來產業發展還存在資金等創新要素投入不足等問題，亟需通過發展耐心資本加以解決，這也是我們設立引導基金的初心和使命。下一步，引導基金將從兩個方面持續發力。

一方面，匯聚各類社會資本，為新興產業、未來產業注入金融活水。引導基金將與基金管理機構一道，重點圍繞創新創業活躍地區，對集成電路、人工智能、航空航天、低空經濟、生物制造、未來能源等領域的早期項目和種子企業，加大基金投資力度，努力帶動各類金融機構以及民間資本共同投資。

另一方面，集聚各類創新要素，為創新型企業發展提供優質服務。在提供資金支持的同時，引導基金還將打造高質量、廣覆蓋、全方位的創業投資服務體系，通過搭建全國性綜合服務平臺，向被投企業提供公司治理、戰略規劃、人力資源、產業合作等增值服務，長期陪伴企業成長。

證券時報記者：近年來，財政部出資成立了中小企業基金、新興產業創投引導基金等系列政府引導基金，請問創業投資引導基金在落實國家戰略方面有哪些側重點？

郭方明

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財政部經濟建設司司長 郭方明：謝謝您的提問。今年年初，國務院辦公廳印發《關于促進政府投資基金高質量發展的指導意見》（國辦發〔2025〕1號），為政府引導基金體系建設指明了方向。

作為創新財政資金使用方式、提高財政資金政策效益的重要抓手，政府投資基金是支持產業發展和科技創新、服務國家戰略大局的重要政策工具。財政部統籌推進政府引導基金體系建設，構建規模適度、布局合理、運作規范、科學高效、風險可控的基金發展格局，通過市場化方式引導社會資本流向重點領域和薄弱環節，為經濟高質量發展提供精準支撐。

在落實國家戰略的側重點方面，國家創業投資引導基金立足自身特點，通過精準錯位發展與其他政府引導基金形成協同合力，主要有以下三方面特點：一是錯位布局，錨定創新鏈條前端依托早期創新賽道定位，專注解決原始創新階段企業融資缺口，與側重成長期培育、成果轉化或產業賦能的基金形成互補，避免同質化；二是依托耐心資本屬性構建接力機制，為后續階段基金儲備優質創新項目，推動創新成果從源頭培育向產業化遞進，同時聯動地方基金結合區域稟賦開展合作，通過子基金聯動放大資金杠桿；三是以差異化風控體系培育創新生態，引導社會資本長期扎根科技創新領域，與其他政府引導基金共同構建覆蓋創新全周期、產業全鏈條的政策支持體系，凝聚服務高水平科技自立自強、培育新質生產力的合力。

澎湃新聞記者：自鄭主任在全國兩會期間提出組建國家創業投資引導基金以來，各方面都很關注。我們注意到，引導基金在京津冀、長三角、粵港澳大灣區發起三只區域基金，請問這三只區域基金組建工作進展如何？何時能開展投資？

霍福鵬

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國家發展改革委創新驅動發展中心主任、國家創業投資引導基金有限公司董事長 霍福鵬：今年以來，在國家發展改革委、財政部聯合推動下，在相關部門的大力支持下，引導基金籌備組與有關地方政府、央國企、金融機構等方面密集磋商，經過一系列緊密的部署謀劃，目前，國家創業投資引導基金已完成工商注冊和管理制度建設。

前面提到，引導基金設置“基金公司—區域基金—子基金”3層架構。其中，區域基金是落實國家戰略意圖的重要載體，是實現國家資金放大、開展投資業務的功能主體，也是推動基金承上啟下運轉、保障平穩高效運行的關鍵環節。本周一，京津冀創業投資引導基金、長三角創業投資引導基金、粵港澳大灣區創業投資引導基金均已完成工商注冊，未來三只區域基金總規模均將超過500億元。

其中，京津冀創業投資引導基金，由中投公司下屬中金資本作為管理團隊。京津冀區域基金將充分調動中央金融企業的積極性，做好科技金融大文章，銀行、保險、證券也將重點參與。

長三角創業投資引導基金，由國投集團下屬國投創合作為管理團隊。長三角區域基金將發揮高質量發展動力源作用，集聚各類社會資本，共同賦能區域科創企業成長。

粵港澳大灣區創業投資引導基金，由深創投作為管理團隊。粵港澳大灣區區域基金將充分發揮深圳改革開放“橋頭堡”和社會主義先行示范區作用，鼓勵各類市場經營主體積極參與，突顯資金多元化特點。

首批三只區域基金已具備投入運作的條件，今天的啟動儀式上，3只區域基金已與49只子基金和27個直投項目簽訂投資意向，管理團隊已經與各只基金和項目充分溝通，預計近期可完成一批重點子基金和直投項目投資。未來，引導基金將推動在三個區域設立超過600只子基金，服務新興產業和未來產業發展。

這里，也歡迎優秀的管理團隊和創業企業積極與3只區域基金溝通聯系，我們也將與3個區域基金管理團隊密切合作，切實加快投資進度，滿足更多創業企業的需求。

攝影：高弘杰