零跑10天融資67億，溢價2.4倍市值縮水高端化受阻

大家好，我是小圓！最近汽車圈有件挺“分裂”的事兒：零跑汽車短短十天，就收到了兩筆總計超過67億元的“大紅包”，而且人家還是溢價買的?？赊D頭一看它的股價和市值，不光沒漲，反而還縮水了。這就好比有人高價買了你的未來潛力股，但市場其他投資者卻擺擺手說“再看看”。

一邊是資本的熱烈擁抱，另一邊是市場的冷靜觀望，零跑這家剛過“溫飽線”的新勢力，正踩在一條既要沖高端、又要直面特斯拉價格戰的鋼絲上。

零跑這波融資操作，確實讓同行羨慕。先是央企中國一汽，在去年底掏出37億多，以高于當時市值的價格拿下了約5%的股份。緊跟著，浙江金義高新產業投資集團又送來30億，認購價也比當天股價高出一截。十天攬金67億，還都是溢價入股，這待遇在新勢力里算相當不錯了。

為什么大佬們愿意“高價”入場？看中的是零跑手里的技術。尤其是那個被稱為“B平臺”的純電整車架構，它集成了三電系統等核心技術，能幫像一汽這樣急于轉型的傳統巨頭，快速跨過研發門檻，趕上新能源的班車。對一汽來說，這筆錢買的是時間和入場券，挺值。

但尷尬的是，資本的熱情并沒能點燃二級市場的信心。融資消息出來后，零跑的股價短暫興奮了一下，隨即掉頭向下，市值比融資前還縮水了一些。

有投資者忍不住嘀咕：大佬入股也沒用嗎？這背后反映出市場更現實的考量：光有技術合作和資金注入還不夠，大家更關心零跑自己能不能把車賣得更賺錢，以及它那個向高端攀登的計劃到底靠不靠譜。

零跑能活下來并且銷量沖到新勢力前列，靠的是“價格屠夫”策略，就是把激光雷達、800V這些聽起來高級的配置，硬塞進15萬左右的車型里，被戲稱為“半價理想”。這招很管用，讓它收獲了銷量。但要想往上走，賣更貴的車、賺更多的錢，光堆硬件配置就不夠了，智能駕駛和智能座艙的體驗成了關鍵。

在這方面，零跑算是個“追趕者”。當蔚小理已經能在很多城市開通領航輔助駕駛時，零跑去年主打的是“通勤模式”，也就是只在你每天上下班的固定路線上好用。它的城市高階智駕方案，進度也慢于一些頭部對手。雖然公司宣稱團隊在擴大、技術路線在推進，但消費者和投資者都在看實際落地的成果。智能化這場賽跑，零跑需要加速了。

另一個迫在眉睫的壓力來自政策。新的新能源汽車國補方案，更傾向于鼓勵購買價格更高的車。這對主力車型在10-20萬區間的零跑不太友好，相當于變相削弱了它的價格優勢。內有不小的技術追趕壓力，外有補貼退坡的沖擊，零跑必須加快高端化的步伐。于是他們發布了新的D系列車型，打算用25-30萬的價格，去對標50萬級別的配置。但高端化僅僅是把配置表做漂亮就行了嗎？市場給出了不同的答案。

就在零跑努力往上走的時候，整個市場環境卻在“向下卷”。行業領頭羊特斯拉正變著法兒地降價促銷，推出各種金融方案，意圖非常明確：以價換量，擠壓對手空間。有行業觀察者甚至直言，這是要把國產車“往死里整”。這種背景下，零跑逆勢沖高端的難度可想而知。

更大的挑戰可能在于品牌本身。零跑在很多人心目中的印象，還停留在“性價比高”、“經濟實惠”。有車主直言，讓一個主打性價比的品牌去做高端，比讓一個高端品牌來做性價比難多了。高端化不僅僅是定個高價、堆滿配置，它需要一整套的品牌形象、服務體系和技術口碑來支撐。消費者花二三十萬買車，對品牌附加值和體驗的期待是完全不同的。

所以說，零跑現在手握兩張大牌：對外有全球巨頭斯泰蘭蒂斯幫忙出海，對內有央企一汽支撐供應鏈和合作。但高端化這場硬仗，外部助力只是跳板，最終還得靠自己的產品力、技術兌現能力和品牌建設能力去打贏。資本市場給的溢價，是對其技術價值和生態潛力的預付；而股價的縮水，則反映了市場對其短期盈利能力和品牌躍遷成功率的疑慮。

前有特斯拉掀起的殘酷價格戰，后有自身品牌認知的爬坡挑戰，零跑的“高端化”注定是一條陡峭的山路。它證明了在新造車領域，擁有核心技術和成本控制能力可以贏得尊重和機會；但同時也提醒我們，從“溫飽”到“小康”，再到成為一個有持久影響力的高端品牌，需要跨越的遠不止是產品配置的鴻溝。接下來的每一步，都考驗著零跑的定力與智慧。