匯率+漲價+減產共振，造紙行業確定反轉！10大產能龍頭受益最大

兄弟們！不要盯著商業航天的了，這個嚴重超跌方向要起來了

不錯！就是造紙行業。不僅漲價，還減產。

近期，玖龍、山鷹、五洲特紙、太陽等紙業龍頭紛紛發出漲價消息。

據紙引未來網訊消息，進入歲末年初，中國造紙行業正同步上演兩幕截然不同的劇情：一邊是以玖龍、山鷹、理文、榮成為代表的包裝紙企業大規模停機檢修，主動收縮產能;另一邊則是博匯、APP、萬國紙業、亞太森博等白卡紙及文化紙廠商集體宣布漲價。這種“停機+漲價”的分化格局，凸顯不同紙種在成本結構、供需關系和市場預期上的顯著差異。

與此同時，政策層面促進產業優化和“反內卷”加速。5項造紙領域國家標準獲批發布，助力優化生產工藝、促進可持續發展；行業層面，安徽包協發布倡議反對惡性價格競爭，引導行業從“價格競爭”轉向“價值競爭”，推動生態良性發展。

值得注意的是，人民幣匯率大漲，也對造紙形成重大利好。

2025年12月25日，離岸人民幣兌美元升破7.0大關，創下2024年9月以來首次突破紀錄，2025年升值近5%，2026年有望進一步升值至6.5。這枚“匯率紅包”精準砸中高度依賴進口原料的造紙行業。

我國作為全球最大紙漿進口國，木漿進口依存度高達60%~70%，針葉漿更是95%以上依賴海外采購，人民幣每升值1%，行業整體成本即可降低約2.5%，匯率破7直接釋放超百億元成本紅利。疊加年末白卡紙、文化紙企業集體提價200元/噸。當前造紙行業迎來“成本減壓+提價紅利+供給收縮+政策規范”四輪驅動，正讓造紙行業走出周期低谷。

值得注意的是，當前行業供需格局的改善，并非依賴需求端的顯著回暖，而是源于供給收縮帶來的結構性優化。供給端的主動收縮成為供需關系改善的核心驅動力，行業庫存持續去化的數據印證了這一趨勢。

　庫存數據顯示，當前造紙行業正處于主動去庫向被動去庫過渡的關鍵節點。紙漿環節，紙漿期貨庫存均值已降至20.17萬噸，周環比大幅減少7144噸，去庫速度顯著加快，反映出市場供需緊平衡格局逐步形成。成品紙環節，箱板紙、瓦楞紙等主要品類庫存持續下降，行業整體庫存壓力已降至合理區間，為紙價穩定上漲提供了支撐。

中金公司研報指出，2022年3月開啟的行業主動去庫已持續19個月，接近歷史最長周期，2025年四季度有望迎來拐點，庫存周期的改善將進一步強化行業景氣度回升預期。

當前造紙板塊PB估值處于近五年10%分位，疊加行業主動停機檢修收縮產能、出口市場需求旺盛（東南亞訂單同比增長18.6%），供需格局持續改善。疊加人民幣匯率升值，周期底部遇政策紅利，行業拐點見價值重估”，從成本端的原料降價，到產品端的提價落地，再到需求端的出口回暖，造紙行業正迎來多重邏輯共振。各細分領域的行業龍頭迎來戴維斯雙擊。

現在把紙業多$APPEND各細分領域的龍頭梳理出來供大家參考。

特別聲明：本內容嚴格限定于學術研究、研討范疇使用，不構成、亦不隱含任何投資建議、投資引導及投資承諾，請勿作為投資依據。

第一家：太陽紙業

核心亮點：公司是國內林漿紙一體化綜合性造紙龍頭企業

紙業產品：公司產品多元化，包括文化用紙、包裝用紙、快消類產品、特種紙和漿產品等，市場占有率較高。截至，2024年底公司合計產能已突破1200萬噸，其中漿、紙產能分別合計達500萬噸和729萬噸。將充分受益人民幣升值，帶來的降低企業進口成本。

業績表現：2025年前三季度，公司實現營收289.36億元，同比-6.58%，歸母凈利潤25.00億元，同比+1.66%。

第二家：仙鶴股份

核心亮點：公司是國內特種紙行業的龍頭，煙草和出版印刷紙的龍頭。

紙業產品：公司產品種類繁多，涵蓋六大系列60多個品種，主要包括食品與醫療包裝材料、煙草行業配套材料、家居裝飾材料、商務交流及出版印刷材料、電氣及工業用紙以及日用消費品材料等。其中，煙草行業配套材料在市場中占有率近45%，是公司的重要業務之一；商務交流及出版印刷材料中的低定量出版印刷用紙在國內市場占有率超過90%，為多家大型出版社的指定用紙。

業績表現：公司2025年前三季度，實現收入90.63億元，同比+24.8%；歸母凈利潤7.78億元，同比-4.8%。

第三家：青山紙業

核心亮點：福建國資委旗下，已構建"林-漿-紙"產業鏈，主導產品伸性紙袋紙在水泥包裝領域占據龍頭地位。

紙業產品：公司是全國紙袋紙、牛皮箱板紙、高強瓦楞紙重點生產企業，紙袋紙是公司的主導產品，被評為制造業單項冠軍產品，市場占有率位居全國第一，同時是國內唯一一家以毛竹為原料生產竹溶解漿的企業。

第四家：博匯紙業

核心亮點：白卡紙龍頭，產品遠銷東南亞等國家和地區

紙業產品：公司致力于打造全球白紙板行業領軍企業，旗下白紙板已拓展出食品卡、煙卡、白卡、銅卡、白板等多系列。2026年1月1日白卡紙漲價200元/噸。

第五家：景興紙業

核心亮點：公司是全國最大的專業生產牛皮箱板紙生產企業之一

紙業產品：公司是箱板紙龍頭，主要從事工業包裝原紙、紙箱紙板、生活用紙及再生漿板的生產和銷售。公司在2024年上半年工業包裝用紙銷量約為72萬噸。

第六家：岳陽林紙

核心亮點：公司是國內同時擁有上游林業資源和下游造紙業務的林紙一體化企業。

紙業產品：是國內大型文化紙、商品漿研發和生產企業之一，從事包括文化用紙、包裝用紙、工業用紙、商品漿等在內的研發、生產和銷售，造紙產能140萬噸/年，商品漿產能40萬噸/年。將充分受益于文化紙漲價來了帶來的量價齊升。

第七家：五洲特紙

核心亮點：公司是國內較大的食品包裝紙生產企業之一、國內重要的格拉辛紙和描圖紙生產企業

紙業產品：公司是特種紙的龍頭，主要從事機制紙和紙漿的研發、生產和銷售。公司產品涵蓋食品包裝材料、日用消費材料、出版印刷材料、工業配套材料和工業包裝材料五大系列。2025年上半年，公司設計總產能達244.4萬噸，其中食品卡78萬噸、日用消費系列33.9萬噸、文化紙30萬噸、工業配套材料4.5萬噸、包裝紙98萬噸。

第八家：中順柔潔

核心亮點：公司是A股的生活用紙龍頭，包括生產、加工和銷售高檔生活用紙產品為一體的國內知名企業，行業內第一梯隊成。

紙業產品：公司形成潔柔、朵蕾蜜、太陽、潔仕嘉、潔柔面子、悅已柔、新棉初白、柔可適八大生活用紙核心品牌，2025年上半年公司生活用紙營收42.80億元。

業績表現：2025前三季度公司實現營收64.78億元，同比+8.78%，歸母凈利潤2.30億元，同比+329.59%。

第九家：華泰股份

核心亮點：公司是國內最大、市場占有率最高的新聞紙生產企業

紙業產品：公司是是全球單廠最大的新聞紙生產基地之一，并在全國氯堿鹽化工領域具有領先地位。主要生產新聞紙、文化紙、銅版紙、包裝用紙，以及燒堿、液氯、雙氧水等化工產品。

第十家：恒豐紙業

核心亮點：公司是中國最大的卷煙配套用紙生產基地

紙業產品：公司是一家專注于特種紙和紙漿生產的企業，主要服務于煙草行業，公司卷煙紙的國內國際總銷量超過4.7萬噸，繼續保持全球第一的領先地位；公司的濾棒成形紙在國內市場的覆蓋率達到100%%。

業績表現：2025Q1-3公司實現收入20.39億元，同比+6.3%；歸母凈利潤1.48億元，同比+34.8%

聲明：本文引用官方媒體和網絡新聞資料，如有錯誤，請以最新信息為準。本文絕不構成任何投資建議、引導或承諾，僅供交流探討，請審慎閱讀。市場有風險，投資決策需建立在理性獨立思考之上。