奔馳旗下出行平臺(tái)將易主！曹操出行豪擲2.9億元補(bǔ)短板，殺入高端商旅市場(chǎng)

本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：趙玲偉

12月30日晚，曹操出行（02643.HK)發(fā)布公告，宣布兩項(xiàng)戰(zhàn)略收購。公司計(jì)劃全資收購蔚星科技（下稱：耀出行），并擬全資收購吉利商旅。兩項(xiàng)交易完成后，耀出行與吉利商旅均將成為曹操出行的全資附屬公司。

其中，耀出行作為梅賽德斯-奔馳出行參與持股的高端出行平臺(tái)，將并入吉利系核心出行載體曹操出行。據(jù)了解，這也是曹操出行上市后的首筆戰(zhàn)略收購。

曹操出行CEO龔昕表示，“兩項(xiàng)收購?fù)瓿珊螅覀儗⒋蛲◤娜粘Ｍㄇ凇⑸虅?wù)接待到差旅管理的全場(chǎng)景服務(wù)鏈條，融合耀出行的全球高端服務(wù)網(wǎng)絡(luò)與吉利商旅的智能差旅解決方案。”

2.9億敲定兩筆收購

根據(jù)曹操出行港交所公告，此次收購分為兩大板塊，交易均以現(xiàn)金方式支付。

第一筆收購聚焦高端出行領(lǐng)域。曹操出行并表聯(lián)屬實(shí)體杭州優(yōu)行擬以2.25億元總現(xiàn)金對(duì)價(jià)，分別向浙江濟(jì)底及梅賽德斯-奔馳出行收購蔚星科技各50%的股權(quán)。此次交易完成后，耀出行將正式成為曹操出行的全資附屬公司，梅賽德斯-奔馳出行將徹底退出耀出行股權(quán)結(jié)構(gòu)。

曹操出行收購蔚星科技公告 圖源：公告原文

第二筆收購則瞄準(zhǔn)商旅服務(wù)賽道。曹操出行間接全資附屬公司蘇州優(yōu)行擬以6500萬元現(xiàn)金，收購浙江吉利商務(wù)服務(wù)有限公司（下稱“吉利商旅”）100%股權(quán)，交易完成后吉利商旅同樣將成為曹操出行的全資附屬公司。

從股權(quán)背景來看，耀出行此前由吉利系與奔馳出行共同主導(dǎo)，而吉利商旅本身就隸屬于吉利體系，承接體系內(nèi)部商旅業(yè)務(wù)，此次兩筆收購本質(zhì)上是吉利系出行資源的深度整合。

作為收購方，曹操出行創(chuàng)立于2015年5月，是吉利控股集團(tuán)布局“新能源汽車共享生態(tài)”的戰(zhàn)略性投資業(yè)務(wù)，以2024年GTV（交易總額）計(jì)算，其已位居中國網(wǎng)約車平臺(tái)前三位。

2025年，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)層面，曹操出行的經(jīng)營狀況正持續(xù)改善。2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收94.56億元，同比增長53.5%；毛利率提升至8.4%，同時(shí)虧損規(guī)模同比收窄39.8%。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，曹操出行平臺(tái)主打大眾化的網(wǎng)約車市場(chǎng)，被收購的兩家公司彌補(bǔ)了曹操出行的業(yè)務(wù)缺口。其中，耀出行主打高端出行服務(wù)，核心業(yè)務(wù)涵蓋企業(yè)會(huì)議用車、高端網(wǎng)約車等，其服務(wù)群體與曹操出行現(xiàn)有的企業(yè)客戶高度契合。

吉利商旅則聚焦差旅流程解決方案，可提供差旅規(guī)劃、預(yù)訂、費(fèi)用管控及會(huì)議活動(dòng)全案服務(wù)。

從核心資產(chǎn)來看，耀出行的核心價(jià)值在于其高端服務(wù)的品牌認(rèn)知和全球布局的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，積累了一部分穩(wěn)定的高端客戶資源；吉利商旅在吉利體系內(nèi)積累了大量企業(yè)差旅客戶，開發(fā)出了成熟的產(chǎn)品。對(duì)于曹操出行而言，通過收購可快速獲取上述核心資產(chǎn)，無需從零搭建高端出行和商旅服務(wù)體系，大幅縮短業(yè)務(wù)拓展周期。

出行行業(yè)壓力重重

2025年6月，曹操出行登陸港股。

從自身發(fā)展來看，上市為曹操出行提供了更充足的資金儲(chǔ)備和融資渠道。

當(dāng)前，國內(nèi)網(wǎng)約車市場(chǎng)已從增量競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向差異化、高端化、生態(tài)化布局。在此背景下，高端出行和商旅服務(wù)作為出行市場(chǎng)的高附加值賽道，成為頭部平臺(tái)爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。

此前，曹操出行的業(yè)務(wù)核心集中于標(biāo)準(zhǔn)化個(gè)人出行和中端企業(yè)出行。通過整合耀出行的高端資源和吉利商旅的差旅服務(wù)能力，曹操出行可快速打通“日常通勤-商務(wù)接待-差旅管理”的全場(chǎng)景服務(wù)鏈條，實(shí)現(xiàn)從個(gè)人到企業(yè)、從標(biāo)準(zhǔn)到高端的全覆蓋，進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)矩陣。

耀出行 極氪009禮賓服務(wù) 圖源：企業(yè)官網(wǎng)

不過，此次收購也并非毫無挑戰(zhàn)。三家企業(yè)在服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)營模式、團(tuán)隊(duì)管理等方面存在差異，如何實(shí)現(xiàn)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、客戶資源打通、團(tuán)隊(duì)高效融合，或是曹操出行后續(xù)面臨的核心課題。

尤其是耀出行此前采用的是高端化服務(wù)模式，與曹操出行的大眾化網(wǎng)約車服務(wù)存在一定差異，兩者的運(yùn)營體系融合難度不小。此外，從財(cái)務(wù)狀況來看，公告信息顯示耀出行2023-2024年連續(xù)兩年稅后虧損超5700萬元，小體量的耀出行可能很難快速自給自足，或需要外部的持續(xù)輸血。

其次是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，當(dāng)前高端出行領(lǐng)域已有禮橙專車、首汽約車等玩家布局，商旅服務(wù)領(lǐng)域更是聚集了攜程商旅、同程商旅等專業(yè)玩家，曹操出行切入后需快速形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

北方工業(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心主任紀(jì)雪洪向時(shí)代周報(bào)記者表示，吉利集團(tuán)整體依然在戰(zhàn)略整合，目前來看效果可觀。曹操出行掌握著吉利集團(tuán)的出行板塊，這個(gè)賽道目前競(jìng)爭(zhēng)激烈。曹操出行尚未盈利、耀出行規(guī)模有限的情況下，如果能夠靠資源整合來降低成本、提高效率，同時(shí)開拓toB商旅業(yè)務(wù)，整合后的公司未來在出行市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)增強(qiáng)。