投資情緒轉(zhuǎn)暖，白酒指數(shù)周漲1.97%實現(xiàn)2026年“開門紅”丨酒市周報

在經(jīng)歷連續(xù)4年下跌后，白酒行業(yè)在2026年首個交易周迎來“開門紅”。截至1月9日收盤，Wind白酒指數(shù)周漲幅1.97%，板塊主要成分股貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等全部實現(xiàn)上漲，其中茅臺周市值增長超過500億元。

在龍頭茅五價格隨行就市、以價換量的定調(diào)下，春節(jié)旺季需求放量仍可期待，白酒修復(fù)行情有望持續(xù)。

白酒指數(shù)周漲1.97%

隨著茅臺打響市場化轉(zhuǎn)型第一槍，白酒市場投資情緒明顯得到修復(fù)。截至1月9日收盤，Wind白酒指數(shù)周漲幅1.97%，以56093.42點報收，結(jié)束周K線5連陰。

從白酒個股表現(xiàn)來看，有退市風(fēng)險的*ST巖石本周漲幅達(dá)到5.17%；酒鬼酒、古井貢酒、洋河股份以及貴州茅臺的周漲幅也均在3%以上，反彈幅度同樣較大；山西汾酒、舍得酒業(yè)、皇臺酒業(yè)等多只白酒股周漲幅則在2.5%左右。

就行業(yè)而言，根據(jù)多地渠道反饋，2026年元旦需求較弱，多地反饋同比下降超20%，但環(huán)比2025年11月、12月略有改善。一方面，元旦距離春節(jié)約一個半月相對較遠(yuǎn)，行業(yè)仍處淡季；另一方面，消費者出行較多，宴席表現(xiàn)一般。量價維度看，元旦期間行業(yè)出貨量預(yù)計同比降幅超10%，商務(wù)宴請、年會團(tuán)購等需求明顯減少，江蘇、安徽等地反饋外部政策的疤痕效應(yīng)仍在。不過，局部亮點是大眾消費韌性較強(qiáng)，四川、安徽等地反饋大眾宴席及聚飲表現(xiàn)較好，對應(yīng)80~200元價格帶周轉(zhuǎn)不錯。

龍頭公司方面，貴州茅臺2026年全面推進(jìn)茅臺酒營銷市場化轉(zhuǎn)型，茅臺酒打造金字塔型產(chǎn)品體系并取消分銷政策，減輕渠道壓力；同時，飛天上線“i茅臺”，數(shù)字化賦能渠道轉(zhuǎn)型，有效激發(fā)消費者購酒需求。五糧液則維護(hù)市場秩序與加強(qiáng)渠道激勵并舉，務(wù)實提升動銷與份額，近期批價小幅下行但對動銷有一定拉升，“開門紅”回款已在推進(jìn)。而洋河股份渠道持續(xù)紓壓，省內(nèi)藍(lán)色經(jīng)典庫存已去化至3個月左右合理水位，批價小幅回升，經(jīng)銷商信心逐步企穩(wěn)。

有券商指出，當(dāng)下茅臺、五糧液等龍頭供給端已相繼出牌，預(yù)計2026年行業(yè)營銷策略導(dǎo)向是量先于價、動銷優(yōu)先、份額為上。短期展望，元旦、春節(jié)行業(yè)動銷環(huán)比修復(fù)，中長期有望迎來逐步改善，龍頭配置價值凸顯。

南向資金持續(xù)賣出珍酒李渡

盡管所有A股白酒股實現(xiàn)2026年“開門紅”，但作為2025年白酒板塊股價表現(xiàn)最好、行業(yè)“當(dāng)紅炸子雞”的珍酒李渡，2026年首周表現(xiàn)卻下跌5.29%，走勢欠佳。

有業(yè)內(nèi)人士指出，本周港股市場表現(xiàn)較弱，恒生指數(shù)出現(xiàn)下跌，A股賺錢效應(yīng)優(yōu)異也讓不少南向資金離場，轉(zhuǎn)而增加A股市場投入。去年珍酒李渡年漲幅超30%，股價表現(xiàn)優(yōu)于白酒行業(yè)多數(shù)上市公司，這得益于公司戰(zhàn)略新品大珍的推廣成功，以及萬商聯(lián)盟這一創(chuàng)新渠道模式備受資金關(guān)注。不過，這套組合拳今年將迎來業(yè)績驗證期，在去年積累較大漲幅后，部分獲利資金短期自然會選擇離場觀望，靜待業(yè)績辨真?zhèn)危瑥亩鴮?dǎo)致該公司股價回落。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，南向資金1月7日凈賣出珍酒李渡136.82萬股，占當(dāng)日成交量比例為40.06%；近5個交易日累計凈賣出365.52萬股，若以增減持?jǐn)?shù)量和成交均價為基準(zhǔn)進(jìn)行測算，南向資金1月7日凈賣出珍酒李渡1134.24萬港元，凈賣出額創(chuàng)2025年11月12日以來新高。

還有公開資料顯示，2025年上半年，珍酒李渡營收24.97億元，同比大幅下滑39.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤6.13億元，同比下滑39.3%。其中，公司核心品類珍酒品牌2025年上半年營收14.92億元，收入同樣大幅下滑。

因此，戰(zhàn)略新品大珍到底能夠交出怎樣的“答卷”，是否會成為珍酒李渡營收新的增長極，推動珍酒走出調(diào)整，將成為今年資金關(guān)注的焦點，這也將是支撐珍酒李渡股價的一大核心要素。