年營收超24億！紅杉騰訊押注的激光雕刻機沖刺IPO

八成營收來自歐美地區，展現出較強的海外市場競爭力。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨韓文靜

在3D打印概念被資本反復炒熱、多家廠商爭相奔赴IPO之際，一家深圳企業卻憑借“做減法”的另類路徑，悄然跑出了一條高增長曲線。

2026年初，專注于消費級激光雕刻機的xTool正式向港交所遞交上市申請，將這一此前略顯小眾的賽道推向資本視野。

與3D打印所屬的增材制造邏輯不同，xTool聚焦減材制造，通過激光等方式切除原材料多余部分形成產品，對木材、金屬、皮革等常見材質進行創意加工。

更引人注目的是，這家看似小眾的“創意工具商”，背后站著紅杉資本、騰訊等頂級投資方，截至2025年9月30日，其全球聯網設備已超過10萬臺，產品覆蓋全球62個國家和地區。

深圳理工男，打造出減材制造領域的“隱形冠軍”

xTool的崛起，離不開創始人王建的技術積淀與戰略眼光。

這位畢業于西北工業大學飛行器設計專業的“理工男”，憑借深厚的技術積淀，早在2013年就切入STEAM教育賽道，成立深圳市創客工場科技有限公司，創立了教育機器人品牌Makeblock，并在后續斬獲了上億元融資。

“真正的創造力需要更自由的工具載體。”王建軍認為，激光工具打破物理限制的特性，為學生創作者提供了前所未有的可能性，這也成為其進軍激光領域的出發點。

2021年，王建軍帶領團隊轉型，正式成立xTool品牌，定位“消費級專業工具”。同年，公司推出首款半導體激光雕刻機及切割機。

與3D打印所屬的增材制造“疊加成型”邏輯不同，xTool聚焦的減材制造核心是“去除成型”，通過激光等方式切除原材料多余部分形成產品，尤其適合木材、金屬、亞克力等常見材質的創意加工。

據招股書，xTool開發并向客戶（主要包括個人消費者、中小企業主及品牌零售店）銷售激光個人創意工具及材質打印機，以及相關兼容的配件及耗材。于往績記錄期間，激光個人創意工具構成公司的核心產品種類，包括激光雕刻機及激光切割機，以及激光焊接機及數控切割機。

2025年前九個月按GMV計，xTool的激光類個人創意工具市占37%；在激光雕刻與切割品類中市占47%，是第二大品牌的六倍，并超越排名第二至第十的品牌之市場份額總和。

基于在激光產品取得的成功，xTool于2025年開始銷售服裝打印機，此外，公司繼續擴展激光類產品矩陣，推出MetalFab激光焊接系列。

來源：招股書截圖

市場表現也印證了其戰略的有效性，王建在內部信中披露，在2025年黑五網一旺季期間，公司GMV同比增長50%，更創下單日GMV超1億元人民幣的里程碑。

紅杉騰訊押注，八成營收來自歐美

自公司于2021年推出首款半導體激光雕刻機及激光切割機以來，產品迅速獲得全球關注，截至2025年9月30日，世界各地聯網設備已超過405000臺。

xTool的高速成長，伴隨著頂級資本的持續賦能。截至目前，公司完成多輪融資，股東名單中集齊了紅杉中國、騰訊、深創投、中金甲子等知名機構。

早在2015年，紅杉中國就率先領投公司的A輪融資，合計出資600萬美元，成為其早期發展的重要推手；2017年B輪融資中，紅杉中國再次跟投，與深創投等機構共同注入2億元資金，助力其技術研發與市場擴張；2018年，公司完成由中金甲子領投的C輪融資。

進入上市沖刺階段，xTool的融資熱度再升級。2025年，公司完成由騰訊領投的約2億美元的Pre-IPO（D輪）融資。

資本的加持下，xTool的業績實現高速增長。2023年、2024年、2025年前三季度（以下簡稱“報告期”），xTool實現收入分別為14.57億元、24.76億元、17.77億元；期內溢利分別為1.11億元、1.49億元、0.83億元。

從區域來看，xTool收入主要來自歐美地區，報告期內，公司在歐洲及美國的收入分別占總營收的84.4%、85.6%、85.1%，來自美國的收入占比超過50%，展現出較強的海外市場競爭力。

來源：招股書截圖

股權結構方面，創始人王建軍通過WRC Vitality Eager Limited（由Freedom EvoTech Limited、JinQiu Tenacity Ltd及Fly EvoTech Limited分別持股88.06%、10.94%及1%），行使公司已發行股本總額約31.38%的表決權。

機構股東中，紅杉中國旗下紅杉桓優持股10.85%，為最大外部機構股東；騰訊分別通過Tencent Mobility、Mighty Pinnacle合計持股4.9%。

激光雕刻機賽道，多元玩家齊聚

xTool的增長，并非孤立現象，而是整個消費級激光雕刻機賽道持續升溫的縮影。

從市場規模來看，全球科技賦能個人創意工具市場正處于高速增長期。按GMV計，該市場預計將由2024年的68億美元擴大至2030年的391億美元，復合年增長率為33.8%，再進一步擴大至2035年的870億美元，復合年增長率為17.3%。其中，以激光雕刻機及激光切割機為代表的非增材類個人創意工具，自2021年起就進入快速成長期，成為推動市場增長的核心力量。

賽道升溫的背后，是多重因素的共同驅動。一方面，技術的不斷成熟推動設備向小型化、智能化升級，操作難度持續降低，顯著降低了普通消費者的使用門檻；另一方面，電商渠道的普及讓產品觸達更高效，而個性化消費趨勢的興起，讓個人創意工具的應用場景從專業定制延伸至家庭創作、創意手作、小批量定制生產等多個領域，受眾群體持續擴大。

當前賽道玩家呈現多元化格局，既有深耕激光領域的專業廠商，也有跨界而來的3D打印企業。

其中，激光雕刻設備廠商陣營包括原子智造（Atomstack）、啄木鳥（LaserPecker）、壹粟創新（ACCELaser）等，在細分領域占據一定市場份額；3D打印設備廠商如創想三維、智能派等，則借助供應鏈與渠道優勢，拓寬了智能制造工具的產品矩陣，試圖分食市場蛋糕。此外，國際品牌Telesis、Trotec Laser等也在全球市場與xTool展開競爭。

面對多元玩家的激烈角逐，xTool并未陷入同質化競爭，而是通過社區運營與技術創新構建護城河。公司首創“xTool Squad”線下社區模式，與用戶主理人合作在32個國家建立470個體驗空間，提供現場演示與實操培訓，數據顯示50%的用戶在購買前已線下體驗過產品。

此外，在硬件創新方面，xTool將透過提升其在高精度運動系統設計、運動控制技術、精密光學工程、打印系統設計以及打印驅動優化方面的能力，鞏固其在產品性能上的領先地位。在軟件創新方面，公司堅持對智能算法及核心AI技術的投入，并將擴大在計算機視覺識別、圖像增強、路徑規劃、3D建模、AIGC及AI工具等尖端領域的戰略重點及研發投資，以鞏固及擴大用戶體驗方面的優勢。

未來，在資本的助力下，xTool能否持續鞏固優勢地位，引領“全民創作”浪潮，值得市場關注。

（首圖來源：獵云網）

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