“箭”已上弦：萬億商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來哪些新期待？

2025年末，中國商業(yè)航天以一系列密集動態(tài)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。

12月23日，長征十二號甲遙一運(yùn)載火箭在東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)發(fā)射升空，這款我國第二款首飛即嘗試回收的液氧甲烷火箭成功入軌，雖未實(shí)現(xiàn)一子級回收，但為可回收技術(shù)積累了寶貴數(shù)據(jù)。三天后，長征八號甲火箭在海南商業(yè)航天發(fā)射場取得其本年度的第六次成功發(fā)射。這些事件標(biāo)志著中國商業(yè)航天已進(jìn)入高頻率發(fā)射與系統(tǒng)化突破的新時期。

行業(yè)數(shù)據(jù)印證了這一趨勢。據(jù)第三屆商業(yè)航天發(fā)展大會發(fā)布的《中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2025）》（以下簡稱“《報告》”），2025年截至11月，全球平均每月發(fā)射超過26次，全球航天進(jìn)入“周更發(fā)射時代”。其中，中國2025年已進(jìn)行87次（成功84次）發(fā)射，民營商業(yè)火箭企業(yè)執(zhí)行23次發(fā)射任務(wù)，入軌航天器324顆。

同時，我國商業(yè)火箭發(fā)射頻次持續(xù)加密，千帆星座、GW星座等大型星座加速組網(wǎng)，海南商業(yè)航天發(fā)射場進(jìn)入常態(tài)化運(yùn)行，全產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)多點(diǎn)突破格局，商業(yè)航天已邁入規(guī)模化、商業(yè)化發(fā)展新階段。

《報告》顯示，中國的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模已達(dá)到2.5萬億-2.8萬億元，年均復(fù)合增長率超過20%，商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量超600家。

12月23日，我國在東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)實(shí)施長征十二號甲發(fā)射任務(wù)。

政策資本雙輪驅(qū)動，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“黃金發(fā)展期”

政策與資本雙重賦能，是中國商業(yè)航天快速發(fā)展的重要引擎。

2025年6月，中國證監(jiān)會發(fā)布實(shí)施《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》，明確擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持商業(yè)航天等前沿科技領(lǐng)域企業(yè)上市。12月26日，上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》，細(xì)化了商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的具體要求，明確需“實(shí)現(xiàn)采用可重復(fù)使用技術(shù)的中大型運(yùn)載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌的階段性成果”，為缺乏收入的優(yōu)質(zhì)火箭企業(yè)打開了資本市場大門。

地方政府同步發(fā)力。上海市印發(fā)了《關(guān)于支持長三角G60科創(chuàng)走廊策源地建設(shè)的若干措施》，明確要加速航空航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展，圍繞衛(wèi)星制造與商業(yè)運(yùn)營等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，引育上下游重點(diǎn)項(xiàng)目，按照規(guī)定分階段給予不超過總投入15%、最高5000萬元的經(jīng)費(fèi)支持。

資本端也積極響應(yīng)。《報告》顯示，2025年行業(yè)融資總額達(dá)到186億元，同比增長32%。同時，在12月24日，國內(nèi)首支商業(yè)航天社會化專項(xiàng)基金“領(lǐng)創(chuàng)商業(yè)航天聯(lián)盟科創(chuàng)基金”成立，首期規(guī)模20億元，后期將逐年擴(kuò)增到100億元，定位“耐心資本”，旨在破解行業(yè)融資瓶頸。

政策與資本的協(xié)同效應(yīng)下，五家主營運(yùn)載火箭的商業(yè)航天公司——藍(lán)箭航天、天兵科技、中科宇航、星際榮耀和星河動力已開啟IPO進(jìn)程，進(jìn)入集體沖刺階段。

開源證券指出，中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入“資本賦能+技術(shù)突破+規(guī)模擴(kuò)張”的黃金發(fā)展期。

11月14日，天兵科技完成了“36星組合體”振動試驗(yàn)。

據(jù)北京星際開發(fā)科技有限公司董事長付仕明介紹，商業(yè)航天應(yīng)用場景持續(xù)擴(kuò)展，涵蓋太空旅游、生物制藥、空間制造、空間站上下行服務(wù)等多元模式，市場蓬勃發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，在廣義航天經(jīng)濟(jì)總規(guī)模下，全球商業(yè)航天市場規(guī)模達(dá)到6240億-7000億美元（約合人民幣4.4萬億-4.9萬億元），同比增長22%，保持了高速增長態(tài)勢；狹義規(guī)模（企業(yè)主導(dǎo)的發(fā)射、衛(wèi)星制造、地面設(shè)備、應(yīng)用服務(wù)等）達(dá)4550億-4800億美元（約合人民幣3.2萬億-3.4萬億元）。

銀河通信指出，12月以來，商業(yè)航天與衛(wèi)星通信領(lǐng)域出現(xiàn)的一系列密集進(jìn)展指向三個清晰的行業(yè)信號：火箭可回收與大運(yùn)力技術(shù)進(jìn)入工程化驗(yàn)證階段，發(fā)射成本有望大幅下降；低軌衛(wèi)星星座建設(shè)正式進(jìn)入高密度、常態(tài)化發(fā)射期；政策-應(yīng)用-資本三端的“生態(tài)機(jī)制”快速成形。這為2026年可能出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)化拐點(diǎn)——可復(fù)用火箭成熟落地、衛(wèi)星組網(wǎng)全面加速、ToB（企業(yè)端）/ToC（消費(fèi)者端）應(yīng)用實(shí)現(xiàn)突破，奠定了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)與產(chǎn)業(yè)抓手。

機(jī)遇挑戰(zhàn)并存，高質(zhì)量發(fā)展需多方協(xié)同?

盡管發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，中國商業(yè)航天仍面臨諸多挑戰(zhàn)。中美在發(fā)射規(guī)模上仍存差距——美國2025年發(fā)射205次（成功202次），占比超六成，入軌航天器3652顆，占比超九成，占據(jù)市場主導(dǎo)地位。

成本是關(guān)鍵因素之一。中關(guān)村領(lǐng)創(chuàng)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副理事長兼秘書長龍開聰指出，商業(yè)航天技術(shù)已取得多點(diǎn)突破。依托可重復(fù)使用技術(shù)，液氧甲烷火箭回收成功率已達(dá)92%，重復(fù)使用次數(shù)最高達(dá)10次，成本較2023年下降35%；核心部件標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化讓單枚火箭制造周期從6個月縮短至2個月，成本下降20%-25%；同時，新型液氧甲烷發(fā)動機(jī)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，推力覆蓋50-200噸，燃料成本降低40%。

龍開聰稱，低成本與高可靠并非對立，2025年國內(nèi)商業(yè)發(fā)射訂單同比增長41%，發(fā)射成功率98.5%，較2024年提高1.2%，共享發(fā)射占比達(dá)到38%，激活了中小衛(wèi)星需求。低成本技術(shù)的規(guī)模化應(yīng)用并未以犧牲可靠性為代價，而是通過技術(shù)成熟度提升實(shí)現(xiàn)了“降本不降質(zhì)”。

華源證券指出，以力箭二號為代表的民營火箭理論成本迫近國際頂尖水平，但中國行業(yè)平均成本（2024年約7.5萬元/千克）與SpaceX（約2萬元/千克）相比仍有顯著差距，這本質(zhì)上是“一次性火箭”與“可復(fù)用火箭”的商業(yè)模式代差。實(shí)現(xiàn)2029年成本降至4.5萬元/千克的目標(biāo)，高度依賴于可回收技術(shù)取得決定性突破并成功商用。

市場與盈利模式也面臨內(nèi)部挑戰(zhàn)。龍開聰指出，當(dāng)前商業(yè)模式成熟度不足，盈利路徑不清晰。問題主要體現(xiàn)在：盈利模式單一，過度依賴ToB傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，對ToC市場挖掘不足；產(chǎn)業(yè)鏈價值分配失衡，上游投入重、回報周期長（項(xiàng)目收益周期可達(dá)5-10年），下游應(yīng)用“叫好不叫座”；數(shù)據(jù)價值轉(zhuǎn)化效率低，市場競爭加劇壓縮利潤空間，消費(fèi)端市場教育不足。這些因素導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)處于虧損或微盈利狀態(tài)，制約了產(chǎn)業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量盈利”的健康轉(zhuǎn)型。

12月26日，長征八號甲運(yùn)載火箭在海南商業(yè)航天發(fā)射場點(diǎn)火起飛。

面對挑戰(zhàn)，付仕明指出，應(yīng)構(gòu)建全群譜標(biāo)準(zhǔn)化、可拓展的商業(yè)發(fā)展體系，大力發(fā)展高精尖、低成本、尤其是可重復(fù)使用的高新技術(shù)，在市場應(yīng)用方面應(yīng)強(qiáng)調(diào)多元化，探索新業(yè)態(tài)可持續(xù)發(fā)展的服務(wù)模式。

中國伽利略衛(wèi)星導(dǎo)航有限公司董事長劉曙光表示，“現(xiàn)在我們的內(nèi)熱是足夠的，但是內(nèi)卷也是很嚴(yán)重的，我們不僅要卷國內(nèi)，還要走出去，要出海，靠國際的訂單和規(guī)模效應(yīng)來實(shí)現(xiàn)完整產(chǎn)業(yè)線鏈的產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)”。同時，很多新技術(shù)可以通過開拓國際市場來實(shí)現(xiàn)，參與國際市場也將倒逼技術(shù)層面的升級以及管理能力的提升。

劉曙光指出，商業(yè)航天的本質(zhì)是提質(zhì)增效和全面商業(yè)化、國際化，需要政策引導(dǎo)有序競爭，通過人才培養(yǎng)打破壁壘，樹立中國品牌。

多位從業(yè)者也一致認(rèn)為，只有通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同、核心技術(shù)突破、人才培養(yǎng)體系完善、投融資機(jī)制創(chuàng)新，才能實(shí)現(xiàn)商業(yè)航天的高質(zhì)量發(fā)展。

隨著可回收火箭技術(shù)日益成熟，政策與資本雙重加持，中國商業(yè)航天正逐步縮小與國際領(lǐng)先水平的差距。大門已經(jīng)打開，而太空經(jīng)濟(jì)的新紀(jì)元，才剛剛開始。