白銀暴跌10%鉑金閃崩14%！據傳國際大行做空白銀爆倉，發生了什么？

今天的貴金屬市場完全值不值的崩跌，其中，黃金暴跌4.4%，從4500美元上方逼近4300美元，現貨白銀閃崩10%，現貨鈀金閃崩16.68%，現貨鉑金閃崩近14%。

關于貴金屬閃崩，金石雜談晚間曾做過分析，本文最新更新一下：

一是，漲的是太多太多了，嚴重脫離了基本面。今年白銀狂飆180%，鉑金暴漲170%多，鈀金也漲幅翻倍。本月鈀金更是漲50%，白銀飆超45%。

二是，投機客和散戶瘋狂炒作也進一步刺激了近期的白銀、鉑金等走勢的瘋狂，使得目前的投資風險被無限放大。

三是，拉升之后暴跌，很明顯是主力出貨割韭菜的標志。

四是，推特上突然出現傳言，稱有大型銀行因持有大量白銀期貨空頭，空頭虧損+COMEX上調保證金比率而面臨保證金違約風險。目前傳言最多的是UBS。雖然說瑞銀不差這點錢，但是該傳言對市場造成恐慌，不排除避險資金集體拋售，而獲利資金則砸盤套現離場。

還有第五點，那就是2025年即將過去，2026年即將到來，在辭舊迎新之際，獲利盤套現離場，等來年再戰。

周末金石雜談提示風險，白銀這波史詩級上漲隨時面臨回調風險，畢竟白銀暴漲暴跌歷史上并不少見。

12月27日，馬斯克在社交媒體上對銀價不斷上漲表達了擔憂，直言這對工業發展“不是好事”。

中金公司表示，黃金價格已經脫離基本面指標，2026年不太可能繼續走出單邊牛市，會跟隨美聯儲政策與美國經濟動向出現波動。

就第四點，本文重點說一下。從昨日凌晨開始，貴金屬市場就傳出大瓜，說是：一家在白銀期貨市場持有重倉空頭的大型銀行未能在美國東部時間周日凌晨2點前支付追加保證金，并于凌晨2點47分被期貨交易所強制清算。報道稱，美聯儲被迫通過緊急隔夜回購機制向銀行系統注入340億美元，這是在周五注入170億美元之外的額外資金。

盡管傳聞未披露具體銀行名稱，但市場猜測集中在少數幾家歐洲大行身上，其中，瑞銀深陷傳聞風波之中。

12月29日，“坦途宏觀”在微信公眾號上發文援引某歐洲大行的數據進行了壓力測算。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的銀行參與報告，截至12月，非美銀行在COMEX上累計持有49689份白銀空頭合約，每份合約對應5000盎司，按80美元/盎司計算，對應名義總額200億美元。

在極端假設下——假設這200億美元空頭完全來自單一銀行且完全是自持而非代客持有——過去一個月銀價從50美元漲到80美元，該行因虧損所需支出約75億美元。加上COMEX連續兩次上調白銀保證金額度帶來的約2.5億美元額外支出，極端情況下累計流動性支出壓力為77.5億美元。

該分析指出，以某歐洲大行為例，截至2025年第三季度，其高質量流動性資產約3300億美元，其中現金約2300億美元，一級核心資本約700億美元。77.5億美元的流動性支出＂并非難事，更不至于引發破產＂。

不過，也有人猜測是摩根大通，原因是“他們以前在貴金屬交易上出過錯”。還有人認為，“如果此事屬實，其影響可能會通過一系列相互關聯的衍生品（例如違約的交易對手合約）迅速蔓延，但目前的市場數據顯示尚未有銀行倒閉的跡象。

無論此傳聞是否屬實，其造成的短期影響極大。一是傳聞恐慌之下，一些避險資金和獲利盤紛紛出逃，讓今夜的貴金屬上演踩踏行情，難以止跌。

二是最大空頭頭寸爆倉，將導致逼空行情最后的榮光（早晨白銀大漲5%，鉑金、黃金等集體上漲），然后就開始了多殺多，從而上演了今晚的貴金屬崩跌行情。