金瘋了，銀瘋了，銅為什么也瘋了？

金漲了、銀漲了，連銅都瘋了。

2025年，伴隨著有色金屬的瘋狂，銅價也是狠狠的秀了一把。LME三個月期銅累計漲幅超過40%，創下自2009年全球金融危機復蘇以來的最佳年度表現。

2026年開年以來，銅價再度一路高歌猛進，連創歷史新高。

那么，銅為什么會如此瘋狂？也是金、銀一樣的理由嗎？只能說，有不同，也有相同的地方。

2025年以來，全球銅礦供應面臨歷史級別的縮緊。

不僅各大頭部礦企下調了全年產量，而且供應端也頻繁出事。比如，剛果（金）Kamoa-Kakula銅礦淹水、智利El Teniente礦場巖層坍塌、印尼Grasberg礦區因山崩停工。

而且這種情況，在至少兩年內都很能改善。

而美國的大規模囤銅行為，更是加劇了銅市場的短缺。為了規避未來可能實施的進口關稅，老美的貿易商和生產商正提前將銅運入美國。

這代表，老美將以全球約6%的消費量，持有接近全球50%的可見銅庫存。他家的庫存越來越多，亞洲跟歐洲自然就缺貨了。

這兩點，就是銅獨特的漲價理由。

至于相同的地方，一個就是工業屬性了。

AI算力革命，帶來了大量的銅需求。到2026年，僅數據中心帶來的銅需求量就將達到了47.5萬噸。

從AI服務器內部的電力傳輸到配套的龐大電網設施，銅都是不可或缺的關鍵材料。

此外，歐美電網更新升級、全球向清潔能源轉型的趨勢，也為銅消費帶來顯著且持久的增量。

這對于，本身就短缺的銅市場來說，影響是顛覆性的。

都說，有故事的孩子有奶吃，市場就是喜歡有故事的東西。當銅的工業屬性被挖掘后，金融屬性就起來了。

當全球流動性寬松與“去美元化”趨勢，地緣政治風險起來，大宗商品重新被定價，銅與金銀一樣，貨幣屬性壓倒了工業屬性。

簡單點說，就是被炒作了，作為了一種對沖工具。

當然，我也不能說，現在的銅完全沒風險。畢竟比如也會出現，AI需求遇到瓶頸，歐美電網升級等待周期過長，或者地緣政治平穩，老美或者因為關稅政策改變，又不想囤了之類的問題。

都是有可能，而且持續高價的銅，也會加速“鋁代銅”等材料替代。

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