“我與浦東共成長”系列報道|科創債規模突破1.7萬億元 ，國泰海通以全鏈條服務澆筑科創企業新生態

財聯社12月29日訊2025年歲末，有債市“科技板”之稱的科創債市場傳來好消息：全市場發行規模已突破1.7萬億元。

今年5月，中國人民銀行、中國證監會聯合發布《關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告》，標志著債券市場“科技板”正式落地，科創債也迎來快速發展的新時代。在科創債由小變大的過程中，金融機構（銀行、券商）已成為發行主力，單筆規模大、認購踴躍；產業類主體數量多、覆蓋廣，形成 “金融 + 產業” 雙輪驅動的格局。

作為國內頭部券商，國泰海通近年來充分依托證券行業在服務各類科創企業中的專業優勢，整合私募股權投資、行業研究、投資銀行、財富管理等業務，構建“開放證券”生態，為不同發展階段的科創企業提供高質量、全鏈條、差異化的全生命周期服務體系。

近日，國泰海通副總裁、首席財務官張信軍接受采訪，深度闡述了公司如何創新運用科創債等綜合金融手段，以全鏈條服務陪伴科創企業穿越周期成長，實現對科技創新領域的深度賦能。

從“三投聯動”到全鏈條賦能

面對科技創新企業高風險、長周期、輕資產的特點，傳統金融服務的碎片化模式往往難以為繼。因此，在科創債市場快速擴容的進程中，金融機構的角色已從單純融資提供者，轉向全生命周期陪伴者。

市場人士表示，債市“科技板”落地，拓寬了科技創新企業融資渠道，引導債券市場資金投早、投小、投長期、投硬科技，激發科技創新動力和市場活力，助力培育新質生產力。

據張信軍介紹，今年5月，國泰海通成為首批發行科技創新債券的證券公司。考慮到股權類科技創新企業及私募基金投資周期較長的業務特性，在科創債發行品種期限選擇上，其還特意選擇10年期的科創債品種，并且在證券行業內唯一成功發行。據悉，所募集資金主要用于為相關業務提供長期穩定的資金來源，以耐心資本支持孵化，促進集成電路、生物醫藥、人工智能等先導產業領域發展。

此外，張信軍表示國泰海通目前已從頂層設計到激勵機制進行深度重塑，持續深化“投資-投行-投研”三投聯動的協同生態，健全科技創新企業全鏈條綜合金融服務模式。

在強化頂層設計方面，國泰海通已將“做好科技金融大文章”全面融入戰略規劃，制定實施做好金融“五篇大文章”專題規劃，聚焦科技企業全生命周期金融需求，以形成閉環服務生態鏈，從投融資兩端全力支持新質生產力發展與傳統產業轉型升級。

在組織架構上，國泰海通通過細化完善投資銀行業務委員會二級部門設置，加大對重點區域和戰略性新興產業的對接服務；升級設立政策和產業研究院，前瞻研判技術進步方向和產業投資機會。

此外，另一個關鍵是激勵機制的完善，國泰海通正在探索建立內部“科技產業聯盟”，加大對重點區域和戰略性新興產業的對接服務；在相關業務條線設置科技金融專項考核指標，充分用好考核“指揮棒”，激發干部員工做好科技金融的“源動力”。

通過健全全鏈條綜合金融服務模式，截至目前，國泰海通已累計服務107家企業登陸科創板、累計承銷發行科創債1000余只。與此同時，通過堅持“投早、投小、投長期、投硬科技”，已累計構建了超過700億元的科創主題基金矩陣，并出資參投上海三大先導產業母基金，與產業龍頭共建并購基金群。

“處于初創期、成長期、成熟期和轉型期四類不同階段的企業，其金融需求和風險特征有所不同。”張信軍強調，國泰海通針對不同科創企業，構建覆蓋企業完整生命周期的全鏈條服務體系，陪伴科創企業成長。

構建更完善的科技金融生態

推動科技金融生態的繁榮是一項系統性工程，僅靠單一機構的努力往往難以實現，科創債市場的健康發展仍需政策與市場多方合力。

張信軍認為，在風險補償上，應研究建立健全“政府引導+市場參與”的多層次科技金融風險分擔體系，探索設立專項保障基金，對符合條件的科技股權投資給予一定風險補償。在信用評價上，引導評估機構進一步提升科創企業信用風險評估體系的科學性和合理性、從科技競爭力、成長性等多維度構建綜合模型等等，從而幫助科創企業降低與市場的信息不對稱和債券融資門檻，引導資金向科技創新領域流動。

構建差異化考核機制，也是支持科創領域投融資健康發展的重要一步。在張信軍看來，科創投資平均需5-7年甚至更長時間才能見效，對國有金融企業支持科創的行為，應構建差異化的長周期考核評價機制，從而真正培育出“投早、投小、投硬科技”的耐心資本。

與此同時，張信軍也透露道，目前國泰海通為科創債業務規劃了清晰的創新方向，科創債產品將進一步聚力上海“五個中心”建設主攻方向。

一是實施高水平金融對外開放，既助力國有科創企業海外創新發展科創業務，也吸引海外離岸資金參與科創債認購。二是加強重點科創領域的投放，科創債募集資金將進一步聚焦重大科技基礎設施、儀器裝備、數據信息等核心領域的投資。三是在科創債條款設計上探索創新浮動收益機制，提升科創成果轉化帶來的科創企業效益向科創債投資者收益分配比例，吸引更廣泛的投資者參與科創金融領域投資。

除發行科創債外，國泰海通還將通過 IPO 保薦、再融資承銷、并購重組財務顧問等全鏈條金融服務，支持集成電路、生物醫藥、人工智能等領域高新技術企業的發行上市和持續發展。包括進一步體系化提升綜合服務能力以滿足企業需求、推動金融服務生態聯動等，為各類科創企業提供多元化、接力式金融服務。

在1.7萬億元之上，構建科技金融新范式

伴隨市場整體發展，2025年以來，科創債在規模躍升的同時，生態建設也日臻完善。科創債ETF的推出提升了市場流動性與參與廣度，信用風險緩釋工具、信用違約互換等風險管理工具的持續創新，也為投資者提供了更穩健的保障。

從陪伴百家科創企業上市，到構建七百億基金矩陣，再到發行10年期科創債，國泰海通的實踐也折射出，科創金融正從單點突破走向系統構建的成熟階段，需搭建一個融合長期資本、專業服務和生態協同的良性循環系統。

國泰海通證券副總裁、首席財務官張信軍表示：“國泰海通后續將繼續充分利用科創債融資資金，更好地支持科技創新領域發展，為服務高水平科技自立自強、助力我國經濟高質量發展貢獻更大的金融力量。”

（來源：浦東區委金融辦、財聯社）