史詩級暴漲！馬斯克，突爆大消息！

來源：券商中國

“漲到人頭暈目?！?！

本周，白銀價格上演史詩級暴漲，COMEX白銀期貨周五暴漲超11%，現貨白銀暴漲超10%，再創歷史新高，年內累計漲幅達175%，迅猛漲勢遠超黃金。對此，特斯拉CEO馬斯克表達了擔憂，直言這對工業發展“不是好事”。

有分析指出，受全球結構性赤字、庫存暴跌及紙面交易脫節影響，白銀正面臨供應擠壓。由于在光伏與電動車領域不可替代，白銀供應瓶頸正對現代工業鏈造成嚴峻挑戰。

馬斯克重大警告

美東時間12月26日，COMEX白銀期貨暴漲11.15%，報79.68美元/盎司，本周累漲18.06%；現貨白銀暴漲10.24%，報79.196美元/盎司，本周累漲17.87%。

當地時間12月27日，馬斯克在社交媒體平臺X上發表評論稱：“這不好。白銀在許多工業過程中是被需要的。”

馬斯克的擔憂主要源于白銀在現代工業中的核心地位。與黃金不同，白銀不僅僅是避險資產，更是工業金屬，其在太陽能電池板、電動汽車、電子產品及醫療設備中都具有不可替代的作用。

目前工業需求在白銀總需求中的占比已攀升至50%至60%，因此白銀價格的瘋漲正在加劇實體制造商的焦慮。

花旗分析師估計，太陽能產業消耗了近30%來自采礦和回收的年產量的白銀。

資產管理公司Sprott Asset Management首席執行官John Ciampaglia表示：“即便美國在削減對太陽能的支持，其他國家也未放緩太陽能裝機速度，而這正在大量吞噬白銀需求?！?/p>

有分析指出，全球白銀市場已連續五年處于結構性赤字狀態，當前實物庫存正在迅速枯竭，主要交易所的庫存水平大幅下降。市場正面臨一場實時的供應擠壓，而非僅僅是避險情緒推動的上漲。

白銀市場的供需裂痕正在擴大。2025年的數據顯示，全球白銀需求量達到12.4億盎司，而供應量僅為10.1億盎司，這意味著市場面臨著1億至2.5億盎司的供應缺口。這種供不應求的局面被描述為一種“結構性赤字”，且沒有任何快速修復的跡象。

更為嚴峻的信號來自庫存數據的暴跌。自2020年以來，COMEX（紐約商品交易所）的白銀庫存下降了70%，倫敦金庫的庫存下降了40%。按照目前的需求速度，部分地區的可用白銀庫存僅能維持30至45天。

在白銀供給端，幾乎看不到新增產量大幅入市的可能。全球“純白銀”礦床基本已經枯竭，如今更多是作為銅、金、鋅等其他金屬開采的副產品出現。Ciampaglia指出，這意味著白銀供應的變化往往由其他金屬的需求驅動，而非白銀本身。

風險正在累積

隨著白銀等貴金屬價格持續飆漲，有分析人士警告稱，貴金屬價格已站在“懸崖邊緣”，回調風險正在累積。

凱投宏觀分析師在報告中寫道：“貴金屬價格已經上漲到我們認為難以用基本面解釋的水平?！彼麄冾A計，隨著對黃金的狂熱情緒消退，白銀價格到明年年底可能回落至約42美元。

瑞銀警告稱，當前貴金屬價格的迅速上漲，很大程度是由于市場流動性不足——這意味著很可能快速回落。

瑞銀認為此次漲勢的規?！坝行┢x正常”，并表示，很難確定一個確切的觸發因素來完全解釋這種強勁且快速的上漲態勢。

瑞銀強調，貴金屬交易的短期風險已經明顯增加，鑒于金價已漲至新高，短期投資者可能獲利了結的風險也很大。年末流動性稀薄“可能加劇了價格波動”，使得短期內的走勢更難以解讀。

盡管如此，貴金屬分析師喬尼·特維斯（Joni Teves）表示，該行分析師“仍維持對貴金屬在 2026 年的看漲立場”，并指出其預測存在“相當大的上行風險”。

然而，由于對此次上漲的驅動因素缺乏明確性，該銀行目前更傾向于“暫時保持觀望態度”。

中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青表示，從基本面來看，短期貴金屬與有色金屬的影響因素并無顯著變化，市場雖有“去美元化”等長線利多因素存在，但短期且快速的上漲顯然過分交易了長期的利多因素，投機情緒高漲，給市場平穩運行帶來潛在風險。

責編：楊喻程