非農倒計時！黃金暴拉背后的提前押注

匯通財經訊——受美聯儲降息預期升溫以及地緣政治緊張局勢的雙重驅動，現貨黃金成功突破4350美元關口，延續了此前的強勢上漲行情。

匯通財經APP訊——周五（1月2日）亞歐時段，黃金價格漲勢不減，現貨黃金攀升至4375美元附近，日內漲幅達到1.30%，多頭動能表現強勁。

2026年美聯儲的降息預期以及持續發酵的地緣政治緊張局勢，成為推動本輪黃金價格走高的兩大核心因素。

芝加哥商品交易所集團上調了黃金和白銀期貨的保證金要求，這一舉措期引起了市場的巨震，同時對貴金屬后續的上漲空間或形成一定壓制。

昨日文章分析過，金銀銅是有機會延續漲勢，甚至創出新高的，今天黃金便迎來了反彈。

降息預期升溫提振買需，非農報告成關注焦點
這一輪貴金屬的上漲行情，核心驅動力源于市場對美聯儲進一步降息的預期持續升溫，疊加避險買需的不斷提振。

當前，交易員正密切靜待本月美國經濟數據的公布，以此研判美聯儲未來的利率政策走向。

而在眾多即將發布的經濟數據中，下周即將出爐的美國12月非農就業報告，無疑將成為市場關注的焦點。

回顧此前的貨幣政策動向，美聯儲在12月貨幣政策會議上宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至3.50%-3.75%。

從聯邦公開市場委員會公布的會議紀要來看，多數美聯儲官員認為，只要通脹水平能夠持續回落，進一步降息是適宜的舉措，但對于降息的具體時機和幅度，官員們之間仍存在明顯分歧，同時雖然1月大概率不降息，但是市場仍然認為2026年將迎來2次或者更加樂觀的降息次數。（基于統計機構試圖掩飾的美國勞動力市場和白宮對美聯儲的政治壓力）

對于黃金這類無息貴金屬資產而言，利率下行會直接降低持有黃金的機會成本，進而對金價形成有力支撐。

地緣局勢緊張推升避險，黃金彰顯保值屬性
此外，地緣政治風險向來是推動黃金這類傳統避險資產價格走高的重要推手。

在市場不確定性加劇的時期，黃金憑借其良好的保值屬性，往往會成為資金的“避風港”。

上周俄羅斯指控烏克蘭對位于俄北部的總統官邸發動無人機襲擊，這一事件促使俄方重新考量其在和平談判中的立場。

而烏克蘭方面則駁斥了俄羅斯的相關說法，烏外長明確表示，俄方此舉是在為進一步襲擊鄰國尋找“虛假的借口”。

地緣局勢的緊張，進一步推升了市場的避險情緒，為金價上漲增添了動力。

供需決定價格，需求決定持久度
貴金屬其實在工業和消費領域有諸多的應用場景，比如首飾，鉑金比銀顏色更清冷，更有質感和質量，不會氧化變色，同時耐1700的高溫和擁有一流的導電性在工業領域也擁有較好的應用場景，同時銀充當了光伏、發電、輸配電、等不可缺少的觸頭等電鍍件的關鍵鍍層等一些列應用，金也一樣。

在周五美股盤前納斯達克又創出新高，港股科技股漲超4%的AI浪潮中，貴金屬、銅、鋁等大宗商品都是市場的重要參與者，同時持續的需求導致價格或將維持在高位更加的持久。

多重因素壓制上漲空間，保證金上調抑制投機買盤
盡管利好因素齊聚，但黃金后續的上漲空間或仍存在一定限制。

一方面，前期積累的較大漲幅可能會促使部分交易員選擇獲利了結，或是對投資組合進行再平衡調整；

另一方面，全球最大的大宗商品交易平臺之一——芝加哥商品交易所集團，已上調黃金、白銀及其他金屬品種的期貨保證金要求。這意味著交易員在建立頭寸時需要繳納更多保證金，雖然此舉旨在防范合約交割時可能出現的違約風險，但也會在一定程度上抑制市場的投機性買盤。

內外盤同步走強，金價承接2025年亮眼表現
新年年初，印度大宗商品交易所（MCX）2月黃金期貨高開996盧比，漲幅達0.73%，報價鎖定在每10克136800盧比。

國際貴金屬市場也同步強勢啟動，黃金品種在周五領漲整個板塊，從近期的兩周低位展開反彈修復，市場人氣逐步回暖。

本次黃金價格的上行，其實承接了該資產類別在2025年的亮眼表現——在2025年，黃金價格一度刷新歷史新高，隨后才進入短暫的技術性回落周期。

回顧歷史高點，該貴金屬曾于12月26日觸及每盎司4549.71美元的歷史峰值。

利好邏輯穩固未弱化，美元走弱強化多頭氛圍
從當前市場環境來看，驅動本輪黃金上漲的核心利好邏輯依舊穩固，尚未出現弱化跡象。

美聯儲在2025年釋放的三次降息前瞻指引，早已實質性提振了市場的風險偏好情緒。

疊加市場對2026年年內至少再迎兩次降息的一致預期，投資者正紛紛押注流動性寬松窗口的開啟，有望驅動大宗商品板塊迎來普漲行情。

與此同時，美元指數的持續走弱，進一步強化了當前貴金屬市場的多頭氛圍。

對此，業內人士馬諾伊·庫馬爾·賈因分析稱：“在去美元化浪潮、美國債務規模高企以及美聯儲寬松利率政策的三重驅動下，美元的下行通道或將持續打開。

”他進一步指出，美國10年期國債收益率有望下破4.0%的關鍵關口，而這一信號將成為大宗商品漲勢的又一強力催化劑。

從最新數據來看，美元指數最新交投于98.17一線，日內跌幅達0.15%。

全球變量或擾動節奏，2026年走勢分化可期
盡管宏觀面的驅動因子仍在為金價提供強勁支撐，但賈因同時也發出警示，部分關鍵的全球變量或將擾動當前黃金價格的運行節奏。

他認為，油價溫和回落、通脹壓力持續降溫以及地緣政治緊張局勢趨緩，或為2026年上半年的大宗商品價格提供堅實支撐。

不過，中東地緣沖突若再度升級，或是美國與委內瑞拉的雙邊關系生變，都可能為市場注入顯著波動。

對于未來大宗商品的走勢，賈因預判，無論是貴金屬還是非貴金屬品種，多數大宗商品將在2026年上半年延續上行趨勢，到了下半年則大概率切換至獲利了結或區間盤整的運行階段。

而聚焦黃金與白銀兩大核心品種，他認為其近年來的強勢運行格局仍將延續。

“各國央行持續購金、全球利率中樞下移、投資組合多元化配置需求釋放以及資金面的強勁流入，將共同推動市場進入高波動運行區間。”賈因總結道。

總結和有技術分析：
如之前文章所講，這里金、銀、銅有概率開啟反彈，同時后排其他貴金屬的快速反彈也在助力反彈行情繼續。

交易所杠桿率的下降使貴金屬板塊整體完成了快速調整，但市場仍然有諸多博弈的空間，包括下周周末美國停擺恢復后的首次非農，AI板塊繼續新高，科技巨頭從AGI向更接地氣的AI應用的轉變都可能繼續保持科技產業的景氣，繼續吸引資金利好貴金屬的工業屬性，同時美國1月底，兩黨也將面臨原奧巴馬的醫保政策的談判，可能會使政府重新陷入停擺，同時地緣政治問題還沒完全解決，這都為貴金屬繼續維持高位行情留足了懸念。

但是這些都是可以量化的和行情息息相關的變量，交易者要持續跟蹤好相關的消息。

技術面，現貨黃金在通道下軌尋得支撐，正在挑戰5日線，壓力位在4430，同時鉑金、鈀金也均有不錯的反彈，對于白銀、黃金、銅來講，后排表現不差，前排機會大于風險，依然可能小幅回調后繼續反彈。

黃金支撐在4350附近，回踩后有機會繼續反彈，但是4430的反彈壓力位依然是劃算的減倉點。

（現貨黃金日線圖 ，來源:易匯通）

北京時間19:55，現貨黃金現報4391.58美元/盎司。

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