利空，大跳水!

2026年開(kāi)年，全球電動(dòng)汽車行業(yè)迎來(lái)歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)。特斯拉，這個(gè)曾長(zhǎng)期壟斷全球電動(dòng)車銷冠寶座的行業(yè)標(biāo)桿，首次在全年銷量比拼中不敵比亞迪，交出了把持多年的“王座”。伴隨銷量下滑而來(lái)的，是特斯拉股價(jià)的連續(xù)跳水和市值的巨額蒸發(fā)。這一“王位交替”并非偶然，而是政策變動(dòng)、產(chǎn)品迭代、品牌運(yùn)營(yíng)與全球化布局等多重因素共同作用的結(jié)果，更標(biāo)志著全球電動(dòng)車市場(chǎng)從“一家獨(dú)大”的啟蒙時(shí)代，正式邁入“群雄逐鹿”的競(jìng)爭(zhēng)深水區(qū)。

銷量滑坡引發(fā)連鎖反應(yīng)：特斯拉股價(jià)與市值雙重承壓

美東時(shí)間1月2日，特斯拉股價(jià)上演“驚魂一跳”，盤(pán)中跌幅一度突破3%，最終以2.59%的跌幅收盤(pán)，報(bào)438.07美元。單日之內(nèi)，特斯拉市值蒸發(fā)387.5億美元，折合人民幣約2710億元，相當(dāng)于多家中小車企的總市值之和。而這一切的導(dǎo)火索，正是其不久前公布的2025年銷量數(shù)據(jù)——一份讓市場(chǎng)大失所望的“成績(jī)單”。

數(shù)據(jù)顯示，特斯拉2025年第四季度交付量?jī)H為418227輛，同比驟降15.6%，不僅低于分析師預(yù)估的440907輛，甚至未能達(dá)到公司自身設(shè)定的“市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期”。從全年維度看，特斯拉2025年累計(jì)交付164萬(wàn)輛，同比下降8.6%，這是其連續(xù)第二年出現(xiàn)全年銷量下滑。銷量的持續(xù)疲軟，直接擊穿了市場(chǎng)對(duì)特斯拉的增長(zhǎng)預(yù)期，原本支撐股價(jià)的“成長(zhǎng)故事”面臨重構(gòu)，股價(jià)連續(xù)七個(gè)交易日下跌的頹勢(shì)，正是市場(chǎng)信心流失的直接體現(xiàn)。

值得注意的是，盡管特斯拉至今仍占據(jù)美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)45%的份額，是此前美國(guó)清潔能源政策的最大受益者之一，但政策紅利的消退已讓其優(yōu)勢(shì)大幅縮水。有分析指出，美國(guó)聯(lián)邦電動(dòng)車稅收抵免政策在2025年9月到期，此前該政策可為購(gòu)車者提供最高7500美元的優(yōu)惠，這一政策紅利的終結(jié)成為特斯拉銷量滑坡的關(guān)鍵誘因。抵免截止前的搶購(gòu)潮雖推動(dòng)第三季度銷量激增，卻也提前透支了第四季度的市場(chǎng)需求，形成“寅吃卯糧”的被動(dòng)局面。

比亞迪逆襲登頂：技術(shù)扎根與全球化布局的雙重勝利

就在特斯拉陷入銷量困境的同時(shí)，中國(guó)汽車巨頭比亞迪交出了一份亮眼的成績(jī)單。據(jù)比亞迪1月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年其純電動(dòng)汽車新車銷量達(dá)到225萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28%，不僅大幅超越特斯拉的164萬(wàn)輛，更實(shí)現(xiàn)了歷史性的全球登頂。而在2024年，特斯拉還以約2萬(wàn)輛的微弱優(yōu)勢(shì)險(xiǎn)勝比亞迪，短短一年間，兩者的市場(chǎng)地位實(shí)現(xiàn)了戲劇性反轉(zhuǎn)。

比亞迪的逆襲，離不開(kāi)其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的深度扎根與海外市場(chǎng)的精準(zhǔn)開(kāi)拓。2025年，比亞迪總體新車銷量達(dá)到460萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約8%，其中純電動(dòng)汽車銷量225萬(wàn)輛，插電式混合動(dòng)力汽車銷量228萬(wàn)輛，形成“純電+插混”雙輪驅(qū)動(dòng)的穩(wěn)固格局，全面覆蓋不同消費(fèi)層級(jí)的需求。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，比亞迪憑借親民的價(jià)格、可靠的技術(shù)和豐富的車型矩陣，牢牢占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位；在海外市場(chǎng)，其表現(xiàn)同樣強(qiáng)勁，不僅在歐洲市場(chǎng)與特斯拉正面抗衡，更積極開(kāi)拓拉美、東南亞等新興市場(chǎng)，并加快本地化生產(chǎn)布局。2025年，比亞迪巴西工廠正式投產(chǎn)，泰國(guó)工廠不僅滿足本地需求，更計(jì)劃擴(kuò)大對(duì)歐洲的出口，通過(guò)本地化生產(chǎn)規(guī)避貿(mào)易壁壘，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

此次超越對(duì)比亞迪而言，不僅是銷量數(shù)字的突破，更意味著規(guī)模優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)提升。隨著銷量的擴(kuò)大，比亞迪在零部件采購(gòu)、供應(yīng)鏈管理等方面的成本控制能力將進(jìn)一步增強(qiáng)，形成“規(guī)模越大—成本越低—競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)”的正向循環(huán)，為其后續(xù)的全球擴(kuò)張奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

特斯拉失冠溯源：政策、產(chǎn)品與品牌的三重困境

特斯拉的首次丟冠，并非單一因素導(dǎo)致，而是政策紅利消退、產(chǎn)品迭代滯后與品牌形象受損三重困境疊加的結(jié)果。除了美國(guó)聯(lián)邦稅收抵免政策到期的直接沖擊，特斯拉自身的經(jīng)營(yíng)策略也存在明顯短板。

產(chǎn)品層面，特斯拉多年來(lái)未對(duì)Model 3、Model Y等暢銷車型進(jìn)行實(shí)質(zhì)性更新，產(chǎn)品矩陣?yán)匣瘑?wèn)題日益突出。在新能源汽車行業(yè)技術(shù)迭代速度不斷加快的背景下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛在三電系統(tǒng)、智能化配置、駕乘舒適性等方面實(shí)現(xiàn)突破，而特斯拉的核心技術(shù)與配置長(zhǎng)期停滯不前，逐漸喪失了產(chǎn)品吸引力。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉Model Y等主力車型銷量已出現(xiàn)同比下滑，而同級(jí)競(jìng)品卻憑借更優(yōu)的配置和性價(jià)比不斷分流其用戶。

品牌層面，CEO馬斯克深度參與美國(guó)、歐盟、英國(guó)的政治事務(wù)，將個(gè)人政治立場(chǎng)與品牌深度綁定，嚴(yán)重沖擊了特斯拉的品牌形象。此前，美國(guó)、歐洲等地曾爆發(fā)針對(duì)特斯拉的抵制活動(dòng)，“NotMyTesla”運(yùn)動(dòng)在全球范圍內(nèi)擴(kuò)散，導(dǎo)致大量潛在消費(fèi)者因政治立場(chǎng)分歧而放棄購(gòu)買(mǎi)特斯拉。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，60%的歐洲潛在買(mǎi)家因馬斯克的政治立場(chǎng)拒絕選擇特斯拉，美國(guó)加州民主黨支持者的購(gòu)買(mǎi)意愿也大幅下滑，品牌形象的負(fù)面化進(jìn)一步加劇了銷量的頹勢(shì)。

行業(yè)新格局：群雄逐鹿下的2026年展望

特斯拉的失冠與比亞迪的登頂，標(biāo)志著全球電動(dòng)車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新階段。除了比亞迪等中國(guó)車企的崛起，特斯拉在歐洲市場(chǎng)還面臨德國(guó)大眾等歐美老牌車企的挑戰(zhàn)，大眾汽車的電車銷量已超過(guò)特斯拉，全球電動(dòng)車市場(chǎng)形成多極競(jìng)爭(zhēng)的格局。

對(duì)于2026年的市場(chǎng)前景，行業(yè)分析師普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。受美國(guó)新能源補(bǔ)貼完全退出等因素影響，美國(guó)電車市場(chǎng)銷售難有起色，華爾街分析師已將特斯拉2026年的交付預(yù)期從超300萬(wàn)輛大幅下調(diào)至約180萬(wàn)輛。不過(guò)，市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能出現(xiàn)在2027年，隨著更多車企推出3萬(wàn)美元以下的平價(jià)電動(dòng)車，全球電動(dòng)車市場(chǎng)銷量有望迎來(lái)新的增長(zhǎng)。

面對(duì)銷量逆風(fēng)，馬斯克正試圖將市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向Robotaxi業(yè)務(wù)、AI和機(jī)器人等新興領(lǐng)域，希望通過(guò)新業(yè)務(wù)支撐股價(jià)。盡管特斯拉在2025年底已上線Robotaxi服務(wù)，但目前僅在奧斯汀和舊金山灣區(qū)提供少量測(cè)試用車，且車上仍配備安全監(jiān)督員，距離大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用還有較長(zhǎng)距離。與此同時(shí)，特斯拉的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，2025年第四季度部署了14.2吉瓦時(shí)的儲(chǔ)能產(chǎn)品，全年部署量達(dá)到46.7吉瓦時(shí)，同比大幅增長(zhǎng)，成為其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的一大亮點(diǎn)，但短期內(nèi)仍難以彌補(bǔ)汽車業(yè)務(wù)的頹勢(shì)。

結(jié)語(yǔ)

全球電動(dòng)車市場(chǎng)的“王座交替”，不僅是兩家企業(yè)市場(chǎng)地位的變化，更是全球汽車產(chǎn)業(yè)變革的縮影。從特斯拉的困境可以看出，依賴政策紅利、忽視產(chǎn)品迭代與品牌管理的發(fā)展模式已難以為繼；而比亞迪的崛起則證明，扎根技術(shù)創(chuàng)新、布局全球市場(chǎng)、完善產(chǎn)品矩陣才是企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的核心邏輯。2026年，隨著政策調(diào)整、技術(shù)突破與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇，全球電動(dòng)車市場(chǎng)將迎來(lái)更激烈的洗牌，而這場(chǎng)洗牌的結(jié)果，將決定未來(lái)全球汽車產(chǎn)業(yè)的話語(yǔ)權(quán)歸屬。