可靈AI難救快手？直播失守背后的風控虛浮與增長焦慮

12月22日晚10點，快手平臺遭遇疑似黑灰產組織的滲透攻擊，大量新注冊賬號和僵尸號在短時間內集中發起違規直播，播放各種色情視頻、血腥暴力內容。

這些違規直播并沒有馬上被封，而是持續播了一個多小時。據深圳廣電集團旗下第一現場，當晚11點半左右，違規內容傳播達到高峰，部分擦邊直播間人數甚至漲至10萬以上。不少用戶開始向警方報案。直到兩個小時后，快手才徹底關閉了直播頻道。

12月23日0點30分，快手回應確認遭到黑灰產攻擊，已經報警處理。0點45分左右，快手直播入口基本恢復正常。當晚3點前，涉事賬號全部凍結，賬號安全核驗機制上線，用戶陸續收到改密提醒。

12月23日中午，快手發布最新公告，表示快手應用的直播功能已逐步恢復正常服務，其他服務未受影響。

受黑灰產侵入快手直播間事件影響，12月23日快手科技（01024.HK）開盤跌3.3%，盤中最低跌至62.7港元/股，跌幅近6%，市值蒸發超百億。截至當日收盤跌幅有所收窄，報64.35港元/股跌幅達3.52%。

“短視頻第一股”光環背后

增長放緩與盈利突圍

2011年，宿華與程一笑共同創立了北京快手科技有限公司（下文簡稱“快手”）。作為“中國短視頻第一股”，快手在2021年2月5日于港交所上市后，股價曾飆升到歷史最高點417.8港元，市值一度達到1.7萬港元，一度躍居中國上市互聯網公司的前五，僅次于騰訊、阿里、美團和拼多多。

可惜好景不長，巔峰過后的快手股價一路滑坡，自上市以來，快手一直陷入虧損的泥沼中，業績不容樂觀，

財報數據顯示，快手2020年凈虧損1166.35億元，2021年凈虧損為780.74億元，2022年凈虧損136.91億元。整體來看，快手的營收增速也正逐年放緩，2018—2022年公司的營收從203.01億元增長至942.03億元，營收同比增速卻一路下滑，由2018年的143.40%的同比增長率下降至2022年的16.13%。

直到2023年第一季度，快手才迎來上市后集團層面首次扭虧為盈。2023年5月22日，快手披露財報顯示，公司Q1總營收同比增長19.7%至252.2億元；凈虧損8.76億元，大幅收窄86%，調整后凈利潤4200萬元。

到了2024年，除當年第一季度，快手營收實現同比增長16.62%外，其余三季度的營收同比增速皆低于15%，分別為14.01%、13.11%、11.83%，出現持續放緩現象。

這也導致2024年全年快手進一步展現出增長疲軟信號：2024年快手實現營收1268.98億元，同比增長僅11.8%。不過盈利方面持續穩固，財報顯示，2024年快手經營利潤為152.87億元，同比增長137.7%；經調整凈利潤為177.16億元，同比增長72.5%。

到了2025年，快手單季度的營收同比增速出現緩慢回調，但仍保持在15%以下：今年前三季度分別為10.88%、12.04%和12.8%。

2025年11月19日，快手最新財報顯示，公司前三季度實現營收1032.08億元，同比增長12.8%；凈利潤達133.90億元，同比增長17.8%。

但細看業務板塊，情況卻不容樂觀。2025年第三季度線上營銷服務收入201.02億元，占總營收的56.53%；直播業務收入95.74億元，占總營收的26.9%。

相較于2024年同期，核心業務均出現不同程度的放緩跡象——線上營銷服務的增速從20%放緩至14%，而直播業務同比增長雖從-3.9%上漲至2.5%，但仍顯疲弱，且其占總營收的比重從30.0%下滑至26.9%，

另一方面，快手近兩年重點強調布局的電商業務成績也并不算理想，2025年第三度季其電商GMV增速為15.2%，與2023年同期29.3%的增速相去甚遠。

2024年，快手電商年度GMV達1.39萬億元，同比增長17.3%。雖然同比增速仍在增加，但相比前幾年動輒超過30%的增速已明顯降檔。

反應過慢引熱議

有網友建議快手改稱“慢手”

所謂黑灰產，即利用互聯網實施違法犯罪（黑產），或游走在法律邊緣為其提供支持（灰產）的非法產業集合。根據網友描述，當晚快手直播間的違規內容呈現出明顯的“自動化”特征，大規模新注冊的賬號或僵尸賬號在同一時段集體開播，播放預制的非法視頻。

該事件同樣在社交平臺引發熱議。有網友針對快手“前科”，強調：“快手應該被封殺，長期大量存在往澀情平臺引流的直播”“舉報都沒用”“快手本來也沒底線”；

也有網友強調“怪快手自己反應慢”“晚上9點開始被攻擊就發現了，只是沒想到量太大，最后關停直播功能才挽回”“改名慢手”“防火墻這么弱嗎”；

回溯過往，這并不是快手第一次遭遇黑灰產攻擊。早在2020年，僅快手電商部門累計處理相關黑灰產賬號便以千萬級計，日處理違規行為數億次。其中同年雙十二前夕，快手封禁了9名涉嫌虛假宣傳的千萬粉絲級主播，11月處理的涉黑產違規賬號已超百萬個。從2020年至2024年，快手更是累計發起近200起針對黑灰產的司法訴訟，試圖構筑法律威懾防線。

關于相關黑灰產的攻防戰遠非快手一家之困，而是平臺經濟面臨的共性挑戰與系統性風險。

據經濟觀察報，抖音在2020年封禁的涉色情黑灰產賬號同樣超過百萬；微信專項治理團隊同年處理的惡意注冊賬號數量則高達620萬，且為打擊、治理平臺內的賬號交易及惡意注冊行為，微信團隊成立了專項治理團隊，并處理了海量垃圾賬號。

直播營收占比下滑

內部資源向可靈AI等新業務傾斜

此次快手所遭攻擊已非簡單的“內容違規”問題，而是一次沖擊快手核心系統的安全事件。

資本市場立刻給出了負面反應，股價當日下跌3.52%。這不僅是針對事件本身，更反映出投資者對快手處理危機速度慢、態度不夠坦誠的失望。

從快手宣稱遭遇攻擊到全平臺直播內容暫時關閉大約經歷了2個小時，網絡安全專家曲子龍解釋：“這背后，是算力無法支撐大量違規內容的并發審核，以及內部做出重大決策所需的時間。”

正常情況下，平臺通常會有針對視頻內容的低俗、色情、暴力等流水線式的視頻審核服務，一般先由智能AI審核，把鑒定準確且認可的直接封禁，疑似或者有問題的再推給人工客服來審核。

他進一步解釋稱，在平臺正常運行、低俗、色情內容不多的情況下，上述工作流可以正常運行。一旦違規內容集中式爆發，一堆需要審核的內容同一時間瘋狂涌入智能AI審核任務里，便有可能出現應對不足、反應慢的情況。

從財務數據看，快手將“AI戰略”作為核心發展方向，財報中提到，2025年第三季度快手已持續增加對AI的投入。第三季度，作為快手業務的新增長引擎——可靈AI收入已超過3億元人民幣。

與可靈投入形成對照的，是直播業務的持續走弱。

根據財報，作為快手過去多年的營收支柱，直播業務在2025年第三季度的收入增長幾近停滯，同比僅增長2.5%；其收入規模降至95.74億元，占總營收的比例已下滑至26.9%。在平臺戰略轉型過程中，直播業務的地位明顯被邊緣化，相關資源與注意力逐步讓位于AI與新業務布局。

這種資源配置上的結構性轉移，或一定程度在平臺治理層面埋下了隱患。在直播場景下，當平臺面對有組織、規模化的攻擊時，其防御能力卻未能同步提升。問題在實戰中徹底暴露。

快手在2024年ESG報告中宣稱的“機器+人工雙審”“惡意信息攔截升級”等承諾在此次實戰中基本失效，攻擊者用AI生成的違規內容騙過了機器系統，而人手不足的審核團隊又沒能及時補位，這表明其安全技術已落后于現實威脅。

在事件發生后，快手于次日做出回應，但主要強調“報警追責”，回避了對自身治理能力的拷問：一是長達兩小時的處置延遲對用戶，尤其是未成年用戶的影響；二是10萬觀看量級的違規內容對網絡環境的破壞。

更讓市場不安的是信息不透明。截至目前，快手仍未公布受影響的直播間數量、封禁賬號數等具體情況、估計的收入損失，以及后續改進措施。這種沉默阻礙了市場準確評估風險。

如今快手的用戶增長已觸及天花板。財報數據顯示，截至2025年9月30日，快手的月活躍用戶（MAU）為7.31億。QuestMobile數據顯示，截至2025年9月，抖音主APP的月活用戶已達9.36億，過去一年同比增長14.7%。對比之下，快手主APP同比增速僅3.4%。

在傳統業務增長疲軟的情況下，快手試圖再次在新故事中求增長。

然而不能忽視的是，在商業擴張的競賽中，內容安全與生態治理絕非可以滯后或妥協的成本項，而是保障企業可持續發展的生命線。未來，快手如何平衡內部資源分配、守住安全底線，是其必須直面的核心課題。