60億美金投資難收回？歐洲能源巨頭遭遇委內瑞拉債務困局

根據航運網站bairdmaritime報道，意大利能源公司Eni（埃尼）與西班牙Repsol（雷普索爾）正面臨約60億美元的天然氣款項無法收回的困境，這些款項源自其在委內瑞拉的能源合作項目。據《金融時報》周二報道，兩家公司已長期未能從委內瑞拉方面獲得支付，且向美國政府尋求支持時遭遇'冷處理'。這一事件暴露出地緣政治博弈下國際能源合作中的巨大風險。

合資項目陷入支付僵局

Eni與Repsol通過合資公司Cardón IV共同運營位于委內瑞拉海域的Perla氣田，該項目為50-50對等合資，是兩國在南美重要的跨境能源合作之一。根據協議，這兩家歐洲企業向委內瑞拉供應大量天然氣和石腦油（naphtha），用于稀釋該國重質原油，以便運輸和出口。作為回報，原計劃以石油實物結算或油品置換方式償還債務。

然而，自2019年美國對委內瑞拉實施石油制裁以來，原有的支付機制——尤其是通過國有石油公司PDVSA進行的油品交換（oil swaps）——逐漸失效。盡管此類交換曾被用作繞過金融封鎖的變通手段，并幫助PDVSA獲取國內所需的精煉產品，但美方監管收緊后，路徑被切斷。據知情人士透露，美國財政部在去年3月明確告知Eni，不再允許其通過接收PDVSA原油來抵償債務。

更令歐洲企業不滿的是，面對這筆巨額未償賬款，美國政府表現出明顯冷漠。一位了解情況的人士向《金融時報》表示，特朗普時期的'美國優先'政策延續至今，導致華盛頓對歐洲盟友企業的利益缺乏緊迫感。這使得Eni和Repsol陷入'投資無法回收、資產難以處置'的兩難境地。

跨國能源合作信任受挫

此次事件不僅關乎兩家公司的財務損失，更可能動搖未來跨國企業在高風險國家開展能源合作的信心。60億美元的應收賬款若最終核銷，將直接影響兩家公司的年度財報與股東回報。資本市場雖尚未對此作出劇烈反應，但分析師警告，若類似案例增多，歐洲能源公司在新興市場的信貸審批將趨于保守。

此外，這也凸顯出當前全球能源供應鏈中地緣政治風險的不可預測性。即使項目技術上可行、商業邏輯清晰，在大國博弈背景下仍可能因外部政策突變而全面停擺。

法律追索難，出路何在？

目前，Eni、Repsol及美國財政部均未就此事向路透社發表評論，相關信息尚待進一步核實。但在現有國際法框架下，針對主權國家的債務追索極為困難，尤其當涉及受制裁經濟體時。訴訟成本高、執行無門成為常態。

未來解決路徑或依賴于委內瑞拉政局變化或美國政策松動，例如恢復部分出口授權。但短期內看不到明顯轉機。對于其他計劃進入類似市場的能源企業而言，此案例敲響警鐘：必須將政治風險保險、多邊擔保機制納入項目前期設計。

能源合作不能只算經濟賬

這場跨越大西洋的債務糾紛，本質是一場地緣政治壓倒商業契約的現實演繹。它提醒所有國際能源參與者：在全球化退潮的時代，合同文本敵不過政策風向。未來的跨境能源項目，不僅要評估資源潛力，更要預判權力版圖的變遷。

(參考資料：https://www.bairdmaritime.com/offshore/drilling-production/eni-repsol-hit-roadblocks-recovering-6b-venezuela-gas-debt)