光合創投蔡偉：智譜是國內大模型的「爭氣機」

光合創投合伙人蔡偉（左二）與智譜董事長劉德兵(右二)、智譜CEO張鵬(右一)、智譜總裁王紹蘭(左一)在上市儀式現場。

據IPO早知道消息，北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜”）于2026年1月8日正式以“2513”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為“全球大模型第一股”。

成立至今，智譜已獲得數十家知名機構、產業資本及各地方政府國資支持。其中，光合創投于2023年5月領投了智譜的B3輪融資，并在后續的融資輪次中再度加注。

光合創投合伙人蔡偉表示：“恭喜智譜成功上市，非常榮幸作為早期投資人能陪伴這家偉大的公司從實驗室走向資本市場，智譜的上市也是中國AGI產業發展的重要轉折點。團隊有技術迭代的積累，有優秀的人才密度，他們用6年的時間證明了中國在人工智能底層技術領域的自主創新性及其模型性能的全球競爭力，期待智譜能不斷推動自身業務規模的放量增長，成為全球AGI產業發展的持續領航者。”

值得一提的是，光合創投在中國科技賽道的長期深耕，依托認知驅動的前瞻性布局，一直在持續關注人工智能浪潮帶來的生產力范式的改變。

提及投資的初衷，蔡偉提到對新一代AI的關注始于Transformer架構出來之時，團隊意識到傳統的“小模型+調優范式”可能要走到頭，一種基于海量數據和暴力美學的新范式正在升起。團隊開始系統性地在這個領域做研究和掃射，儲備認知。在深入研究海外大模型發展動態，并接觸國內幾乎所有大模型團隊后，他們確信這是一場前所未有的技術變革，并深刻意識到其中的緊迫感，決定必須投身其中，尋找合適的團隊并陪伴其成長。

蔡偉至今仍記得2022年8月8日與智譜創始團隊第一次見面的情景，當時公司并沒有展示商業計劃書，相反給他演示了他們當時做的GLM-130B的產品效果。

“當時這就是國內大模型的‘爭氣機’。”蔡偉回憶道，“最難得的是他們不是在模仿，而是有自研的GLM架構，大模型是完全自主可控的。”

此外，蔡偉非常看重大模型團隊的人才構成，他發現當時重要的中文大模型的核心作者很多都是智譜的核心研發人員。他判斷，大模型是一條長坡厚雪的賽道，而AGI的終局仍需漫長的演化路徑。這條長期主義的賽道極度依賴人才迭代，且大模型作為全新技術領域一方面需要有經驗的人才，另一方面也需要年輕技術骨干的加入以打破算法側的桎梏。“大模型領域的競爭最終是人才密度的競爭。”

在隨后的四個月里，光合創投團隊將智譜與市面上所有已嶄露頭角的大模型進行對比測試，發現那一階段智譜的模型能力處于領先水平。他們堅信，在高人才密度和自研技術能力的驅動下，智譜能站穩自己的領先身位。

另一方面，在蔡偉看來，智譜的另一個關鍵決策是構建開源生態，通過把更普惠的模型讓更多的開發者使用，進而建立自己的生態。

“我們相信，大模型產業的核心競爭源于長期的研發投入與開放共贏的生態構建。智譜對于技術的極致追求和在開源生態上的戰略布局，使其在激烈的行業競爭中建立起了自身的護城河。”蔡偉表示。

目前，除了智譜以外，光合創投在AI與硬科技結合的領域投資了中際旭創、沐曦股份、禾賽科技、宇樹科技等頭部企業；在AI眼鏡上，早期布局了最核心的MicroLED領域領軍企業JBD顯耀顯示。另一方面，在AI應用領域也做了很多投資布局，包括視頻內容AI生成工具OpusClip、AI智能搜索引擎秘塔科技、智能表格應用Sheet0等公司。

AI正在開啟新一輪產業變革的周期，這是一條長期的賽道。光合創投將圍繞AI主線，憑借深度的產業研究建立認知壁壘，通過前瞻性的投資布局，系統性地抓住技術范式轉移中的發展機遇。在中國科技創新能力不斷提升的當下，持續協力更多的創新者們成就一批具有全球影響力的世界級公司。

本文為IPO早知道原創

作者｜Stone Jin