2026AI趨勢預判：大廠收購、國產上市、硬件風口誰能領跑?

l “Meta是一家“殺時間”的公司，卻收購了“省時間、提效率”的Manus，兩者組織層面可能很難融合。”

l “MiniMax則從一開始就堅定全球化，大部分收入來自海外，收美金，但只能去香港上市，得不到和美國同類公司同等的估值和資本環境，這很可悲。“

l “2026年說不定Google會在人形機器人領域放出像NanoBanana一樣的“小奇跡”。”

本文根據【進擊的沈帥波】播客整理，感興趣的朋友可以在小宇宙搜索“進擊的沈帥波”收聽播客完整版。

最近AI圈的熱點一直在提速，先是豆包手機助手橫空出世被炒到近萬元，接著馬斯克又放話，說5-6年內傳統手機會被淘汰，昨天還有一個新聞Meta以數十億美元收購Manus的公司蝴蝶效應。

是不是很多人和我一樣困惑：AI到底是真落地變現了，還是仍在炒概念博眼球？

今天我們邀請到三位AI圈的一線觀察者，同樣也是【人民公園說AI】的主播：小蘇、老修、閑哥和大家一期聊聊這些AI圈熱點背后隱藏的真相。

解讀Meta收購Manus

沈帥波：首先來聊最近最火的事——大家怎么看待Meta收購Manus這件事？

老修：Manus是我們聊過很多期的產品，國內不少人可能用不到甚至不了解。今年三月份，它最出名的除了通用智能體，最創新的點是不給你搶電腦，而是給智能體配了一臺電腦，在旁邊把活做好再交給你。才九個月時間，就被Meta以幾十億美金收購了。

聽到這個消息我并不意外，因為業內聊過很多次，它最核心的是做好了整體驗，能整合各種大模型的體驗到一個平臺，用戶不用關心背后的模型，只需明確目標，它交付結果即可。這種交付結果的模式跑通了，也得到了大廠認可。

對產業而言，這是正向信號，說明智能體系已到臨界點。雖然燒錢，但能做出交付結果好的成績，才會被Meta這樣有大量AI軟硬件、可穿戴設備的大廠收購，用來完善智能體基礎設施。

從創業者、產品技術從業者的角度看，這太振奮人心了。Manus今年3月才推出，但之前的產品Monica已經運營兩三年，體驗很好，能幫用戶處理很多日常事務，這兩款產品在全球使用量最高的智能體榜單中都位居前20。這對創業者是極大激勵：不用專門研究晦澀的大模型，只要瞄準精準場景、交付優質體驗，就有出路。

小蘇：我接著老修的話補充。昨天看到一個朋友發Twitter，結果被網爆，挺可惜的。我看到朋友圈里大家都在恭喜，就心想，你投了Manus嗎？這跟你有什么關系？

從創業角度，我有三個看法：第一，用美元收購真香，匯率換算后太劃算；第二，該高興的是早期投資人與創始團隊，輪不到其他人；第三，有個疑問，Meta是一家“殺時間”的公司，卻收購了“省時間、提效率”的Manus，兩者組織層面可能很難融合，產品層面或許能部分融合，頂多是把Manus融入頭戴眼鏡，變成云端虛擬主機幫用戶做事，但虛擬眼鏡能不能做下去還不好說。另外，Manus的CEO出任副總裁，我覺得任職時間不會超過兩年，老修甚至覺得可能只有半年到一年。

閑哥：我很好奇波波老師的看法，作為海外華人，我有不同角度，也想聽聽國內的解讀。

沈帥波：可以從幾個角度看。首先，Meta這個階段可能有點急，不會放過任何機會，也不想讓機會落到別人手里，這可能是防御性動作；其次，Meta一貫有買人的習慣，AI創業是算力密集型且依賴頂尖人才，或許是想收購核心團隊。這和騰訊、阿里帶動一批人致富的模式不同，現在幾億、百億美金可能主要用來買算力和人才。

小蘇：波波老師說到這個，我突然想到，Meta可能是怕Manus被微軟收購，據說微軟之前接觸過Manus團隊。如果微軟收購了，把Manus嵌入自己的生態，想象空間會更大。

老修：沒錯，市場上有好幾家和Manus同一梯隊的公司，比如Jamespark，有分析說OpenAI可能會收購它。對Meta來說，這是防御性補位，同時吸納人才，而且Meta作風一貫果斷，這次十幾天就談成了交易。

沈帥波：那大家覺得Manus值這么多錢嗎？Meta自己做不出來嗎？

閑哥：我覺得這件事是“意料之外，情理之中”。對Meta來說是情理之中：一是Meta有收購成熟團隊和產品的路徑依賴，比如收購Instagram和WhatsApp，都成了核心收入來源；二是Meta今年有幾百億投資計劃，之前收購ScalaAI，現在收購Manus，Manus本身有穩定收入、現金流和客戶，整合進來是戰略考量，小扎相信自己的整合能力，而且他性格果斷。

對Manus來說是意料之外，真格基金早期投資了Manus，一開始都覺得Meta的幾十億美金offer是假的，十幾天就達成交易很意外。Manus的ARR剛過一億美金，能被這么大體量的公司高價收購，確實超出預期。

但從行業來看，獨立智能體的時間窗口期很短了，OpenAI、Google等大廠都在發力智能體，智譜、MiniMax也在招股說明書中提到智能體。Manus自己不研究模型，專注于智能體落地，這種能力Meta短期很難自己做出來，需要組織調整、系統接入等一系列系統化調整，直接收購能快速獲得用戶、收入和領先地位，還能防御競爭對手，對雙方都是好結果。另外，這也抬高了其他同類公司的收購價格，讓別人想買都得仔細掂量。

閑哥：從海外華人的角度，我覺得這件事很振奮。Manus是純原生中國團隊，三位合伙人都沒有海外留學經歷，能做出被Meta以20億美金收購的公司，非常令人佩服。當然也有人覺得他們“跑路”“投敵”，但我個人很受鼓舞。

AI企業上市與中美市場差異

沈帥波：接著這個話題，最近AI行業進入第一階段變現期，有企業上市，比如國產芯片公司、大模型公司。但仔細看國產相關企業的財報，表現都一般。英偉達看似貴，但收入、凈利潤和估值處于合理區間，而中國的英偉達替代產品，估值已經很夸張了。大家怎么看待MiniMax、智譜這類公司上市，以及摩爾線程等所謂的英偉達替代產品？

老修：我們主要聚焦大模型應用，對MiniMax和智譜的上市，我也覺得是“意料之外，情理之中”。意料之外的是速度快，海外同類公司還在考慮2026年能否上市，而這兩家看起來下個月可能就要掛牌了；情理之中的是它們的能力確實強。

MiniMax在我看來是國內最像OpenAI的公司，最早把真正的多模態原生產品全部落地，覆蓋語音、圖像、視頻、文字和編碼五個方面，躋身全球第一梯隊。團隊只有400人左右，平均年齡29歲，70%的營收來自海外ToC市場，20%多是ToB收入。要做到這一點，必須打通科研、產品、消費三個層次，調動不同類型的人才，這在國內創業公司中，MiniMax做得最好。

智譜則很像商湯，側重ToB和ToG的大型私有化項目，主要市場在國內。做這類業務需要深厚的底蘊、深度的關系和確定的交付結果，和MiniMax的發展方向完全不同。

我們是這兩家公司的深度用戶。從去年六月份開始，智譜的GLM模型就是我們編碼的主力模型，60%-70%的基礎規劃由它完成，完成度很高，我們會結合海外Anthropic的CloudCode使用，部分小產品用它完成度能達到70%，ToB服務中50%左右的任務也能直接用智譜完成。MiniMax的應用更多元，最早在音頻產品上使用，效果好且價格便宜，只有國外同類廠商的百分之幾。最近3-4個月，它推出的編碼模型，和智譜的編碼模型水平相當，部分功能甚至更智能。

今年下半年，我們日常工作中80%的場景已經切換到國內模型，只有處理棘手的設計和Bug修復時才會用到海外模型。國內廠商能和全球頂級廠商處于同一梯隊，雖然還有差距，但已經很不容易了。去年這個時候，我們根本想不到會有這樣的進步。

海外廠商估值上千億美金，而國內這些公司可能只有幾十億美金估值。國內廠商早點上市，能拿到資本市場更多資金發展，讓更多人了解到我們的模型真的能解決問題，這對國內AI產業是個好開頭。

閑哥：我也很驚訝智譜和MiniMax搶著做“大模型第一股”的速度，這對市場是種提振。2025年初，DeepSeek的開源模型打破了美國的模型壟斷，市場估值方式也發生了變化，大家更關注GPU能力等實際指標。

現在一級市場投資變得特別冷靜，只看Token使用量和用戶收入這兩個核心數據，其他諸如模型參數、功能、是否多模態等，最終都要回歸到能不能賺錢、客戶是否真的在使用上，AI公司的真實情況也因此暴露無遺。

另外，大公司都在拼命發力AI，字節、阿里、騰訊、百度等都在追趕，對于純AI創業公司來說，在大模型層面的創業機會已經很小，應用層面才是突破口。

2026年我最期待兩件事：一是MiniMax和智譜上市后的認購情況和股價表現，看二級市場是否愿意用資金支持國產AI公司；二是應用層面的落地，看有多少小公司能在應用場景中創造價值、實現收入和提升Token使用量。

摩爾線程1月5號上市后股價波動很大，雖然漲得不錯，是A股期待已久的標的，但技術上和英偉達還有差距。我們期待的是有支撐的“中國故事”，MiniMax和智譜分別走海外C端和國內ToB、ToG路線，在窗口期給出了很好的答案。未來一年，還會有新的創業公司出現，可能在兒童、寵物、硬件等行業，值得期待。

小蘇：我和閑哥看法相反，2026年看完這些情況，我覺得挺可悲的，高科技在國內有點水土不服。

智譜是典型的ToB、ToG，80%都是私有化部署，還堅定相信未來AI市場是私有化部署，這其實很扯，很容易被客戶需求和大批預算拖著走。

MiniMax則從一開始就堅定全球化，大部分收入來自海外，收美金，但只能去香港上市，得不到和美國同類公司同等的估值和資本環境，這很可悲。

當然，這個節點它們能上市是可喜的，但AI在中國需要新的解法，不能照搬美國的模式。畢竟匯率、資本市場情況、文化背景、客戶采用度和付費習慣都不一樣。這兩家公司是AI企業上岸的兩個極端，而Manus被收購并購是另一種路徑。

沈帥波：小蘇說到的中美市場對AI的看法和資本市場支持度差異，很有意思。中國人有點摸著美國市場過河，但又很原生態。我們既需要故事，市場天天炒故事，而且炒作周期以天計算，過了三天蜜月期，就開始講護城河、現金流、資產價值；但過幾天又會覺得沒有故事的公司缺乏想象力。中國股市總是在尋找兼具故事性、成長性、紅利屬性，還能高毛利、高利潤的“巔峰時刻的茅臺”。

之前Google有人接受采訪時說，中美AI競爭中，中國資本市場深度不夠，很難持續給AI這個人類夢想級產業提供源源不斷的彈藥，我記得是哈薩比斯提到的這個觀點。

老修：確實有這個觀點，從實際情況來看，中美在資金支持上差距很大。所以國內走的技術路線是，以DeepSeek為首，通過各種優化方式，用3%-5%的硬件投入，做出和全球第一梯隊相當的產品，這非常困難但也很振奮。

這種模式不僅讓國內受益，也讓歐洲、印度、法國等非美國區域受益，很多國家的模型都是基于DeepSeek的模型再訓練的。雖然國內資金不足，但我們確實追得很近。

從產品體驗來看，現在的大模型雖然還有很多問題，但做應用大多時候已經足夠了。通過AI編碼，很多知識工作者的工作被替代，我們自己的技術團隊就是例子，現在一個項目的工程師只要以前的50%-60%就夠了。

全球各個區域都在發生這種變化，美國是受益最多的。Salesforce今年裁掉了大幾千人的客服團隊，由AI接手，客服滿意度和響應時間都大幅提升，因為AI能應對全球多語言、多時區的需求。

有專業咨詢機構數據顯示，2025年有12%-13%的美國民眾的工作受到AI直接或間接影響，這和美國資本市場深度好、資金支持足有關，他們敢先嘗試，哪怕存在準確度、穩定性等問題。

其他地區則通過開源模型、私有化部署等方式推進，雖然比美國慢，但差距在縮小。去年我們覺得落后兩三年，現在看來差距在1-2年以內，部分領域比如編碼可能只有半年差距，而智能體相關領域，中國有可能處于領先水平，因為很多同類競爭公司都是中國團隊或中國人在美國公司打造的，Manus被收購就是很好的證明。所以在AI應用層面，中國有很大機會出現優秀的產品。

沈帥波：我們就是要把所有行業都干成制造業，這樣優勢就來了。

閑哥：確實，在AI行業我們也在這么做，在應用層面內卷。

AI手機的發展與行業博弈

沈帥波：兩周前豆包手機很火，但火了兩天就被各大廠商封殺，不能調用它們的接口了。國內今年一整年手機廠都比較活躍，它們認為自己在AI戰爭中，重新拿到了和軟件廠PK的關鍵節點。如果軟件廠全把接口封了，現在就是博弈階段。大家怎么看待AI手機的未來發展？會不會出現軟件廠和手機廠合縱連橫、重新拉幫結派的情況？

小蘇：剛好上周我和豆包相關的朋友做了一期節目。豆包手機背后其實是GUIAgent，就是讓Agent操控手機界面，這和Manus是一體兩面，Manus是讓Agent控制電腦，電腦權限寬松，能做的事情更多。

但把這種模式移植到手機上，就會發現手機權限卡得很死。所有做GUIAgent的，都進不了蘋果系統，只能在安卓系統嘗試，即便在安卓系統，也容易被系統和大量應用封掉權限。因為手機涉及敏感數據、定位等隱私信息，權限管控嚴格，所以這種模式很難跑通。

豆包手機出來之前，智譜就舉辦過發布會，演示了用Agent點外賣、點瑞幸等功能，這些能力其實早就有了，后來智譜還開源了相關的GOIAgent，我覺得就是因為他們發現這條路走不通。

未來可能會有幾個結局：第一種是手機廠商（比如蘋果、小米）和互聯網大廠（比如阿里、騰訊）達成三方或四方協議，系統Agent和大廠Agent實現互通。比如用戶要導航、點外賣，涉及阿里生態，就由Siri調用通義Agent；要聽音樂、用微信，涉及騰訊生態，就調用元寶Agent，形成Agent之間的協作。

第二種是互聯網大廠控股手機廠商，比如阿里控股OPPO、vivo，內置阿里千問作為默認助手，能在手機上實現點外賣、導航、掛閑魚、逛淘寶等功能，還可能限制其他大廠生態進入。如果阿里這么做，騰訊可能也會采取類似策略，收購手機廠商。

這里面最大的關鍵是，生態加模型一體化的公司會非常強大。阿里千問已經打通了高德，下一步可能實現點外賣、訂機票等功能；Google的Gemini也內置了YouTube、GoogleMap等生態應用。OpenAI需要做100個應用來解決的事情，Google、阿里內部整合一下就能實現。

所以未來的趨勢很清晰，強者恒強，弱者只能交出主權。像清理手機、清理電腦這類工具類APP，未來可能會被Agent替代，甚至連UI展示的機會都沒有。不確定的是，蘋果會不會放棄這條路線，或者所有手機廠商聯合封殺GUIAgent。

本質上這和Manus的情況很像，Manus沒被微軟收購，可能有更深層的博弈，比如微軟覺得價格太高，或者認為難以融合，也可能微軟自己想獨立研發。

閑哥：上次我們錄完相關節目后，很多網友在評論區問，“為什么要把手機交給Agent？自己操作不香嗎？”這個問題要分開看，涉及“殺時間”和“省時間”的區別。

像社交軟件、短視頻這類提供情緒價值、填充時間的產品，用戶肯定不想交給Agent操作，這也是阿里、騰訊等大廠對Agent嚴防死守的原因，尤其是那些依賴廣告、展示、排名推薦盈利的APP，Agent會打破它們的商業邏輯。

但對于打車、比價這類必須使用、追求效率的場景，Agent會做得越來越好，只要智能體能力持續提升，準確性越來越高，邏輯是完全通順的。

關鍵是誰來做這件事。如果是蘋果、Google來做，會水到渠成，因為它們具備系統把控能力。字節跳動作為挑戰者，做豆包手機是穩賺不賠的，沖過去了就能成為行業第一，沒沖過去也能展示自己的技術能力，和當年火山引擎的邏輯一樣。

對騰訊、阿里來說，這是個提醒，可能內部早就立項了，但之前沒把智能體作為重要突破方向。現在來看，它們很可能會在自己的系統內把智能體做強，未來實現智能體之間的互通。

小蘇：字節跳動是“殺時間”的公司，做出了豆包手機，而Meta也是“殺時間”的公司，花大代價收購了“省時間”的Manus，這確實有點諷刺。

沈帥波：字節跳動一直被稱為“APP工廠”，已經把這個模式干成制造業了，像扣子空間這些產品都不錯，國產做這些東西的成本可能只有美國的1/7不到，甚至比匯率差異還大。

老修：補充一下，從技術產品角度來看，智譜早在去年就推出了專門用于手機操作的AutoGLM模型，現在已經開源了，市場情況和之前不一樣了。技術上大家很快可以對齊，真正的問題是利益分配。

要讓AI手機和GUIAgent模式跑通，必須像當年蘋果喬布斯做iPhone一樣，打造完善的生態。iPhone前三代其實并不成功，直到AppStore推出，明確了分成模式、版權歸屬，讓開發者和貢獻者能分到錢，注入了大量音樂版權等內容資源，才實現指數級增長。

在這之前，蘋果也面臨很多沖突，比如版權問題、隱私控制問題，還有如何讓安卓、iOS這兩大操作系統開放系統級權限。現在鴻蒙的影響力也在提升，全球三大操作系統廠商都需要擺平，否則這種模式很難推廣。

所以問題不在于技術，技術已經足夠支撐現在的所有需求，關鍵在于利益分層、解決版權和隱私沖突，以及爭取操作系統廠商的支持。

小蘇：通俗來講，做GUIAgent、做豆包手機，就像做騎手，幫用戶辦完事情后，要和商家分錢，比如送一單10塊錢的外賣，騎手要拿到3塊錢，這個利益分配必須分清楚。

老修：沒錯，不光要分錢，還要保證過程順暢，不會被中途“攔截”。這里面有很多利益問題需要重新解決，還有隱私控制、操作系統權限開放等深層次問題，這些都不是技術能單獨解決的。

Google的崛起與2026年AI行業核心看點

沈帥波：今年Google表現非常好，Q3凈利潤高達349億美金，創下十年新高，在巨大體量下還實現了33%的增長，市場也重新提升了對Google的估值。去年大家還覺得Google掉隊了，哪怕是Gemini的競爭也變化莫測，看不太清晰。大家怎么看待明年Gemini的發展？另外，過去英偉達幾乎占據了AI行業90%以上的利潤，這個現狀還會延續嗎？

小蘇：很多朋友是通過我們聊Google認識我們的，現在還有網友留言問“怎么不損小扎了”。Google的成功，從商業決策來看是長期投入的遠見，從技術來看是人員整合的優秀案例，這部分可以請老修詳細分析。

從我的角度來看，像Google這樣的“大象”一旦能跳舞，是非常可怕的。以史為鑒，國內今年阿里也有點“跳起來了”，雖然聲量不大，因為它的入口比較分散，有夸克、釘釘、淘寶等，沒有像微信那樣集中的強入口，但實際上在國際范圍內，Google和阿里沖得非常快。

最可怕的是它們都是“生態加模型”的模式，做好生態或做好模型都不容易，兩者兼具就基本無敵了。Meta很難與之競爭，從組織路徑依賴來看，Meta現在躺著賺大錢，沒有動力打白刃戰；從產品結構來看，Meta甚至有點反AI，因為AI生成的大量內容會打亂搜索數據、搶走客戶。

騰訊也不會大力做AI，它不可能容許打開微信是人跟機器人聊天的情況發生，否則騰訊的核心優勢就沒了，看看Telegram現在的情況就知道，不交錢都不能跟人聊天。所以Google的成功很有代表性。

老修：Google今年之所以被大家覺得這么強，很多人是被NanoBanana的體驗驚艷到了，現在小紅書等內容平臺上，有大量網友分享用NanoBanana生成逼真照片、圖片、海報的案例。

這背后的核心是Google打通了科研、產品、消費三個環節，這非常難。Google旗下的DeepMind，掌門人哈薩比斯去年拿了諾貝爾獎，因為他們的AI產品阿爾法fold解決了大量蛋白質結構未知的問題，還開放給全世界免費使用，這體現了Google底層的研發深度。

但從科研到產品，再到消費級應用，Google花了很長時間。大家都知道，Transformer架構是七八年前Google研究員最早提出來的，但之后的探索效果不如OpenAI。Google很虛心，讓OpenAI先探索，現在Gemini火的很多功能，比如NanoBanana、編碼、Agent、文字界面、圖像生成、視頻生成等，都能在OpenAI找到對標產品，Google雖然慢一點，但在今年全部補齊了。

和OpenAI相比，Google的硬件研發能力非常驚人，這和它的云收入密切相關。GoogleCloud很早就開始做TPU，這是比GPU更專精于大模型訓練和推理的單元。從TPU1.5開始，Google就用自研的TPU替代英偉達的GPU進行完全訓練，只有在日常科研和調試時才會大量使用GPU，因為英偉達的產品性價比高。

Google的TPU已經迭代到3代了，中間還有2.5代，今年消費級的2.5Pro、2.5Flash表現都很好。這種自研硬件的優勢很明顯，和OpenAI、Anthropic等創業公司相比，Google的訓練成本小一個數量級，訓練速度更快，出來的結果也更好。

大家在使用Gemini和OpenAI的GPT、AnthropicCloud對比時會發現，在專業領域可能還有差距，但在通用使用場景中，Gemini的原生多模態體驗非常絲滑，圖片、視頻、文字融合得很好，這和它長期用自研TPU訓練有很大關系。就像制造業一樣，整條產線都在自己手上，效率和成本都會不一樣。

小蘇：Google的遠見和重注布局很關鍵。大家現在才注意到它從TPU1.5就開始用自研硬件訓練，當時根本沒人關注。而且從最早的模型版本開始，Google就做全模態、原生多模態、超長上下文，這種布局非常有遠見，也很敢投入。但在當時，很多人還嘲笑Google會變成“硅谷百度”，結果被Gemini2.5狠狠打臉。

沈帥波：這有點像AI版的“飯碗要端在自己手上”，要有戰略安全。今天你是某廠的最大買家，明天它不跟你合作了，不給你供貨，壓力就很大。

閑哥：而且Google現在和美股前幾位的大廠都有合作，無論是云服務、API調用，甚至TPU，都有可能開放給別人使用。

2026年我最關注兩個東西：一是可穿戴設備，尤其是AI眼鏡或其他AI硬件能不能真正面世并被大眾接受。每次蘋果、Google、Meta的發布會都會提AI硬件，但真正能讓大家日常使用、身邊人普遍討論的產品還沒有，期待AI硬件的“iPhone時刻”。

二是巨型人形機器人，這是2025年所有大廠競爭的關鍵點，亞馬遜等都下場了，特斯拉目前有一定領先，但優勢沒有到不可撼動的地步，國內廠商也能與之掰手腕。2026年說不定Google會在人形機器人領域放出像NanoBanana一樣的“小奇跡”。

所以2026年我持續看好Google，也關注特斯拉能不能在人形機器人領域進一步拉開差距，如果能，它的股價還會有很大上漲空間。

至于英偉達，我覺得會在高位盤整一段時間，雖然還沒人能真正撼動它的地位，但要實現巨大增長，難度很大，至少在模型層面，短期內看不到能領先兩三個賽季的突破。

未來更多的機會在落地應用，國內是各種軟件應用和場景應用，國外是AI硬件和人形機器人，這兩塊才能真正帶動股市再創新高，掀起新一波熱度。

AI硬件的現狀與未來方向

沈帥波：剛才聊到硬件，我前幾天收到朋友送的一個AI陪伴玩具。下一周美國CES就要開始了，很多朋友已經在趕往美國的路上。這兩年CES上的新品大多圍繞AI誕生，但前幾天朋友拿了一個AI眼鏡過來，我都想放閑魚賣掉。它續航短、特別重，綠屏看兩分鐘就頭暈，還要喚醒，拍攝還涉及倫理和隱私問題，毫無用處卻賣三千多。現在來看，好像只有提供情緒價值的AI硬件能成為中產玩具，其他的都沒有特別好的應用。大家怎么看待AI硬件的這些問題？

小蘇：我覺得AI眼鏡理論上是極端正確的，它符合手機之外下一個終端的所有必要條件：天天帶、經常用、快速喚醒、貼身等。從理論推理來看，下一代能替代或部分替代手機的終端，有且只有眼鏡，不可能是耳機、AppleWatch、智能鞋子這些東西。

所以當供應鏈卷到華強北幾百塊就能做出智能眼鏡時，大家肯定會跟風做，畢竟成本不高。但實際操作中，AI加硬件的距離還很遠，大家都喜歡“替代手機”的故事，但目前手機依然是貼身設備中最智能的。汽車可能是離你最近的服務器，但不可能是離你最近的邊緣計算節點，手機才是。而且未來在手機上實現邊緣計算，也還存在很大疑問。

以史為鑒，十年前、二十年前日本人搞的很多科技硬件，現在沒幾個被記住的，可能只有本田的機器人、索尼的機器狗還有點印象。唯一能讓人記住的陪伴類產品，是我們小時候養的電子雞，它提供情緒價值，而且不一定需要AI。

所以我覺得AI硬件的未來，關鍵看汽車。汽車是“行走的機器人”，結合了工業領域最難的技術和計算機領域最難的AI技術，還要面對各種突發情況，與人命相關。如果Robotaxi能順利運行，幫車主賺錢且不出問題，穩定交付，那其他AI硬件就不在話下了。這是從高往低打的邏輯，先把最難的汽車搞定，其他工業品的問題就容易解決了。現在汽車領域還有很多困難，但我覺得已經離目標很近了。

沈帥波：我特別要吐槽AI眼鏡的提詞功能，它成功地拋棄了電視機大、便宜、好看、無需額外設備的優點，只留下了痛點，除了痛點沒有任何優點。

閑哥：我插一句，AI眼鏡是正確的方向，但能不能做出來，關鍵不在AI模型，而在使用體驗。最近我看到兩個AI硬件案例，很有啟發。

第一個是AI智能戒指，專為中東宗教人士設計，有兩個很有意思的功能：一是自動記錄每天的祈禱次數，數據上傳云端，不僅自己能看，其他人也能看到，以此體現虔誠；二是在朝圣路上，能監測佩戴者的體力狀態，一旦體力不支，會向同組人員報警，提醒大家關注。這種結合特定場景、強需求的AI硬件，是有市場的，需要深挖不同地區的生活環境和節奏，中國團隊如果能深度契合中東方的需求，會有很大機會。

第二個案例是針對老人的AI設備，安裝在廁所里（未來也可能穿戴在身上），通過聲音監測老人上廁所的頻率、時間等數據，脫敏后分析老人的健康狀態。比如老人半夜兩點在屋子里溜達，可能是因為身體不舒服或起夜困難，有些老人逞強不愿說，平常也很難發現。AI模型通過分析這些數據，能提前告知醫療人員或子女老人的身體和生活習慣變化，這是很有意義的。而且它通過聲音判斷，避免了視頻帶來的隱私問題，還能通過AI訓練降噪，區分洗澡等不同場景的聲音。

我認為這才是未來1-2年AI可穿戴設備的努力方向，而不是替代手機，讓大家的手機屏幕使用時間從7-8小時降到1小時，這還比較遙遠，可能需要三五年。針對老人、寵物等特定生活場景的強需求AI硬件，有巨大的發展空間。

小蘇：閑哥說的其實是在硬件中實現多模態。多模態在軟件領域已經成為標配，硬件領域除了嗅覺，多模態也應該成為標配。但我要潑一桶冷水，硬件的電池續航必須跟上智能功能。如果電池續航跟不上，最終都會被棄用，比如我的好幾個小米手環。手機之所以沒被棄用，就是因為電池續航能支撐智能功能。如果iPhone續航只能撐半天，它的普及速度肯定會慢很多。汽車也是一樣，續航要先跑過智能，再談車機智能化。

沈帥波：比如喜歡徒步或旅游的人，很少用AppleWatch，因為續航短，經常忘了充電，第二天徒步的記錄就沒了。所以大家會選擇松拓、佳明這類能續航半個月的產品，雖然它們的界面、交互或APP數量不如AppleWatch，但能解決續航這個核心痛點，大家就愿意接受它的短板。

老修：沒錯，而且現在手機的續航還沒經歷大量AI應用的考驗，如果手機上跑更多AI功能，現有電池肯定扛不住。

閑哥：這就交給華強北來解決了。

2026年股市展望

（美股與中國科創、創業板）

沈帥波：最后來開放討論一下，2026年美股還能否維持長虹，在高位上再創新高？中國的科創版、創業板能不能進入持續的慢牛？聲明一下，這只是探討，不做任何股市推薦。

閑哥：我先說說看法。美股應該還能維持至少一年的向好態勢。現在大家都在討論AI泡沫，但我身邊人私下里有兩個共識：一是“不要做提前下車的大聰明”，歷史證明，互聯網泡沫時期，提前下車的人雖然沒損失錢，但也錯過了泡沫上升期的賺錢機會，只要不是最后一棒，大家都愿意參與到泡沫中來；二是新的泡沫還沒出現，股市的上漲需要話題、業績支撐，前兩天Oracle一天漲幾倍，就是因為大家還相信它的故事，愿意參與。

AI泡沫最終肯定會破，但破了之后不一定是一地雞毛，可能會從一棵大樹變成一片草地，甚至未來長成新的森林。目前泡沫還沒到最大的時候，也沒有新的泡沫來承接，所以未來一年美股大概率還會再漲一波，當然個股會有波動。比如Meta能否維持收入增長還不好說，我持續看好Google，英偉達可能會盤整一段時間，Oracle我不太看好。

中國股市我不太了解，但MiniMax和智譜的上市是個重要節點，后續騰訊、小米等泛AI相關企業的動作也值得關注，我個人比較看好阿里。

老修：我不太炒股，作為產品技術從業者，更關注未來3-5年的情況，但對美國科技股未來一年的表現，我比較有信心。

前面我提到過AI編碼對工作效率的提升和人員替代，我們已經切身感受到了，現在很多項目的工程師配比能減少50%。這就像在高速公路上騎自行車，大模型等新AI是新的高速公路，但我們現在的工具和合作模式還沒跟上。

目前，能真正利用AI實現幾倍工作效率提升的人還不多，但已經有人能達到3倍甚至5倍以上的效率。而且產品研發中各個角色的界限越來越模糊，上下游工作可以融合。比如我作為產品經理，現在能自己完成基礎版本的原型設計、部署上線等工作，一個人能頂原來五六個人的團隊（包括設計師、前后端工程師、運維人員），雖然深度不夠，但已經看到了可能性。

按照現在大模型每半年一次大迭代的速度，未來3-5年可能會有6-10代的迭代，Token價格可能會降到現在的幾十分之一。在智能足夠便宜的趨勢下，科技公司的研發成本會大幅降低，因為高科技公司的人力成本占比很高。未來，動輒幾萬人的研發團隊會越來越少，小公司的機會會更多。

現在大家常說的“一人公司”還比較夸張，但三五年后可能會成為成熟的運營模式。現在我們已經能感受到，三五個人的小公司，在某些領域的產能已經相當于以前十到二十個人的團隊。

AI編碼普及后，數字世界里的軟件產品和很多硬件產品，大部分代碼都會由AI編寫，可能60%-90%的代碼出自AI，人只需要負責關鍵代碼的評審、替換和重構。未來3-5年，這一情況會有很大變化，對科技公司的影響深遠。人力成本減少，再加上大模型成本下降、性能提升，如果能做出突破性產品，科技公司的利潤空間會很大，所以我長期看好科技公司的增長。

小蘇：結合閑哥和老修的看法，很多人擔心AI泡沫會不會破、什么時候破。我從產業和AI產品從業者的角度來看，AI現在即將打亂現有商業社會的成本結構，但還沒完全打亂，只在部分公司和美國市場有一定體現。

另外，AI還沒帶來更多新的工作機會，也沒讓更多人賺到錢。現在更多的是情緒推動，去年情緒最盛，今年還有部分情緒沒釋放完，但2026年大家會回歸理性。

從科研方向看，Google的哈薩比斯提到，實現AGI需要打通通用語言模型（Germline）、多模態世界模型（NanoBanana）和涉及物理、重力等規律的世界模型（Gee），現在這些還沒完全整合。

從實際產業來看，AI的民眾滲透率還不夠高，大家頂多用電競、豆包等產品發泄情緒、獲得陪伴，這些產品也還沒實現盈利，還在燒錢。AI行業內部也還在整合、爬坡，2026年，像Google這樣的公司會回歸科研，專注于打通實現AGI所需的各個環節。只靠語言模型，再強也出不了奇跡，這是事實。

市場需要新的增長點，語言模型相關公司的上市，包括未來OpenAICloud的上市，可能都不會太激動人心，因為該賺錢的已經賺到了，沒賺到的也很難通過上市獲利。所以關鍵是能否出現新的增長點，實現持續增長。

沈帥波：我總結一下三位的看法。閑哥說的“不要做提前下車的大聰明”很形象，20年前預言房產泡沫，現在看是對的，但也錯過了中國改開以來最大的紅利。站在今天看，泡沫終將破裂，但在泡沫存續期間，不參與也很難獲得好的收益。

結合塔勒布的“反脆弱”理論，我們看待科技趨勢也是如此。你不知道泡沫頂點在哪里，也不確定AGI能否實現、能否顛覆一切，但它有明確的趨勢。不參與肯定是脆弱的，過度參與、加杠桿也可能是脆弱的。所以要設定一個能接受且可控的比例，在這個比例內全情投入，同時有兜底方案，這樣無論結果如何，都不至于太被動。

這也是我們今天聊這么多的初衷：要參與未來、投資未來、相信未來。舊經濟已經無力回天，不相信新經濟，日子也很難好起來。在人民公園，不能只相親，也要聊AI，也要找到生活里的樂趣。

今天的錄制時間是2025年的最后一天，馬上就要跨年了，播出時已經是2026年。祝愿所有朋友們新年快樂，也期待2026年能經常和《人民公園說AI》的三位朋友定期探討，可能下一期我們的一些觀點就會被推翻、被打臉，也可能有些預測會被驗證，因為時代變化太快了。今天非常感謝三位，謝謝大家。