漲價(jià)150%，天賜材料，正迎潑天富貴！

天賜材料，成了香餑餑！

2025下半年以來(lái)，這家鋰電材料領(lǐng)軍企業(yè)開啟“訂單收割模式”：

7月，拿下楚能新能源不少于55萬(wàn)噸電解液長(zhǎng)單；9月，與瑞浦蘭鈞敲定至少80萬(wàn)噸供貨協(xié)議；11月，再攬中創(chuàng)新航70多萬(wàn)噸、國(guó)軒高科87萬(wàn)噸大額訂單。

短短五個(gè)月，天賜材料累計(jì)鎖定超290萬(wàn)噸需求，覆蓋2026-2030年的長(zhǎng)期供貨周期。若不談后續(xù)漲價(jià)，僅以2025年初磷酸鐵鋰電池電解液1.75萬(wàn)/噸的價(jià)格保守計(jì)算，公司五個(gè)月斬獲的訂單累計(jì)金額已突破500億。

對(duì)比之下，2025上半年，天賜材料就顯得低調(diào)許多，雖有常規(guī)訂單交付，但未出現(xiàn)如此密集的大額長(zhǎng)單簽約。

一邊是上半年的平穩(wěn)過(guò)渡，一邊是下半年的訂單井噴，天賜材料為何突然成為下游電池廠商爭(zhēng)搶的香餑餑？

六氟磷酸鋰漲價(jià)，催生訂單

要搞懂天賜材料的訂單狂歡，首先得弄明白其核心業(yè)務(wù)。公司主營(yíng)鋰電池電解液及小部分正極材料，2025上半年，這一板塊營(yíng)收約63億，占比近90%。

電解液，這種被稱為“鋰電池血液”的核心材料，直接決定電池能量密度、壽命等，而其生產(chǎn)的關(guān)鍵原材料，則是2025下半年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈最炙手可熱的六氟磷酸鋰。

2025年，六氟磷酸鋰開啟了一輪漲價(jià)：價(jià)格在7月觸底后便一路上升，至12月中旬報(bào)價(jià)已達(dá)每噸16.7萬(wàn)，較今年年初漲價(jià)約10萬(wàn)元/噸，漲幅高約150%。

這場(chǎng)漲價(jià)并非短期炒作，而是主要因?yàn)楣┬桢e(cuò)配，同時(shí)催生了下游電池廠的“搶單潮”。

需求端，新能源汽車與儲(chǔ)能雙輪增長(zhǎng)帶動(dòng)市場(chǎng)。

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2025年1-11月我國(guó)新能源汽車銷量達(dá)1478萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31.2%，滲透率已攀升至47.5%。儲(chǔ)能領(lǐng)域，單是第三季度我國(guó)儲(chǔ)能鋰電池出貨量便達(dá)165GWh，同比增長(zhǎng)65%。

供給端，經(jīng)過(guò)前一輪低谷，六氟磷酸鋰行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)極為審慎，領(lǐng)軍企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。

2023年-2024年行業(yè)規(guī)劃的產(chǎn)能大多停滯，中小企業(yè)因虧損陸續(xù)退出。截至2025年底，六氟磷酸鋰行業(yè)有效產(chǎn)能約37萬(wàn)噸，2026年新增產(chǎn)能釋放有限，僅天賜材料、天際股份等頭部企業(yè)有技改擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

供需失衡下，六氟磷酸鋰漲價(jià)直接傳導(dǎo)至電解液環(huán)節(jié)，電解液價(jià)格由此前的2萬(wàn)/噸以內(nèi)漲價(jià)至2025年12月中旬的3.4萬(wàn)元/噸。

對(duì)于下游電池廠商而言，提前鎖定電解液供應(yīng)不僅能規(guī)避后續(xù)價(jià)格繼續(xù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，更能保障產(chǎn)能順利釋放，這也是他們?cè)雅c天賜材料簽約的主要原因。

而天賜材料能成為“搶單首選”，關(guān)鍵在于兩大核心優(yōu)勢(shì)：

一是穩(wěn)固的龍頭地位。據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，2025年1-10月，天賜材料以32.7%的市占率穩(wěn)居電解液行業(yè)第一，產(chǎn)品深度綁定寧德時(shí)代、比亞迪等知名電池廠商。

二是上游原材料自主可控，能保障下游供貨穩(wěn)定。天賜材料通過(guò)垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)了電解液核心原材料六氟磷酸鋰100%自供。

并且，公司制備六氟磷酸鋰采用的液體六氟工藝較同行多氟多、天際股份等，成本更低，獨(dú)家大規(guī)模使用。

實(shí)際上，訂單的持續(xù)落地已初步反映在業(yè)績(jī)上。2025年前三季度，公司業(yè)績(jī)一掃此前下滑頹勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收108.43億，同比增長(zhǎng)22.34%；凈利潤(rùn)4.21億，增長(zhǎng)24.33%。

總的來(lái)說(shuō)，天賜材料能承接這么多的訂單，既有周期助力，也與自身實(shí)力密不可分。

未雨綢繆，布局固態(tài)電池

拿下海量長(zhǎng)期訂單單的同時(shí)，天賜材料并未沉迷于短期的周期“蛋糕”。行業(yè)共識(shí)是，隨著固態(tài)電池技術(shù)推進(jìn)，傳統(tǒng)液態(tài)電解液需求終將逐步萎縮，這也是所有電解液企業(yè)必須面對(duì)的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。

而天賜材料早已提前布局，從2024年起就將固態(tài)電池新型材料作為核心研發(fā)方向，為之后發(fā)展鋪路。

公司采用“雙線并行”策略，既覆蓋當(dāng)前產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度較快的半固態(tài)電池，也瞄準(zhǔn)終極形態(tài)的全固態(tài)電池。

半固態(tài)電池方面，天賜材料重點(diǎn)研發(fā)聚合物凝膠態(tài)電解質(zhì)與氧化物電解質(zhì)（LATP），這類材料可與現(xiàn)有鋰電生產(chǎn)工藝較好兼容，能快速對(duì)接下游客戶的量產(chǎn)需求。

據(jù)公告，公司于2025年目標(biāo)建成100噸聚合物凝膠態(tài)電解質(zhì)產(chǎn)線，2026年計(jì)劃拓展至1000噸產(chǎn)線并建成50噸氧化物電解質(zhì)粉體產(chǎn)線。

全固態(tài)電池方面，天賜材料則聚焦硫化鋰固態(tài)電解質(zhì)和固態(tài)電池UV膠框材料等核心品類。尤其是對(duì)于硫化鋰，公司采用一種名為液相復(fù)分解法的低成本制備方法。

硫化鋰，是降低硫化物全固態(tài)電池成本的核心。這種材料的主流合成工藝有碳熱還原法、鋰硫燃爆法等，但大部分都有收率低、制作過(guò)程復(fù)雜以及反應(yīng)時(shí)間長(zhǎng)等各種缺點(diǎn)。

相比之下，天賜材料采用的液相分解法，在反應(yīng)溫度、時(shí)間、循環(huán)效率等關(guān)鍵指標(biāo)上具備顯著優(yōu)勢(shì)，且容易規(guī)模化。當(dāng)然，這種工藝也有產(chǎn)物純化、溶劑選擇方面相關(guān)的難題，但已被公司克服，其制備的硫化鋰純度可超99.9%。

關(guān)鍵技術(shù)難題攻克后，全固態(tài)電解質(zhì)產(chǎn)能規(guī)劃上，天賜材料計(jì)劃2026年建成100噸級(jí)產(chǎn)線，2027年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線產(chǎn)能擴(kuò)充至1000噸。

據(jù)2025年11月公告，公司硫化物固態(tài)電解質(zhì)處于中試階段，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)公斤級(jí)別樣品給下游電池廠送樣，配合客戶做材料技術(shù)驗(yàn)證。

可見，針對(duì)前沿的固態(tài)電池，天賜材料早已提前卡位，正“大干快上”。

結(jié)語(yǔ)

總之，天賜材料2025下半年的訂單爆發(fā)，本質(zhì)是電解液行業(yè)周期上行與公司實(shí)力的雙重共振。

而若將目光拉長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，固態(tài)電池材料的持續(xù)突破，正逐步推動(dòng)天賜材料降低周期依賴，助力公司在之后電池領(lǐng)域的新一輪競(jìng)爭(zhēng)。

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)。