迎來九連陽

親愛滴小伙伴們

最近微信又改版啦

邀請大家動動手指

把圈主設為星標

這樣就不會錯過我們的精彩推送了

摘 要

1、今日A股小幅震蕩，上證指數微漲0.04%，收于3965.28點，截至今日已錄得九連陽；深證成指下跌0.49%，收于13537.10點。兩市成交維持2.15萬億元的高位，整體上跌多漲少。四季度以來市場經歷短暫調整后恢復上行，長期來看推動本輪行情的積極因素尚未出現變化，明年的慢牛行情依然可期。

2、今日金屬市場巨幅震蕩，商品合約紛紛迎來過山車行情。雖然銀、銅前期漲幅過大引發獲利回吐，但長期來看供需的結構性赤字仍將持續，供給端有限的增量疊加新興產業的旺盛需求或將進一步推動金屬價格上漲。投資策略上，擁有優質礦山資源的礦企將享受“量價齊升”的利潤增長，安全邊際較好且股價彈性通常高于金屬本身。建議投資者對礦業ETF(561330)保持關注，考慮逢低配置的機會。

3、養殖板塊今日溫和上漲。生豬方面，隨著“政策端強力去化”+“市場端虧損去化”的雙重疊加，豬價有望開啟震蕩上行通道。黃雞方面，隨著消費季節性提升，價格或已筑底完成，且行業虧損之下供給端可能進一步收縮。成本端，全球糧食供應相對寬松，玉米、豆粕等飼料原料價格大概率維持低位震蕩。2026年養殖業有望迎來利潤與估值的同時修復，感興趣的投資者可以關注養殖ETF(159865)。

4、滬指“九連陽”，離岸人民幣對美元匯率近期持續走強，2026年有望保持溫和升值，這或將進一步提升中國資產對全球資本的吸引力。中證A500強調行業均衡與細分龍頭，其風格更分散、成長性暴露更高，能在產業結構升級周期提供更優的Beta底盤。具備行業均衡配置特點的中證A500指數，因其廣泛覆蓋各細分領域龍頭公司，能為投資者在震蕩市和盈利逐步兌現的過程中，提供兼顧防御性與成長潛力的配置選擇。建議投資者適當關注中證A500ETF(159338)，兼顧安全墊與成長潛力。

5、黃金板塊今日回調。市場在觸及歷史高位后，由交易所監管措施、節前流動性收縮及獲利盤了結共同引發短期技術性調整。國際宏觀方面，美國2025年三季度GDP超預期，但市場預期當前美國經濟呈現的韌性高增長難以持續。國際局勢方面，俄烏摩擦仍然持續，委內瑞拉局勢升溫，地緣風險仍然存在，對金價形成支撐。短期看，近期金價持續走強，新高過后短期投資者獲利了結的風險加大，需警惕短期追高風險。中長期看，“美聯儲降息周期+海外不確定性+全球去美元化趨勢”對于金價依然構成支撐。投資者可持續關注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）的投資機會。

正 文

今日A股小幅震蕩，上證指數微漲0.04%，收于3965.28點，截至今日已錄得九連陽；深證成指下跌0.49%，收于13537.10點。兩市成交維持2.15萬億元的高位，整體上跌多漲少。臨近年末市場熱點趨于分散，石油、軍工板塊表現相對較好。四季度以來市場經歷短暫調整后恢復上行，長期來看推動本輪行情的積極因素尚未出現變化，明年的慢牛行情依然可期。

來源：WIND

金屬市場上演過山車行情。期貨方面，滬銀主力合約盤中錄得超10%的漲幅，臨近尾盤一度翻綠；滬銅盤中突破10萬元整數關口，尾盤漲幅顯著收窄；鉑、鈀合約午后雙雙跌停。受商品波動影響，股票市場有色金屬板塊下午同步收跌。

白銀供需結構性赤字已持續5年。受益于光伏銀漿和AI電子的工業需求推動，以及金銀比的高位回落，今年白銀累計飆漲超150%。供給上，全球白銀約70%-80%作為銅、鉛、鋅礦的副產品開采，2026年內礦產銀供給增量預計非常微弱，無法填補億盎司級別的缺口。需求方面，光伏行業受高銀價驅動推行“去銀化”技術，但迅速增長的裝機量使得總體需求維持穩定；而AI算力中心和汽車電子的需求正在迅速擴張，這部分對銀價不敏感且相對剛性的需求將進一步為銀價提供支撐。預計2026年白銀仍將有超1億盎司的物理缺口。

相比之下，銅的短缺也正由預期短缺走向現實短缺，預計2026年全球銅市或將面臨50萬至100萬噸的深度缺口。供給方面，現有礦山品位下降疊加資本開支滯后，銅礦供應難有增量，市場對短缺的擔憂不斷增強；而AI、電網的需求爆發帶來大量剛性的用銅需求，長期來看銅價易漲難跌。

目前銀、銅等金屬前期漲幅過大引發獲利回吐，短期波動顯著加大。投資策略上，擁有優質礦山資源的礦企將享受“量價齊升”的利潤增長，安全邊際較好且股價彈性通常高于金屬本身。建議投資者對礦業ETF(561330)保持關注，考慮逢低配置的機會。

養殖板塊今日溫和上漲。生豬方面，隨著“政策端強力去化”+“市場端虧損去化”的雙重疊加，生豬供應將出現實質性收縮，豬價有望開啟震蕩上行通道。黃雞方面，隨著消費季節性提升，價格或已筑底完成，且行業虧損之下供給端可能進一步收縮。蛋雞行業受海外引種受限（禽流感、航班等問題）的滯后影響，2026年上游祖代種雞的缺口將逐步傳導至商品代，雞苗和毛雞價格中樞有望抬升，龍頭企業憑借高市占率有望釋放業績彈性。

成本端，全球糧食供應相對寬松，玉米、豆粕等飼料原料價格大概率維持低位震蕩，對養殖業利潤形成支撐。總體而言，經歷過2024、2025年的震蕩磨底及產能去化后，2026年養殖業有望迎來利潤與估值的同時修復，感興趣的投資者可以關注養殖ETF(159865)。

滬指“九連陽”，當前正值“十五五”規劃開局的關鍵蓄勢期，整體上行動力依然存在。近日，離岸人民幣對美元匯率近期持續走強，升至7.0關口，創下15個月以來新高。預計短期內人民幣匯率將維持偏強態勢，2026年有望保持溫和升值，這或將進一步提升中國資產對全球資本的吸引力。

2026年我國將延續寬松的貨幣政策與積極的財政政策，總需求有望進一步回暖。全球層面，美歐日財政擴張同步推進，需求逐步改善。美聯儲2026年大概率延續寬松，全球政策刺激周期利好A股。在經濟回暖階段，中證A500指數憑借對先進制造、信息技術、通信、醫藥、原材料等的超配，更容易釋放相對收益。

相較滬深300而言，中證A500強調行業均衡與細分龍頭，其風格更分散、成長性暴露更高，能在產業結構升級周期提供更優的Beta底盤。自基期以來，中證A500全收益年化收益率9.11%、年化波動率21.41%、年化夏普0.459，優于滬深300全收益，僅在價值占優階段相對偏弱。具備行業均衡配置特點的中證A500指數，因其廣泛覆蓋各細分領域龍頭公司，能為投資者在震蕩市和盈利逐步兌現的過程中，提供兼顧防御性與成長潛力的配置選擇。建議投資者適當關注中證A500ETF(159338)，兼顧安全墊與成長潛力。

黃金基金ETF（518800）今日收跌-0.9%。上周、白銀等貴金屬價格均飆升創歷史新高，延續歷史性漲勢。上周倫敦現貨黃金價格突破前高后持續走強，連續刷新歷史新高，COMEX黃金上周五最高上行至4584。

國際宏觀方面，美國2025年三季度GDP環比增速從今年二季度的3.8%進一步上行至4.3%，大幅高于彭博一致預期的3.3%。市場一度交易降息預期降溫，但目前市場預期當前美國經濟呈現的高增長難以持續。知情人士透露，特朗普可能在2026年1月第一周任命新任美聯儲主席。美國總統特朗普對美聯儲主席人選提出明確標準，強調在經濟表現強勁時應當降息。市場預期，無論特朗普選擇誰，新任美聯儲主席幾乎肯定會比鮑威爾更加鴿派。

國際局勢方面，俄烏方面，摩擦仍然持續，俄稱烏克蘭通過無人機襲擊莫斯科，特朗普與澤連斯基未談妥領土問題。委內瑞拉局勢升溫，特朗普近期明顯加大了對委內瑞拉總統馬杜羅的施壓力度，下令封鎖進出該國的油輪，宣布關閉委內瑞拉周邊空域，并未排除實施空襲的可能性。

芝商所全線上調金屬品種履約保證金。作為全球重要的衍生品交易所，芝商所（CME Group）于12月26日發布重大保證金調整通知稱，將于12月29日（星期一）收盤后，全面上調黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金。同時，上期所也針對貴金屬市場行情多次發布風險提示和風控舉措，引導市場理性參與。

短期看，金價持續走強，新高過后短期投資者獲利了結的風險加大，需警惕短期追高風險。中長期看，“美聯儲降息周期+海外不確定性加劇+全球去美元化趨勢”對于金價依然構成一定支撐。投資者可持續關注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）的投資機會。

今天就這樣，白了個白~

風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。