擴內需密集發力，開年后還有哪些政策值得期待？

中央經濟工作會議將“堅持內需主導，建設強大國內市場”列為2026年經濟工作的首位任務。近期，為了做好跨年度工作銜接，一系列擴內需政策提前下達，市場預期持續高漲，為2026年經濟“開門紅”提供有力支撐。下一步，還有哪些擴內需政策值得期待？

“兩新”打頭陣，“兩重”接續發力

“兩新”(大規模設備更新和消費品以舊換新)政策始于2024年，自實施以來在擴消費、促轉型、惠民生等方面發揮了重要作用。

2026年“兩新”政策已經于2025年末正式公布。2025年12月30日，國家發展改革委、財政部聯合印發《關于2026年實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，進一步優化“兩新”政策制度設計和實施方式。

與此同時，國家發展改革委會同財政部，已向地方提前下達2026年第一批625億元超長期特別國債支持消費品以舊換新資金計劃。

“消費品以舊換新仍是擴大內需的重要抓手，政策方向并未發生變化，體現出擴內需政策較強的連續性與穩定性。”中國銀河證券首席宏觀分析師張迪表示，綜合來看，“兩新”政策正在從階段性的穩增長措施，逐步轉為內需政策體系中的常態化安排。

與往年相比，2026年“兩新”政策啟動時間明顯前移。張迪認為，此舉更好覆蓋元旦、春節等傳統消費旺季，避免政策落地與需求高峰錯位。

擴大內需的抓手除了消費還有投資。“兩新”打頭陣之后，“兩重”(國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設)接續發力。近日，國家發展改革委組織下達2026年提前批“兩重”建設項目清單和中央預算內投資計劃，共計約2950億元，加快各類資金撥付和使用節奏。

浙商證券首席經濟學家李超表示，2026年超長期特別國債或維持1.2萬億左右規模，持續發力“兩重”、“兩新”。

2025年12月12日至13日召開的全國發展和改革工作會議提出，多措并舉促進投資止跌回穩。充分發揮“兩重”建設、新增地方政府專項債券等各類政府投資資金作用，適當增加中央預算內投資規模，繼續發揮新型政策性金融工具作用，不斷提高投資效益。同年12月27日至28日召開的全國財政工作會議要求，積極擴大有效投資，加大對新質生產力、人的全面發展等重點領域投入。

“不排除在‘兩重’領域有所提升的可能性，積極擴大有效投資。”李超表示。

張迪表示，財政政策有望通過“兩重”資金、中央預算內投資適當增加以及專項債額度的進一步提升等方式穩住投資基本盤，與消費政策形成合力，共同推動內需回升。

還有哪些擴內需政策值得期待？

展望2026年，除了“兩新”、“兩重”政策延續以外，還有哪些擴大內需政策值得期待？張迪認為，從中長期視角看，還可以關注城鄉居民增收計劃，以及服務消費加力擴圍。

他表示，居民增收方面，“十五五”規劃建議提出“實施城鄉居民增收計劃”、“推動形成橄欖型分配格局”等部署，相關制度安排的公布與落地值得重點關注，擴大內需的核心仍在于通過穩就業、改善收入分配結構，提升居民消費能力與意愿。

服務消費方面，此前市場對以舊換新補貼向服務消費擴圍有所期待，但從正式發布的政策來看，并未充分體現。“服務消費的關鍵抓手仍在優質供給。”李超表示，需求端補貼更多是配套作用，即便推出服務補貼，預計以試點、結構性支持為主，力度與規模大概率低于商品補貼。

對于服務消費，張迪認為，不排除后續出臺專項提振方案，甚至形成3-5年的中期規劃，政策落地方式更可能以“投資于人”和供給側改善為主，通過提高文化、旅游、體育、傳媒等可選服務消費相關財政支出比重，以更優質的服務供給激發消費需求。

1月5日-6日召開的2026年中國人民銀行工作會議也強調了“優化供給”，其重要性在貨幣政策四個著力點中位列第二，僅次于“擴大內需”。

央行會議提出，完善結構性貨幣政策工具體系，優化工具設計和管理，加強對擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域的金融支持。“央行可能會選擇更有針對性的調降部分結構性貨幣政策工具的利率，以支持擴大內需、科技創新、中小微企業三個重點領域的融資需求，同時PSL利率也有望調降。”中國銀河證券首席經濟學家章俊表示。

央行會議還要求“靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具”、“保持社會融資條件相對寬松”。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，預計2026年央行將降息兩次，降息幅度20至30基點(0.2至0.3個百分點)，較2025年10個基點的降幅會有所擴大，初步預計上、下半年各降息一次；預計2026年央行將降準1-2次，幅度為0.5至1個百分點。“接下來可重點關注春節前降準能否落地。”王青稱。