日央行加息創(chuàng)30年新高，廉價日元時代終結(jié)，高市早苗賭贏？

日本央行加息這事，得從經(jīng)濟大背景說起。日本從1990年代泡沫破滅后，就陷在通縮坑里出不來。房價崩，銀行壞賬多，企業(yè)不投錢，老百姓不消費，工資不漲，物價不抬。

人口老齡化雪上加霜，年輕人少，社保負擔重。政府試過各種招，量化寬松，負利率，但經(jīng)濟就那么半死不活。

美聯(lián)儲那邊從2022年猛加息到5%以上，2025年開始降，到年底4%左右。美日利差大，日元貶得狠，從2022年的110多跌到2025年的150多，甚至160。

日元賤了，出口企業(yè)樂，豐田索尼賺翻，但進口東西貴，石油天然氣糧食都漲，老百姓買大米都肉疼，5公斤得200多人民幣。工資漲不過物價，年輕人躺平的多，社會怨氣重。

2025年12月18到19日，央行開會，行長植田和男帶隊，全票通過加25基點，到0.75%，這是1995年來的最高。官方說經(jīng)濟和物價符合預期，其實是賭經(jīng)濟能扛住，止住日元跌勢。

加息后，日元沒馬上強，反而跌穿156，市場嘩然。為什么加？一是通脹有點苗頭，央行怕再掉通縮；二是日元貶太狠，資本外流；三是美聯(lián)儲降息，日本不跟上，利差更大。

植田是技術(shù)官僚，不完全聽政客，但高市早苗上臺后，政治氛圍偏緊縮，她一直反對無限寬松，說低利率讓經(jīng)濟沒自愈力。這次加息，算給她派系一個交代。廉價日元時代，指日元匯率低，用美元歐元去日本消費超值，中國游客2025年前愛去，機票酒店都省。

但對日本人，生活成本高，企業(yè)出口競爭力強但利潤薄。央行想通過加息讓日元回升到120左右，降進口成本，但風險大，出口弱，增長慢。加息是走鋼絲，穩(wěn)通脹保增長，還得穩(wěn)匯率。

加息后市場反應(yīng)復雜。12月19日宣布，日元短暫反彈，但很快跌到157，創(chuàng)一個月低。到12月底，還在156晃。2026年1月頭幾天，匯率156.63，分析師說可能弱到160甚至更低。

央行紀要顯示，委員討論繼續(xù)加息必要，部分人說要適時行動，防未來通脹。但植田強調(diào)實際利率還低，得看數(shù)據(jù)。2026年1月22到23日下次會，可能再加，市場猜到1%。

終端率估計1.25%。高市早苗面臨考驗，她喊改革不怕變，2026年年頭所感說要強日本，生希望。但黨內(nèi)對經(jīng)濟政策有質(zhì)疑，自民黨派系丑聞余波大。她推補充預算18.3萬億日元，幫民生和國防。

利息支出從2024財年7.9萬億漲到2028年16.1萬億，債務(wù)負擔重。日本經(jīng)濟2025年溫和復蘇，但疲軟領(lǐng)域多。通脹2%左右，工資漲慢，消費弱。

東京12月通脹涼得快，低于預期。日元弱，進口貴，旅游慢，日本GDP2026年可能落后印度。廉價日元沒真終結(jié)，日元還弱，全球資本看利差。