開年以來人民幣升值勢頭延續 有企業擬適時開展套期保值應對市場風險

每經記者：張壽林 每經編輯：廖丹

開年以來，人民幣持續運行于7下方，升值勢頭延續。

近日，有企業提出，擬適時開展金融衍生品交易業務，通過金融掉期、金融期權等進行套期保值。

元旦假期剛過，有大型家居公司便提出，擬適時開展金融衍生品交易業務，并表示，這并非投機操作，而是主動防范匯率、利率波動風險，增強財務穩健性、盈利穩定性。

2025年以來人民幣匯率走勢 圖片來源：Wind

有企業擇機開展金融衍生工具交易業務

歐派家居1月6日披露，為防范匯率、利率波動風險，降低其對公司經營產生的不利影響，在遵守國家政策法規的前提下，公司及子公司擬適時開展金融衍生品交易業務，增強公司財務的穩健性與盈利的穩定性，并強調“不進行單純以投機為目的的金融衍生品交易”。

該公司進一步披露，2026年度公司及子公司擬開展金融衍生品業務的交易金額不超過30 億元人民幣（含等值外幣）。

根據公告，擬開展的金融衍生品業務包括但不限于金融遠期、金融掉期、金融期權、結構性遠期、利率掉期、貨幣互換、買入期權、賣出期權等；交易對手為具有衍生品交易業務經營資格、經營穩健且資信良好的國內和國際性金融機構。

除歐派家居外，2025年12月30日晚間，泉峰汽車發布公告稱，2026年度擬開展金融衍生品業務，預計在任一交易日持有的最高合約價值不超過人民幣4億元。擬開展的金融衍生品交易的具體業務主要包括但不限于外匯遠期、外匯掉期、利率掉期及其他衍生產品或上述產品的組合。

泉峰汽車表示，擬開展的衍生品交易業務是基于公司實際情況，以有效規避匯率風險，減少匯率波動對公司跨國經營活動產生不利影響為目的。將根據當前市場匯率走勢和波動性預期，擇機在預計額度范圍內開展金融衍生工具交易業務。

此外，公告提到，公司秉持匯率風險中性原則，盡可能降低匯率波動對主營業務以及企業財務的負面影響；套期保值以真實業務為基礎，以鎖定收匯、付匯匯率為目標，不以獲取投資收益為目的；金融衍生業務與真實業務品種相同或相近、期限匹配、方向相反、數量相當。

保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定

開年以來，人民幣對美元持續運行于7下方。從月線看，2025年4月以來，人民幣對美元整體持續波動升值。2025年全年，美元對在岸人民幣貶值4.24%。與此對應，人民幣對美元幣值全年較大幅度提升。

進入2026年，人民幣對美元是否會持續維持2025年態勢？日前，在中國財富管理50人論壇2025年會上，中銀證券全球首席經濟學家管濤現場分析，短期來看，利好人民幣的因素占上風。例如美元繼續走弱，中國2025年有望順利完成5%左右的經濟增長目標，這些因素都提振了市場信心。

但是，往后看，管濤認為不確定性是存在的。第一，美元未必會像大家想象的那樣在2026年大幅貶值。參考歷史數據，2017年美元下跌，但在2018年反彈，并未連續貶值。第二，外部環境是否穩定尚存變數。第三，2025年經濟增長韌性很大程度上得益于強勁的外需，如果2026年外需出現擾動，我們還需要付出更加艱辛的努力。因此，對于所謂的“新周期來了”，還要謹慎看待。

2025年12月下旬召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第四季度例會提出，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。