港股“子”曰 | 利好不斷發酵 港股硬科技含量正在加速提升

2026年剛剛開局，港股的利好消息就在不斷發酵。新的一年，港股科技牛市，有望大踏步向前。

支撐港股科技牛市的主要因素是什么？

不是南向資金的不斷涌入，這只是一個結果。也不是港股估值處于洼地，說難聽點，長期偏低的估值水平，怎么可能是牛市？

在筆者看來，真正支撐港股科技牛市的，必然是硬科技含量的加速提升。

和A股相比，過去幾年，港股的硬科技含量是偏低的。看看恒生科技指數的重要成分股，硬核科技龍頭公司屈指可數。騰訊、阿里當然算是，它們在AI基建上的投資都非常巨大。另外，半導體領域的中芯國際和華虹半導體，也是龍頭。但除了這些呢？總體而言，港股的硬科技公司數量是偏少的，至少是缺少新鮮血液的不斷流入。

不過，這種情況已經發生顯著變化，近期港股的硬科技含量正在加速提升。

什么是硬科技？當下這個時代，硬科技就是芯片半導體，就是人工智能，就是算力。

新年第一個交易日，港股迎來了GPU第一股壁仞科技，這家公司在公開發售階段，獲得了超過2300倍的認購，上市之后股價立刻翻倍，這已經非常說明問題。

而在此之前的去年12月30日，專注人工智能制藥的英矽智能、數字孿生領域的五一視界、AI具身家庭機器人第一股臥安機器人等公司集體在港交所上市。這些現象，在很大程度上正在改變港股市場熱衷于消費賽道的形象。

而港股在產業格局上的迭代顯然不會就此告一段落，AI敘事還在提速。

1月8日，智譜、天數智芯兩家硬科技公司即將在港交所上市；1月9日，MINIMAX上市。其中，智譜和MINIMAX均為AI大模型初創公司。另外，存儲芯片龍頭兆易創新的H股也即將于1月13日在港交所上市。

不僅如此，百度也已經正式宣布，將分拆昆侖芯在港股上市。作為百度AI戰略的核心引擎之一，昆侖芯一旦完成獨立上市，不僅能為其自身研發注入巨額資金，更將使其在市場競爭、客戶拓展上獲得更高自主權。

在剛剛過去的2025年，恒生科技指數一共進行過三次成分股調整。回顧一下，去年2月調出了東方甄選、眾安在線，調入騰訊音樂和地平線機器人。去年5月，調出閱文集團，調入比亞迪股份。去年11月，調出ASMPT，調入了零跑汽車。

說實話，從芯片、AI核心賽道視角看，去年調入恒生科技指數的公司，硬科技含量依然不高。但在可以預期的2026年，隨著越來越多硬科技公司的上市，恒生科技指數成分股將迎來更多新面孔，硬科技含量必然會加速提升。