雅萬(wàn)高鐵通車兩年，印尼沒錢運(yùn)營(yíng)了，問中國(guó)：那45億貸款能否緩緩

時(shí)間走到2026年1月，距離雅萬(wàn)高鐵那場(chǎng)盛大的通車典禮已經(jīng)過去了整整兩年多。當(dāng)年的鮮花、掌聲、總統(tǒng)親自打卡的風(fēng)光勁兒還沒散盡，一張張冷冰冰的催款單和財(cái)務(wù)報(bào)表，就把雅加達(dá)的決策者們拉回了現(xiàn)實(shí)。

就在兩個(gè)多月前，也就是2025年10月，印尼新上任不久的投資部長(zhǎng)羅桑（Rosan Roeslani）對(duì)著媒體放了個(gè)大招，話里話外就一個(gè)意思：雅萬(wàn)高鐵那筆45.5億美元（約合人民幣300多億）的貸款，咱們能不能坐下來(lái)重新聊聊？

這話聽著客氣，其實(shí)透著一股子“緊迫感”。說(shuō)白了，地主家也沒余糧了，這高鐵開得越快，印尼國(guó)鐵（KAI）和運(yùn)營(yíng)方（KCIC）的心里就越慌。

今兒咱們就撇開那些外交辭令，像老朋友喝茶聊天一樣，把這事兒掰開了揉碎了講講。為什么一條被視為東南亞“明珠”的高鐵，跑了兩年，不僅沒變成印尼的“搖錢樹”，反倒成了要靠主權(quán)基金來(lái)填坑的“無(wú)底洞”？

不僅是虧錢，是“失血”

咱們先看賬本，數(shù)據(jù)這東西最不會(huì)騙人。

現(xiàn)在的雅萬(wàn)高鐵，表面看著是真熱鬧。這車是好車，路是好路，中國(guó)技術(shù)確實(shí)沒得說(shuō)。截止到2025年10月，這條路累計(jì)送走了1200多萬(wàn)人次，單日最高客流沖到過2.67萬(wàn)人次，正點(diǎn)率99%，安全運(yùn)行565萬(wàn)公里。你在雅加達(dá)街頭隨便抓個(gè)體驗(yàn)過的當(dāng)?shù)厝耍竽粗缚隙ㄊ秦Q起來(lái)的。

但運(yùn)營(yíng)公司KCIC的高管們笑不出來(lái)。2025年8月，一份遞交給印尼國(guó)會(huì)的緊急報(bào)告，直接把這項(xiàng)目形容成了“財(cái)務(wù)定時(shí)炸彈”。

這詞兒用得挺重，但一點(diǎn)不夸張。

報(bào)告里白紙黑字寫著：2024年全年，雅萬(wàn)高鐵虧了2.58億美元；到了2025年上半年，又虧進(jìn)去0.96億美元。咱們不算細(xì)賬，粗粗一折算，這意味著這條高鐵每天睜眼就要虧掉近17萬(wàn)美元。

這錢虧哪兒了？

一部分是運(yùn)營(yíng)成本，電費(fèi)、人工、維護(hù)，那都是吞金獸。但大頭還是壓在頭頂?shù)哪亲笊健獋鶆?wù)利息。

要知道，當(dāng)初修這鐵路，總投資從60億美元一路飆到了73億美元。這里面75%的錢是借來(lái)的。雖說(shuō)中國(guó)給的利息實(shí)在，美元部分2%，人民幣部分3.4%，但這架不住基數(shù)大啊。現(xiàn)在每年光是要付給債權(quán)人的利息，就高達(dá)1.2億到1.3億美元。

這什么概念？雅萬(wàn)高鐵2024年全年的票務(wù)總收入，也就是1.2億美元左右。

也就是說(shuō)，辛辛苦苦跑一年，賣票收回來(lái)的錢，剛夠給銀行交利息的，本金是一分錢都還沒還呢。這就像你貸款買了輛豪車跑滴滴，每天跑斷腿賺的錢，剛夠還車貸利息和加個(gè)油，至于車錢本身？那就只能先欠著了。

“快在中途，堵在兩頭”的尷尬

這時(shí)候肯定有人要問：既然虧損，漲價(jià)不就行了？或者多拉點(diǎn)人啊！

這事兒還真沒那么簡(jiǎn)單。印尼這邊的現(xiàn)實(shí)情況，比咱們想象的要復(fù)雜得多。

現(xiàn)在的票價(jià)，二等座大概是25萬(wàn)印尼盾，折合人民幣不到120塊錢。這價(jià)格放在國(guó)內(nèi)那是良心價(jià)，但在印尼，這可是普通工薪階層月收入的4.5%。你琢磨琢磨，讓你花月薪的二十分之一坐趟40分鐘的車，你肉不肉疼？

而且，最要命的問題不在車上，而在車下。

咱們中國(guó)搞高鐵，講究的是“無(wú)縫銜接”。但雅萬(wàn)高鐵的兩個(gè)終點(diǎn)站——雅加達(dá)的哈利姆站和萬(wàn)隆的帕達(dá)拉朗站，位置都有點(diǎn)“偏”。

這就造成了一個(gè)極具魔幻現(xiàn)實(shí)主義的場(chǎng)景：高鐵在路上跑只需要46分鐘，那是真快；可你下了高鐵想進(jìn)城？對(duì)不起，雅加達(dá)那著名的“世紀(jì)大堵車”等著你。往往是高鐵上打個(gè)盹就到了，結(jié)果下了車，坐出租車進(jìn)市區(qū)還得堵上一個(gè)小時(shí)。

很多印尼的上班族吐槽說(shuō)，本來(lái)圖快去萬(wàn)隆開會(huì)，結(jié)果加上兩頭接駁的時(shí)間，跟坐普通火車或者走高速也沒差多少，票價(jià)還貴了好幾倍。這就是典型的“最后一公里”沒打通，直接把高鐵的速度優(yōu)勢(shì)給稀釋沒了。

消失的“高鐵新城”

除了票賣得不夠多，還有一個(gè)更深層次的坑，是印尼政府自己挖的。

全世界都知道，搞高鐵光靠賣票是很難回本的，真正賺大錢的邏輯是“TOD模式”（以公共交通為導(dǎo)向的開發(fā)）。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是靠高鐵站把周邊的地皮炒熱，建商場(chǎng)、建寫字樓、建住宅，靠土地增值和商業(yè)配套來(lái)反哺鐵路。

咱們當(dāng)初給印尼做規(guī)劃的時(shí)候，這套“致富經(jīng)”是講得明明白白的。甚至連帕達(dá)拉朗站周邊怎么建物流園、怎么搞商業(yè)綜合體，圖紙都畫好了。

結(jié)果呢？?jī)赡赀^去了，你再去那幾個(gè)車站周圍看看。

除了車站里那幾家孤零零的便利店和咖啡館，周邊大片原本規(guī)劃好的商業(yè)用地，到現(xiàn)在還是一片荒地或者大工地。甚至有膽大的商戶跟著規(guī)劃去開了店，結(jié)果因?yàn)橹苓厸]開發(fā)起來(lái)，人流存不住，虧得血本無(wú)歸。

西爪哇省那些種香蕉、種茶葉的農(nóng)戶，原本指望高鐵能帶貨，結(jié)果發(fā)現(xiàn)物流園壓根沒影兒，最后還是得靠大卡車呼哧呼哧往雅加達(dá)運(yùn)。

這背后其實(shí)是印尼中央和地方權(quán)力的脫節(jié)。修高鐵是中央政府的國(guó)家戰(zhàn)略，大家一拍即合；可到了車站周邊的土地開發(fā)，那是地方政府的一畝三分地。征地拆遷推不動(dòng)、規(guī)劃審批卡殼、利益分配談不攏，這些破事兒直接導(dǎo)致了“站是站，城是城”，高鐵帶來(lái)的流量變不成真金白銀。

印尼的算盤：緩兵之計(jì)

眼看窟窿越來(lái)越大，印尼政府也急了。

2024年，新總統(tǒng)普拉博沃上臺(tái)，他是個(gè)務(wù)實(shí)派。他心里清楚，這高鐵是國(guó)家的臉面，絕對(duì)不能爛尾，也不能讓它破產(chǎn)。但是，錢從哪來(lái)？

于是，就有了文章開頭那一幕：找中國(guó)談?wù)劇?/p>

印尼現(xiàn)在的訴求很明確，并不是要賴賬不還，他們也知道這關(guān)系到國(guó)家信譽(yù)。他們想做的是“債務(wù)重組”。

具體怎么搞？羅桑部長(zhǎng)和印尼那個(gè)新成立的主權(quán)財(cái)富基金“達(dá)南塔拉”（Danantara）已經(jīng)合計(jì)好了幾套方案。

最核心的一條就是：把貸款期限拉長(zhǎng)。

現(xiàn)在的貸款期限是40年，印尼希望能延長(zhǎng)到50年甚至60年。你想啊，原本每年要還1個(gè)億，如果拉長(zhǎng)20年還，每年要還的錢不就少了嗎？這樣現(xiàn)金流的壓力就小了，不至于把國(guó)鐵公司拖破產(chǎn)。

其次，就是想談?wù)劺省ｋm然現(xiàn)在的利率已經(jīng)很低了，但印尼覺得現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好，美聯(lián)儲(chǔ)那邊政策也變了，能不能再給打個(gè)折？

為了表示誠(chéng)意，印尼這次也是下了血本。他們把那個(gè)掌管著國(guó)家新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等核心資產(chǎn)的主權(quán)基金“達(dá)南塔拉”拉進(jìn)了局。讓這個(gè)基金接手雅萬(wàn)高鐵的一部分債務(wù)和運(yùn)營(yíng)管理權(quán)，實(shí)際上就是用國(guó)家未來(lái)的資產(chǎn)收益，來(lái)給現(xiàn)在的高鐵債務(wù)做擔(dān)保，想給中方吃顆定心丸。

中國(guó)的態(tài)度：講情義，更講規(guī)則

面對(duì)印尼這“哭窮”加“求情”的攻勢(shì)，咱們中國(guó)是什么態(tài)度？

很穩(wěn)，很淡定。

2025年10月20日，外交部發(fā)言人的回應(yīng)非常有水平。首先肯定了成績(jī)——“雅萬(wàn)高鐵運(yùn)營(yíng)兩年，安全暢通，社會(huì)效益明顯”；緊接著表明了態(tài)度——“支持雙方企業(yè)協(xié)商，確保項(xiàng)目平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)”。

這話里有話。

第一，這項(xiàng)目是成功的，這定性不能變。這不僅是印尼的面子，也是中國(guó)高鐵出海的金字招牌，不容抹黑。

第二，“協(xié)商”二字很關(guān)鍵。意思是門沒關(guān)死，可以談。畢竟中印尼關(guān)系現(xiàn)在正處在蜜月期，普拉博沃總統(tǒng)上臺(tái)后首訪就是中國(guó)，這點(diǎn)面子還是要給的。

但怎么談？這就有講究了。

其實(shí)早在上世紀(jì)90年代，中國(guó)和印尼就處理過類似的債務(wù)問題。那時(shí)候用過“大宗商品抵債”或者延長(zhǎng)還款期的方式。這次大概率也是走這個(gè)路子。

目前傳出的消息是，雙方定在2026年第一季度在北京進(jìn)行正式磋商。

咱們心里都跟明鏡似的：同意延期還款的可能性很大。因?yàn)閷?duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，這筆錢早收幾年晚收幾年，從國(guó)家戰(zhàn)略層面看差別不大。關(guān)鍵是印尼要拿出切實(shí)的整改方案。

你不能光靠“緩一緩”，還得讓人看到你能“賺回來(lái)”的希望。

中方在談判桌上大概率會(huì)推著印尼政府去解決那些“卡脖子”的問題：車站周邊的土地開發(fā)能不能提速？接駁交通能不能改善？物流配套能不能落地？只有把這些搞通了，雅萬(wàn)高鐵才能真正具備造血能力，而不是永遠(yuǎn)靠輸血活著。

透過現(xiàn)象看本質(zhì)

說(shuō)到底，雅萬(wàn)高鐵現(xiàn)在的困境，給所有渴望基建狂魔式發(fā)展的東南亞國(guó)家都上了一課。

很多人只看到了中國(guó)高鐵的“快”，沒看懂中國(guó)高鐵背后的“重”。

在中國(guó)，一條高鐵的成功，往往伴隨著極高效率的行政執(zhí)行力、超大規(guī)模的城市化進(jìn)程，以及強(qiáng)有力的土地財(cái)政支持。是這一套組合拳，托起了高鐵的經(jīng)濟(jì)奇跡。

而印尼，雖然買到了最先進(jìn)的車，修了最漂亮的站，但軟件配套和行政效率還沒完全跟上。這就好比買了一臺(tái)最新的光刻機(jī)，卻發(fā)現(xiàn)家里的電壓不穩(wěn)，技術(shù)工人也沒培訓(xùn)好，這機(jī)器自然運(yùn)轉(zhuǎn)得磕磕絆絆。

但這事兒也別太悲觀。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，雅萬(wàn)高鐵依然是印尼乃至東南亞最具戰(zhàn)略價(jià)值的資產(chǎn)。它雖然現(xiàn)在虧錢，但它每年幫印尼省下了近2億美元的燃油費(fèi)，減少了碳排放，還帶動(dòng)了沿線幾百家中微小企業(yè)的誕生。這些社會(huì)效益，是沒法直接寫在KCIC的財(cái)務(wù)報(bào)表里的，但對(duì)于一個(gè)國(guó)家的發(fā)展來(lái)說(shuō)，卻是實(shí)打?qū)嵉募t利。

現(xiàn)在的虧損，更像是“成長(zhǎng)的煩惱”。

對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，這45.5億美元的貸款怎么處理，不僅是一筆生意，更是一門藝術(shù)。如果處理得好，既能幫朋友渡過難關(guān)，又能倒逼印尼改善國(guó)內(nèi)的投資環(huán)境和行政效率，甚至還能把咱們的“TOD開發(fā)模式”再輸出一波，那就是真正的雙贏。

尾聲：路，還得靠自己走

2026年的這個(gè)開局，對(duì)雅萬(wàn)高鐵來(lái)說(shuō)注定是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

印尼沒錢了是事實(shí)，想緩一緩也是真心的。這并不丟人，搞基建本來(lái)就是個(gè)“前人栽樹，后人乘涼”的苦差事，尤其是這種改變國(guó)家命運(yùn)的大工程，哪有一帆風(fēng)順的？

對(duì)于咱們普通看客來(lái)說(shuō)，別一聽到“虧損”、“重組”就覺得項(xiàng)目黃了。在這個(gè)世界上，能夠連接人心、縮短時(shí)空的，從來(lái)都不便宜。

雅萬(wàn)高鐵這輛車，既然已經(jīng)開出去了，就斷沒有停下來(lái)的道理。接下來(lái)的路，就看印尼能不能借著這次債務(wù)重組的機(jī)會(huì)，真正把鐵路沿線的經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)給打通了。

畢竟，中國(guó)可以扶上馬，送一程，但這路能不能走寬、走順，歸根結(jié)底，還得看印尼自己那雙腳夠不夠硬。